Die US-Aktienfutures setzten ihre Abwärtsbewegung vom Montag fort, wobei Technologieaktien die Verluste anführten, während höhere Anleiherenditen und angespannte geopolitische Verhältnisse die Stimmung am Aktienmarkt belasteten.

Die S&P-500-Futures gaben um 0,5 % nach, während die Nasdaq-Futures um 1,1 % fielen; die Technologieaktien führten die Verluste im bisherigen Tagesverlauf an.

Die Abkühlung des breiteren Technologiesentiments wird eine gewisse Ablenkung von den wichtigen Quartalsergebnissen großer Einzelhändler darstellen, die in dieser Woche anstehen. Falls Sie es verpasst haben:

• Keine wichtigen US-Konjunkturdaten, doch diese Woche steht ein großer Test der Verbraucherstärke an
• Die US-Einzelhandelsumsätze vom Freitag fielen schwach aus, und nun werden die Quartalszahlen zum weiteren Test

Vorerst stehen die Technologieaktien wieder unter der Lupe, da Aktien unter dem Druck höherer Anleiherenditen geraten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen steigt auf 4,74 %, während sich die Rendite 30-jähriger Anleihen im Tagesverlauf auf 5,33 % erhöht. Letztere bewegt sich auf neue Höchststände, wie sie seit 2007 nicht mehr zu verzeichnen waren, während die Marktteilnehmer angesichts der Lage im Nahen Osten weiterhin den Inflationsausblick abwägen. Steigende Langfristrenditen belasten wachstumsorientierte Technologiewerte in der Regel stärker, da deren Bewertungen stärker auf künftige Gewinne gestützt sind, die bei steigenden Finanzierungskosten mit höheren Zinssätzen abdiskontiert werden. Der Referenzpunkt 2007 bedeutet zudem, dass die langfristigen Kreditkosten wieder auf Niveaus zurückgekehrt sind, die zuletzt unmittelbar vor der globalen Finanzkrise zu beobachten waren – ein Beleg dafür, wie weit die Neubewertung am Anleihemarkt bereits fortgeschritten ist.

Die Spannungen zwischen den USA und Iran bleiben hoch; Trump droht nun sogar, Oman zu bombardieren, und sagt, das Land sei „getting in the way“ eines Abkommens. Das hält die Anleger in Anspannung und trübt die Stimmung am Aktienmarkt.

So entwickeln sich einige der bekannteren Namen im Overnight-Handel an der Wall Street:

• Sandisk -5,7 %
• Western Digital -5,2 %
• Seagate -4,5 %
• Micron -4,2 %
• Applied Materials -3,6 %
• Intel -3,3 %
• AMD -2,3 %
• Nvidia -1,8 %
• Tesla -1,4 %
• Meta -0,7 %
• Amazon -0,6 %
• Alphabet -0,5 %
• Microsoft +0,2 %
• Apple +0,3 %

Speicher- und Chiphersteller müssen erneut einen Dämpfer hinnehmen, ebenso die Halbleiterbranche. Die stärksten Verluste konzentrieren sich auf die Speicher- und Storage-Anbieter an der Spitze dieser Liste – Sandisk, Western Digital, Seagate und Micron –, einen Bereich der Chipindustrie mit einer langen Geschichte ausgeprägter, angebotsgetriebener Zyklen und einer Nachfrage, die eng mit dem Rechenzentrumsausbau hinter dem KI-Trade verbunden ist. Das führt zurück zu der Erzählung, die den KI-Trade bereits seit geraumer Zeit belastet: die aufgeblähten Kapitalausgaben.

Das bleibt das zentrale Thema, auch wenn die Technologieunternehmen diesen Test laut den Q2-Zahlen bestehen konnten. Es bedeutet jedoch nicht, dass das Problem in absehbarer Zeit verschwinden wird.

Insgesamt handelt es sich vorerst nur um einen moderaten Rücksetzer nach dem kräftigen Anstieg Anfang August, und es bleibt abzuwarten, ob daraus in der Folge mehr wird.