Am Dienstagmorgen zeigten die US-Aktienfutures durchweg nach unten, da steigende Spannungen zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise nach oben trieben und die Renditen von US-Staatsanleihen ihren Aufwärtstrend fortsetzten.

Die Futures auf den Nasdaq 100 verloren rund 1,1 %. Die Futures auf den S&P 500 gaben zwischen 0,4 % und 0,6 % nach, und die Dow-Jones-Futures rutschten um etwa 22 bis 58 Punkte ab, sodass der Kontrakt nahe der Nulllinie verharrte.

Die Verluste folgten auf eine schwache Sitzung am Montag, in der alle drei großen Indizes im Minus schlossen, nachdem Präsident Donald Trump mit militärischen Maßnahmen gegen Oman gedroht hatte, falls das Land die US-Aktivitäten nahe der Straße von Hormuz behindern sollte. Da durch die schmale Wasserstraße zwischen Oman und Iran rund ein Fünftel des weltweiten Öls fließt, wirken sich Drohungen gegen sie in der Regel preislich weit über die Region hinaus aus.

Ölpreise und Anleiherenditäten steigen

Präsident Trump erklärte, er beabsichtige, dem Iran weitere wirtschaftliche Schäden zuzufügen, und ziehe in Betracht, Oman zu bombardieren, falls das Land den Zugang zur Meerenge blockieren sollte – Äußerungen, die die Ölpreise am Dienstagfrüh deutlich in die Höhe trieben.

Die Futures auf Brent crude stiegen auf 91 Dollar pro Barrel, während die Futures auf West Texas Intermediate auf rund 85 Dollar pro Barrel kletterten und im Tagesverlauf um etwa 1 % zulegten. Beide Referenzsorten erreichten infolge der Eskalation ihre höchsten Stände seit mehr als zwei Wochen.

Die strategische Ölreserve der USA (Strategic Petroleum Reserve) ist derweil auf ihren niedrigsten Stand seit 1982 gefallen, was die Ölmärkte zusätzlich unter Druck setzt. Die Reserve ist der Notbestand, auf den Washington in der Vergangenheit zur Abfederung von Versorgungsschocks zurückgegriffen hat; ihr erschöpfter Zustand lässt den Puffer nun dünner erscheinen – zu einem Zeitpunkt, an dem der Konflikt um Hormuz die Preise bereits nach oben treibt.

Auch am Anleihemarkt stiegen die Renditen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte 4,72 %, während die Rendite dreißigjähriger Anleihen auf 5,31 % bis 5,33 % kletterte – ein Niveau nahe dem höchsten Stand seit rund 19 Jahren. Diese Entwicklung wirkt über den Anleihemarkt hinaus: Höhere Renditen erhöhen die Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte und belasten in der Regel die Bewertungen von Wachstumsaktien, deren Wert stark auf künftige Gewinne gestützt ist.

Henry Allen, Makrostratege bei der Deutschen Bank, sagte, die Anleger seien zunehmend pessimistisch geworden, dass die Straße von Hormuz in absehbarer Zeit wieder geöffnet wird – eine Einschätzung, die länglaufende Staatsanleihen unter Druck setzt.

Chip-Aktien geben nach

Halbleiter- und Speicheraktien, die am Montag noch dabei geholfen hatten, Verluste abzufedern, gehörten am Dienstag zu den am stärksten betroffenen Werten im Prämarktgeschäft. Sandisk, Coherent, Western Digital und Seagate – Unternehmen, deren Laufwerke, Flash-Speicher und optische Komponenten in den Rechenzentren der Welt stecken – zählten allesamt zu den schwächsten Werten in der S&P-500-Prämarktsitzung.

In den vergangenen Wochen hatten Anleger stark in Chipwerte investiert – eine Rallye im Zusammenhang mit dem breiteren Boom der Ausgaben für KI-Infrastruktur –, doch diese Gewinne zeigten unter dem kombinierten Druck steigender Renditen und geopolitischer Unsicherheit erste Ermüdungserscheinungen. Damit ist die Gruppe ein zentraler Druckpunkt für den breiteren Markt, da ihre jüngste Kursentwicklung sie zu einem bedeutenden Treiber der Indexbewegungen gemacht hat.

Etwas positiver: Die Aktien von Home Depot – dem größten Baumarkthändler der USA und einem weithin beobachteten Gradmesser für Konsumausgaben im Wohnungsbereich – legten vor Handelsbeginn um rund 1 % zu, nachdem das Unternehmen verbesserte Umsätze im zweiten Quartal gemeldet hatte. Die Kunden hatten sich in den Sommermonaten kleineren Heimwerkerprojekten zugewandt, ein Wandel, der die Ergebnisse stützte.

Toll Brothers und Klarna gehören zu den Unternehmen, die im weiteren Verlauf des Handelstages ihre Quartalszahlen veröffentlichen werden, und liefern damit zusätzliche Unternehmensnachrichten in einer Sitzung, die bereits von Geopolitik und Zinsen geprägt ist.

Die Anleiherenditäten sind weltweit gestiegen, angetrieben von einer Kombination aus hohen Ölpreisen, einer KI-bedingten Kreditflut und Sorgen über die Höhe der Staatsverschuldung. Rohöl ist ein Kostenfaktor in der gesamten Volkswirtschaft – ein Grund, weshalb Energipreisschocke in der Regel von den Rohstoffmärkten gleichermaßen in Anleihen und Aktien durchschlagen.

Die Märkte bleiben angespannt, da die Gespräche zwischen den USA und dem Iran kaum Fortschritte zeigen, was den Druck auf Aktien, Öl und Anleihen bis zum Eröffnungsgong am Dienstag aufrechterhält. Unmittelbare Beobachtungspunkte sind jegliche Bewegung im Konflikt um die Straße von Hormuz sowie die Frage, ob Ölpreise und langfristige Renditäten ihren jüngsten Anstieg fortsetzen.