USD/JPY befindet sich diese Woche in einem echten Kreuzfeuer, und Donnerstags Bewegung hat es deutlich gemacht: Der Yen legte in nur einer Sitzung knapp 2 % zu und erreichte nahe 155.28 ein Einmonatshoch, während Händler gleichzeitig höhere Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung der Bank of Japan einpreisten und nach der gemeinsamen US-japanischen Intervention im Juli für ein erneutes Interventionsrisiko wachsam blieben. BoJ-Direktor Hajime Takata hat sogar die Möglichkeit ungewöhnlich großer oder aufeinanderfolgender Zinsschritte ins Spiel gebracht, um die Inflation einzudämmen, während die Äußerungen von Gouverneur Ueda diese Woche die Erwartungen auf einen Schritt schon in diesem Monat verstärkten.

Die Brisanz steigt, weil der Yen seit langem die wichtigste Funding-Währung der Welt für Carry Trades ist – günstig in Japan geliehen, um anderswo in ertragsstärkere Anlagen zu investieren. Jede Normalisierung der BoJ, die den Zinsabstand zur Fed verkleinert, droht daher, diese Positionen zu entwirren und Yen-Bewegungen in beide Richtungen zu verstärken – eine Dynamik, die in der Vergangenheit wiederholt heftige, abrupte Yen-Rallyes ausgelöst hat, wenn hawkische japanische Signale stark besetzte Short-Positionen überraschten.

Auch die Dollar-Seite bietet keine klare Gegenerzählung. Der Arbeitsmarktbericht für August hat die Fed-Debatte fast über Nacht neu geordnet: Die Beschäftigungszahlen lagen weit über dem Konsens von 55.000 und belebten kurzzeitig die Wetten auf eine September-Erhöhung wieder, die stark abgekühlt waren, nachdem Fed-Gouverneur Waller signalisiert hatte, mit unveränderten Zinsen zufrieden zu sein, solange die Inflation weiter zurückgeht. Der Markt ist nun ungefähr 50–60 % auf einen September-Schritt eingeteilt, sodass die Guidance von Vorsitzendem Kevin Warsh zusammen mit den CPI- und PPI-Daten später in dieser Woche die eigentlichen Entscheidungsfaktoren sind.

Das Ergebnis: Ein Yen, der aus eigener Kraft durch hawkische BoJ-Signale an Stärke gewinnt, gegen einen Dollar, dessen eigener Zinspfad zwischen widersprüchlichen Daten feststeckt – sodass der nächste Schritt von USD/JPY davon abhängt, welche Zentralbank sich zuerst festlegt. Da die japanischen Behörden bereits gezeigt haben, dass sie zu Niveaus weit über den aktuellen Kursen eingreifen wollen, beobachten Händler zudem jede neue verbale oder tatsächliche Interventionssignal, während das Paar fällt.

Technische Analyse von USD/JPY

Wie das USD/JPY-Chart zeigt, hat das Paar nach dem Yen-Schub am Donnerstag deutlich unter seine langfristige Aufwärtstrendlinie gebrochen; der Kurs notiert nun direkt an der Supportzone bei 155.00, nachdem er dem Zusammenspiel aus absteigender Trendlinie, dem 100-er EMA und der Widerstandszone auf dem entscheidenden Niveau von 160.00 deutlich zurückgewiesen wurde.

Bullisches Szenario

Verteidigen die Käufer die Unterstützung bei 155.00–156.00 und erobern die absteigende Trendlinie zurück, würde sich der Weg zu einem erneuten Test des 100-Perioden-EMA nahe 159.50 öffnen; eine stärkere Erholung könnte die Widerstandszone 160.00–161.00 ins Visier nehmen, die Rallyes seit Mai begrenzt hat.

Bärisches Szenario

Umgekehrt würde ein bestätigter Bruch unter die Unterstützung bei 155.00–156.00 das Paar für weitere Verluste öffnen, wobei ein tieferer Rückfall einen erneuten Test der Zone 152.00–153.00 riskiert – dem Tief, das den gesamten Aufwärtstrend 2026 trug.

Nachdem der Kurs gerade seine langfristige Aufwärtstrendlinie verloren hat und nun direkt unter dem 100-Perioden-EMA eine kritische Unterstützung testet, steht USD/JPY offenbar vor einer richtungsweisenden Bewegung. Zieht das hawkische Momentum der BoJ das Paar in eine echte Trendwende, oder findet der Dollar zuerst wieder Halt?