USA erwägen internationale Stablecoin-Offensive zur Stärkung der Dollar-Reserverolle
Wichtige Erkenntnisse
- •US-Beamte prüfen eine frühe internationale Stablecoin-Initiative, die das Finanzministerium, das Außenministerium und die DFC einbeziehen könnte; teilnehmende Unternehmen, Finanzierungsstrukturen oder Zeitpläne stehen noch nicht fest.
- •Da dollarunterlegte Stablecoin-Emittenten ihre Reserven überwiegend in Bargeld und kurzlaufenden Staatspapieren halten, würde Wachstum im Ausland direkt in zusätzliche Nachfrage nach US-Staatsanleihen umgesetzt – ein Zusammenhang, den Finanzminister Scott Bessent mit der Reservewährungsstellung des Dollars verbindet.
- •Die Lizenzbestimmungen des GENIUS Act treten voraussichtlich am 18. Januar 2027 in Kraft was das Finanzministerium als Teil seiner Bemühungen darstellt, die globale Reserverolle des Dollars zu festigen.
- •Die private Infrastruktur für regulierte Dollar-Token wächst: Binance kaufte einen 100-Millionen-Dollar-Anteil an Circle im Rahmen einer Fünfjahresvereinbarung zur USDC-Ausweitung, und Circle startete seine Arc-Blockchain für Gebühren und institutionelle Abwicklung.
- •US-Bankenverbände lehnen eine breitere Stablecoin-Adoption wegen möglicher Einlagenabflüsse ab, während eine Visa-Umfrage aus 2026 ergab, dass die Adoptionsabsicht der Verbraucher von 36 % auf 56 % stieg, wenn Stablecoins Betrugsschutz auf Bankniveau und Einlagensicherung boten.
Die US-Regierung prüft Joint Ventures mit privaten Unternehmen, um dollarunterlegte Stablecoins in ausländischen Märkten zu fördern, und führt damit einen politischen Ansatz fort, der digitale Dollar als Instrument zur Sicherung der globalen Reservestellung des Dollars und zur Steigerung der Nachfrage nach US-Staatsschulden betrachtet. Wie Bloomberg berichtet, stützen sich die Pläne auf mit den Gesprächen vertraute Personen.
Die vorgeschlagene Initiative könnte das Finanzministerium, das Außenministerium und die U.S. International Development Finance Corporation (DFC) einbeziehen, wobei staatliche Unterstützung in Stablecoin-Projekte im Ausland fließen soll. Die Gespräche befinden sich noch in einem frühen Stadium: Es wurden keine teilnehmenden Unternehmen, keine Finanzierungsstruktur und kein Startzeitplan genannt. Das Finanzministerium und das Weiße Haus äußerten sich zu den Gesprächen nicht, das Außenministerium und die DFC lehnten einen Kommentar ab.
Stablecoin-Wachstum würde die Nachfrage nach Staatsanleihen erhöhen
Der ökonomische Mechanismus ist bereits in die US-Stablecoin-Politik eingebettet. Dollarunterlegte Emittenten halten ihre Reserven überwiegend in Bargeld und kurzlaufenden Staatspapieren, was bedeutet, dass Wachstum im Stablecoin-Umlauf direkt in zusätzliche Nachfrage nach Schatzwechseln umgesetzt wird. Eine internationale Initiative würde diese Umwandlung ins Ausland ausdehnen, da dollarunterlegte Token in ausländischen Märkten auf derselben Reserve-Struktur aus Bargeld und Staatsanleihen beruhen.
Finanzminister Scott Bessent hat die beiden Märkte ausdrücklich miteinander verknüpft. Nachdem der GENIUS Act Gesetz geworden war, erklärte Bessent, Dollar-Stablecoins könnten die Reservewährungsstellung des Dollars stärken, den weltweiten Zugang zur Dollarwirtschaft erweitern und zu einer Nachfragewelle nach Staatsanleihen führen. Das Ministerium bekräftigte dieses Ziel im August beim Start des Regelsetzungsverfahren zum GENIUS Act und beschrieb die Umsetzung als Teil seiner Bemühungen, die Reserverolle des Dollars zu festigen. Die Lizenzbestimmungen des Gesetzes sollen voraussichtlich am 18. Januar 2027 in Kraft treten.
Parallel bauen private Unternehmen die Infrastruktur aus, die für die internationale Verbreitung regulierter Dollar-Token benötigt wird. Binance kaufte diese Woche für 100 Millionen US-Dollar einen Anteil an Circle, verbunden mit einer Fünfjahresvereinbarung zur Ausweitung der USDC-Nutzung auf seiner globalen Plattform. Circle brachte in diesem Monat zudem seine Arc-Blockchain an den Start, bei der USDC für Transaktionsgebühren und institutionelle Abwicklung eingesetzt wird.
Banken äußern weiterhin Einlagen-Bedenken
Die zunehmende Stablecoin-Adoption hat den Widerstand US-amerikanischer Bankenverbände verschärft, die befürchten, dass digitale Dollar Einlagen von traditionellen Banken abziehen könnten. Dieser Streit wurde während der Verhandlungen zum CLARITY Act zu einem zentralen Thema, wobei Bankenorganisationen argumentierten, Stablecoin-Belohnungen könnten Einlagenabflüsse begünstigen und die Mittel schmälern, auf die Banken für Konsumenten- und Firmenkredite angewiesen sind.
Die Nachfrage der Verbraucher hängt zudem stark von den Schutzmechanismen ab, die mit Stablecoin-Produkten verbunden sind. Laut Visa's Money Travels 2026 survey stieg die Adoptionsabsicht in den USA von 36 % auf 56 %, wenn den Befragten ein hypothetischer Stablecoin mit Betrugsschutz auf Bankniveau und Einlagensicherung vorgestellt wurde. Das Interesse erreichte 45 %, wenn Stablecoins über einen bestehenden Finanzdienstleister angeboten wurden.
Die Umfrage erfasste 2.192 Erwachsene in den USA und ergab außerdem, dass 64 % der Angebotspartner des Bezahlverfahrens wichtiger waren als die zugrunde liegende Technologie. Traditionelle Banken vertrauten 61 % der Befragten bei Digitalwährungs-Dienstleistungen, während globale Zahlungsnetzwerke auf 60 % kamen.
An den Dollar gekoppelte Stablecoins verzeichnen bereits eine Umlaufmenge von rund 295 Milliarden US-Dollar, ein von USDT und USDC dominierter Markt – eine etablierte Basis, auf die eine staatlich unterstützte internationale Offensive aufbauen, nicht neu schaffen würde.
Die internationale Initiative hat sich noch nicht zu einem öffentlich angekündigten Programm entwickelt. Der nächste konkrete Schritt wäre die Benennung teilnehmender Unternehmen, Länder und Finanzierungsvereinbarungen oder eine formelle Rolle für das Finanzministerium, das Außenministerium oder die DFC.
