ASHEVILLE, North Carolina — Die Trump-Regierung forderte die übrigen G20-Länder am Dienstag auf, mehr zu tun, um ihre heimischen Industrien und Arbeitsmärkte vor chinesischen Importen zu schützen, und argumentierte, solche Verzerrungen würden der Weltwirtschaft dringend benötigtes Wachstum „absaugen“.

Die zweitägige Zusammenkunft der Finanzchefs – die Tonunterschiede zwischen den amerikanischen Gastgebern und mehreren europäischen Teilnehmern offenlegte – fand inmitten einer weltweiten Anleiheverkaufswelle statt, die durch Sorgen über steigende Schuldenstände und Inflationsdruck ausgelöst wurde. Die G20 vereint die größten Volkswirtschaften der Welt, die den Großteil der globalen Wirtschaftsleistung und des Welthandels ausmachen; ihre Finanzminister tagen regelmäßig, um sich zu Themen von Schuldenerlassen bis zur Währungsstabilität abzustimmen – wobei gemeinsame Erklärungen tiefe Meinungsverschiedenheiten oft nur überschichteten.

Während Washington auf einer parallelen G20-Tagung von Branchenführern und Handelsministern am Dienstag für einen regulationsskeptischen Ansatz bei der KI-Regulierung warb, standen die Beratungen der Finanzminister ganz im Zeichen Chinas.

US-Finanzminister Scott Bessent erklärte, er habe andere Handelspartner bereits im vergangenen Jahr davor gewarnt, dass härtere US-Zölle zu einem Zustrom umgeleiteter chinesischer Waren auf ihre Märkte führen würden.

„Und leider hatte ich recht. Das ist geschehen – und der Rest der Welt wäre wohl gut beraten, genau zu prüfen, was er zum Schutz der Arbeitsplätze seiner Bürger tun sollte“, sagte Bessent beim Treffen in Asheville, North Carolina.

„Wir beobachten zahlreiche nicht-marktwirtschaftliche Volkswirtschaften mit großen Ungleichgewichten, die dem Rest der Welt Wachstum absaugen“, sagte er gegenüber Reportern.

Chinas massive Exportoffensive hat Volkswirtschaften weltweit unter Druck gesetzt, insbesondere seit die Vereinigten Staaten hohe Zölle auf chinesische Waren und ein vollständiges Verbot bestimmter Produkte wie chinesischer Fahrzeuge verhängt haben. Angesichts chronisch schwacher Binnennachfrage hat China verstärkt auf Exporte von Elektrofahrzeugen, Halbleitern und anderen Gütern gesetzt. Die Gesamtausfuhren stiegen im Juli um 23,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr, was in Europa wachsende Forderungen nach schärferen Beschränkungen für chinesische Importe auslöste.

„Wir wissen, dass die chinesische Währung stark unterbewertet ist und dass China seine Exporte sehr aktiv subventioniert – auch das ist ein Problem für Europa“, sagte Polens Finanzminister Andrzej Domanski am späten Montagabend gegenüber Reuters.

Chinas Handelsüberschuss bei Waren mit der Europäischen Union erreichte im vergangenen Jahr 360,6 Milliarden Euro – ein Anstieg von 15 Prozent gegenüber 2024 – und hat sich in diesem Jahr weiter ausgeweitet, da chinesische Unternehmen mehr in die EU verkauften und weniger importierten.

EU-Wirtschaftskommissar Valdis Dombrovskis stimmte zu, dass China eine wesentliche Quelle wirtschaftlicher Ungleichgewichte ist, betonte jedoch, dass sowohl die USA als auch Europa eine Rolle bei deren Ausgleich spielen müssten.

In deutlicheren Worten verwies Deutschlands Finanzminister Lars Klingbeil auf den von den USA und Israel geführten Iran-Krieg sowie die laufenden US-Zollstreitigkeiten als wesentliche Unsicherheitsfaktoren, die die Weltwirtschaft bremsen.

„Unsicherheit ist Gift für das Wirtschaftswachstum“, sagte Klingbeil. „Die von den USA betriebenen Zollkonflikte, wie der aktuelle Streit mit Kanada, zerstören Vertrauen.“

Es bleibt unklar, ob es den Vereinigten Staaten gelingen wird, das heterogeneous Forum auf ein gemeinsames Kommuniqué zum Abbau globaler Ungleichgewichte zu einigen.

Das G20-Mitglied China hat wenig Interesse an langjährigen Forderungen gezeigt, seine Industriesubventionen zu senken und seine Wirtschaft neu auszurichten, während sein Yuan nach den meisten Maßstäben erheblich unterbewertet bleibt.

Peking hat zudem seine Dominanz bei der Verarbeitung kritischer Rohstoffe ausgenutzt und im April 2025 Ausfuhrbeschränkungen für Seltenerdmetalle verhängt – eine Reaktion auf die Zölle von US-Präsident Donald Trump, die auch nicht-amerikanische Unternehmen trifft. Seltene Erden sind unverzichtbare Vorprodukte für Elektrofahrzeuge, Windturbinen, Smartphones und Militärausrüstung, und China verarbeitet den Großteil der weltweiten Förderung – ein Hebel, den kaum ein anderes Land besitzt.

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte bei einer Pressekonferenz am Montagabend nach dem ersten Verhandlungstag, sie habe ihren G20-Amtskollegen mitgeteilt, dass willkürliche Exportbeschränkungen für kritische Rohstoffe der Weltwirtschaft schadeten und zurückgezogen werden sollten.

Beamten zufolge erweist sich insbesondere der Abschnitt des geplanten Kommuniqués zu globalen Ungleichgewichten als äußerst schwierig, da China sich gegen jede ausdrückliche Nennung „nicht-marktwirtschaftlicher Volkswirtschaften“ sowie gegen feste Formulierungen zu Exportbeschränkungen bei kritischen Rohstoffen sperrt.

Die europäischen Länder setzten sich zudem für eine deutliche Kritik an Russlands Krieg gegen die Ukraine im Kommuniqué ein. Sie zeigten sich bestürzt, dass ihr russisches Gegenüber erstmals seit der russischen Invasion in der Ukraine 2022 bei dem Forum anwesend war.

Die Verkaufswelle auf den globalen Anleihemärkten verschärfte sich am Dienstag weiter: Japans Rendite für zehnjährige Anleihen erreichte mit 3 Prozent erstmals seit 1996 diesen Wert – das jüngste Zeichen der Anlegersorge über energiegetriebene Inflation, mögliche geldpolitische Straffung und sich verschlechternde Fiskalkonditionen. Steigende Langfristrenditen erhöhen die Kreditkosten für Staaten und Unternehmen weltweit, weshalb Finanzminister sie genau als Stressindikator beobachten.

Finanzministeriumsvertreter sagten, Bessent habe bei seinem Treffen am Sonntag mit dem Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, für eine solide Geldpolitik zur Verankerung der Inflationserwartungen und zur Vermeidung übermäßiger Währungsschwankungen geworben.

„Ich verfüge über Informationen, die der Markt nicht hat, und ich bin der Überzeugung, dass die japanische Regierung und die BOJ die Dinge tun werden, die zu einem stärkeren Yen führen“, sagte Bessent in einem Interview mit CNBC.

Die Äußerungen, mit denen Bessent seine jüngsten Forderungen nach Zinserhöhungen der BOJ unterstrich, wurden als Versuch gewertet, Uedas Position zu stärken, bei der Ratssitzung seiner Notenbank am 17. und 18. September für eine Erhöhung einzutreten. Eine Zinsentscheidung der BOJ würde nicht nur in Tokio, sondern auf den globalen Märkten beobachtet werden, da japanische Renditen Kreditkosten und Kapitalströme weit über Japan hinaus beeinflussen.