Die US-Regierung verfügt derzeit über 328.372 Bitcoin (BTC) im Wert von rund 25 Milliarden US-Dollar und ist damit der weltweit größte staatliche Halter von Bitcoin. Diese beträchtliche Reserve wurde nicht über Käufe am freien Markt aufgebaut. Stattdessen wurde jede Einheit durch strafrechtliche und zivilrechtliche Vermögensbeschlagnahmungen akkumuliert, darunter auch prominente Beschlagnahmungen im Zusammenhang mit dem Silk-Road-Marktplatz und dem Bitfinex-Hack. Über Jahre hinweg versteigerte der U.S. Marshals Service beschlagnahmte Bitcoin routinemäßig an die Öffentlichkeit, darunter auch große Mengen aus frühen Silk-Road-Beschlagnahmungen, zu Preisen, die nur einen Bruchteil der heutigen Kurse ausmachten. Die Regierung wurde im Wesentlichen durch Strafverfolgungsmaßnahmen zu einem bedeutenden Bitcoin-Halter und entschied sich anschließend, die Vermögenswerte zu behalten, anstatt die Versteigerungspraxis fortzusetzen, auf die sie über ein Jahrzehnt lang gesetzt hatte.

Vom Beweisstück zum strategischen Vermögenswert

Ein wesentlicher politischer Richtungswechsel erfolgte am 6. März 2025, als Präsident Donald Trump die Executive Order 14233 unterzeichnete und damit die Strategic Bitcoin Reserve formell einrichtete. Die Anordnung erreichte zwei zentrale Ziele: Sie konsolidierte alle auf Bundesebene beschlagnahmten Bitcoin unter einem einheitlichen Rahmen und untersagte ausdrücklich den Verkauf aller in der Reserve gehaltenen Coins.

Das Konzept orientiert sich an der Strategic Petroleum Reserve, die der Kongress 1975 als Reaktion auf Ölversorgungsengpässe einrichtete, und schafft damit einen langjährigen Präzedenzfall für die nationale Einlagerung von Vermögenswerten, die die Bundesregierung als für die nationalen Interessen als kritisch erachtet.
Das Finanzministerium verwaltet die Reserve nun zusammen mit einer separaten Einrichtung namens U.S. Digital Asset Stockpile, die für andere beschlagnahmte digitale Token zuständig ist. Diese Unterscheidung ist bedeutsam, da die Executive Order Bitcoin anders behandelt als alle anderen digitalen Vermögenswerte und ihm somit eine privilegierte Stellung innerhalb der finanziellen Bilanz der Regierung einräumt.

Kongressbestrebungen zur Erweiterung der Reserve

Die Executive Order stellt einen ersten Schritt innerhalb einer umfassenderen Regierungsstrategie dar. Zwei Gesetzentwürfe durchlaufen derzeit den Kongress mit dem Ziel, die Reserve dauerhaft zu verankern und potenziell massiv auszuweiten.

Der BITCOIN Act und der American Reserve Modernization Act (ARMA) liegen derzeit im Parlament. Diese Gesetzentwürfe zielen darauf ab, die Existenz der Reserve im Bundesrecht zu verankern und sicherzustellen, dass eine künftige Präsidentschaftsadministration die Politik nicht einfach durch eine neue Executive Order rückgängig machen kann. Darüber hinaus prüft die Gesetzgebung mögliche Rahmenbedingungen für den aktiven Erwerb von Bitcoin über das hinaus, was durch Strafverfolgungsmaßnahmen beschlagnahmt wird.

Einige Legislativvorschläge envisionieren, dass die Vereinigten Staaten langfristig bis zu 1 Million BTC halten könnten. Ein solches Ziel würde fast 5 % des fest limitierten Bitcoin-Gesamtangebots von 21 Millionen Coins entsprechen. Zum Juli 2026 bleiben diese erweiterten Halteziele jedoch ungelöst, was weitgehend auf Koordinationsherausforderungen zwischen den Behörden zurückzuführen ist, die den gesamten Fortschritt verlangsamt haben.

Derzeit macht die Reserve von 328.372 BTC rund 1,5 % der gesamten Bitcoin-Angebotobergrenze aus. Da die Executive Order vorschreibt, dass diese Coins nicht verkauft werden dürfen, sind sie faktisch vom liquiden Markt ausgeschlossen.

Globale Auswirkungen und Marktdynamik

Das fixe Angebot von 21 Millionen Bitcoin-Coins ist ein grundlegendes Merkmal des digitalen Vermögenswerts. Wenn eine souveräne Regierung 1,5 % dieses Gesamtangebots ohne Verkaufsabsicht einspeichert, führt dies zu einer strukturellen Verringerung der Anzahl verfügbarer, liquider Coins.

Der Signalwirkung auf andere Nationen könnte noch weitreichender sein als die direkten Auswirkungen auf das Angebot. Wenn die größte Volkswirtschaft der Welt Bitcoin formell als strategischen Reservevermögenswert einstuft, bietet das anderen Regierungen diplomatische Deckung und ein strukturelles Vorbild für ein gleichartiges Vorgehen. El Salvador, das 2021 Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einführte und den Vermögenswert seitdem durch direkte Käufe akkumuliert, stellt ein anderes, aber bemerkenswertes Modell staatlicher Auseinandersetzung mit der Kryptowährung dar. Auch mehrere andere Länder haben begonnen, ähnliche staatliche Reserve-Rahmenbedingungen zu prüfen.

Marktteilnehmer und politische Beobachter verfolgen den Legislativkalender aufmerksam. Sollte entweder der BITCOIN Act oder ARMA mit Bestimmungen für den aktiven Bitcoin-Erwerb verabschiedet werden, würde dies eine fundamental andere Nachfragedynamik im Vergleich zum aktuellen Rahmen passiver Beschlagnahmungsakkumulation einführen.