Die US-Aktienmärkte schlossen am Freitag deutlich schwächer, da erneute Verkäufe bei Unternehmen aus den Bereichen künstliche Intelligenz und Halbleiterproduktion die wichtigsten Indizes nach unten zogen und eine schwierige Woche für Technologiewerte besiegelten.

Der Nasdaq Composite fiel um 2,15 %, während der S&P 500 um 1,10 % auf 7.659,44 Punkte nachgab. Der Dow Jones Industrial Average rutschte um 0,36 % auf rund 52.002 Punkte ab, wobei die Technologiewerte die Hauptlast der Verluste trugen.

Die Kursverluste spiegelten wachsende Sorgen über die Nachhaltigkeit des KI-Infrastrukturbooms wider, zumal Unternehmen zunehmend auf geliehenes Geld zurückgreifen, um teure Rechenzentrumprojekte zu finanzieren. Steigende Ölpreise belasteten zusätzlich die Anlegerstimmung und verschärften die Inflationssorgen, die auf den stärker als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreisbericht vom Mittwoch gefolgt waren.

Schuldenbedenken bei KI-Infrastruktur verschärfen Technologieverkauf

Dem Rückgang am Freitag waren mehrere Handelstage mit Druck auf Chiphersteller und Unternehmen vorausgegangen, die Recheninfrastruktur für künstliche Intelligenz bereitstellen – ein Sektor, dessen Rechenzentrenausbau hohe Anfangsinvestitionen in Chips, Gebäude und Stromkapazität erfordert.

Das von Nvidia unterstützte Unternehmen CoreWeave blieb im Zentrum der Anlegersorgen, nachdem ein kräftiger Kursverfall seiner Unternehmensanleihen die Renditen über 15 % getrieben hatte. Dies unterstreicht die wachsenden Zweifel an den Risiken hoch verschuldeter Anbieter von KI-Infrastruktur. Unternehmensanleihrenditen steigen, wenn Anleger eine höhere Entschädigung für das Halten der Unternehmensschulden verlangen; eine zweistellige Rendite zeigt daher, wie teuer neue Kreditaufnahme für Emittenten mit hohen Schuldenlasten geworden ist. Auch andere Cloud-Infrastrukturunternehmen wie Nebius und IREN gerieten im Handelsverlauf unter Druck, da Anleger die Finanzierung groß angelegter Rechenprojekte neu bewerteten.

Halbleiteraktien bauten ihre Verluste aus: Intel verlor 5,8 % und Micron Technology 5,6 %.

Die Schwäche steht im Kontrast zu der starken Rallye bei KI-Aktien Anfang des Jahres, die von Erwartungen fortgesetzter Investen großer Technologieunternehmen getragen worden war. Gestiegene Finanzierungskosten haben seither die Frage aufgeworfen, ob die durch KI-Dienste erwirtschafteten Umsätze das Ausgabe der Infrastrukturausgaben rechtfertigen können.

Die Sorgen haben sich inzwischen auch auf private KI-Unternehmen ausgeweitet. Reuters berichtete am Donnerstag, einige Anthropic-Investoren erwägen für den geplanten Börsengang im November eine Bewertung von rund 1,5 Billionen US-Dollar – nach zuvor Erwartungen von nahezu 2 Billionen US-Dollar – trotz des raschen Umsatzwachstums des Unternehmens. Der Börsengang dürfte aufmerksam verfolgt werden als nächster wichtiger Prüfstein dafür, wie die öffentlichen Märkte große KI-Unternehmen bewerten, während die Ausgaben des Sektors verstärkt unter Beobachtung stehen.

Steigende Ölpreise und Inflation erhöhen den Druck an der Wall Street

Der Technologieverkauf fiel mit einem Anstieg der Ölpreise um mehr als 3 % am Freitag zusammen, ausgelöst durch Sorgen über mögliche Lieferunterbrechungen im Nahen Osten.

Höhere Energiekosten verschärften die Inflationsbefürchtungen, nachdem die US-Verbraucherpreise im September um 0,6 % monatlich und 3,7 % jährlich gestiegen waren und damit die Erwartungen übertroffen hatten. Der Bericht nährte Befürchtungen, die Federal Reserve könne eine restriktive Geldpolitik beibehalten oder die Zinsen weiter anheben, wodurch die Finanzierung für Unternehmen mit hohen Investitionen in KI-Infrastruktur teurer werden könnte.

Erhöhte Kreditkosten belasten zudem die Bewertungen von Wachstumsaktien, da sie den Barwert der erwarteten künftigen Gewinne senken – daher dürften anstehende Inflationsdaten und Äußerungen der Federal Reserve im Fokus der Händler bleiben.

In der Wochenbilanz verlor der Nasdaq rund 4,5 % – seine schlechteste Performance seit Juni –, während der S&P 500 1,9 % einbüßte. Der Dow verbuchte ein Wochenplus von 0,7 %, was auf eine relativ stärkere Entwicklung außerhalb des Technologiesektors hinweist.

Trotz des Rücksetzers liegen der Nasdaq und der S&P 500 im Jahresverlauf weiterhin mit rund 12,5 % bzw. 11,9 % im Plus. Der jüngste Kursverfall zeigt, dass Anleger die Ausgaben für KI-Infrastruktur nach Monaten kräftiger Gewinne bei Technologiewerten zunehmend kritisch prüfen.