An US-Börsen notierte Unternehmen bauen ihre Bitcoin-Bestände weiter aggressiv aus und kontrollieren mittlerweile die weit überwiegende Mehrheit der Bitcoin-Reserven, die weltweit von börsennotierten Firmen gehalten werden.

Den neuesten Daten der On-Chain-Analyseplattform Unfolded zufolge halten in den USA notierte Unternehmen zusammengenommen rund 1.240.000 BTC, was 92,7 % aller von börsennotierten Unternehmen weltweit gehaltenen Bitcoin-Reserven entspricht. Um diese Zahl in einen Kontext zu setzen: Sie repräsentiert etwa 6 % des gesamten Bitcoin-Maximalangebots von 21 Millionen Münzen und einen deutlich größeren Anteil am liquiden Angebot, da schätzungsweise 3–4 Millionen BTC als dauerhaft verloren oder inaktiv gelten. Damit sind US-Firmen mit weitem Abstand die dominierende Kraft im institutionellen Bitcoin-Besitz.

In den vergangenen 12 Monaten haben an US-Börsen gehandelte Unternehmen 510.000 BTC zu ihren Portfolios hinzugefügt – eine Kaufrate, die die Neuemission von Bitcoin deutlich übersteigt. Unfoldeds Daten zeigen, dass die in diesem Zeitraum von US-Börsenunternehmen erworbenen Mengen mehr als das Dreifache des Volumens des neu geschürften und in Umlauf gebrachten BTC betrugen. Das Gesamtangebot von Bitcoin ist auf 21 Millionen Münzen begrenzt, und neue Münzen werden über Mining-Blockbelohnungen eingeführt. Die Beschleunigung der US-Unternehmensakkumulation fiel mit einer breiteren institutionellen Übernahme nach der Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs durch die SEC im Januar 2024 zusammen, die regulierte Vehikel für sowohl Privatanleger als auch institutionelle Investoren schufen, um Bitcoin-Exposure zu erlangen – wobei die Unfolded-Zahlen speziell direkte Bestände auf Unternehmensbilanzen und nicht ETF-gebundene Vermögenswerte erfassen.

Dieser Trend wurde durch Zuweisungen von Unternehmenskassenbeständen beschleunigt, insbesondere durch Strategy (ehemals MicroStrategy), die ab August 2020 großangelegte Bitcoin-Käufe initiierte. Strategy allein hält über 220.000 BTC und ist damit mit deutlichem Abstand der größte einzelne Unternehmenshalter. Seitdem sind zahlreiche börsennotierte Unternehmen aus den Energie-, Technologie- und Finanzsektoren gefolgt und haben Bitcoin als langfristiges Reservevermögen in ihre Bilanzen aufgenommen. Die Konzentration dieser Bestände auf in den USA notierte Unternehmen spiegelt auch die vergleichsweise tiefen Kapitalmärkte und die breitere Palette an Finanzierungsmechanismen für börsennotierte Unternehmen in den USA wider, die es Firmen ermöglichen, gezielt Fremd- und Eigenkapital für Bitcoin-Käufe zu beschaffen – Möglichkeiten, die in anderen Rechtsräumen weniger etabliert sind.

Analysten stellen fest, dass anhaltende institutionelle Käufe das verfügbare zirkulierende Bitcoin-Angebot reduzieren und langfristig die Preisdynamik beeinflussen könnten. Sie heben hervor, dass sich die Angebots-Nachfrage-Bilanz bei einem Fortbestehen der institutionellen Nachfrage im aktuellen Tempo – insbesondere nach dem Bitcoin-Halving im April 2024, das die Blockbelohnung von 6,25 BTC auf 3,125 BTC senkte – weiter verknappen könnte, da die Rate der neuen Bitcoin-Erschaffung gesunken ist, während die unternehmerische Akkumulation intensiviert wurde. Marktteilnehmer beobachten aufmerksam die kommenden Unternehmensberichtsaison und regulatorische Entwicklungen der SEC nach Signalen, ob das Tempo der Bilanzierung von Bitcoin fortbestehen wird oder ob Rechnungslegungs- und regulatorische Widrigkeiten den unternehmerischen Appetit auf Bitcoin-Kassenbestände dämpfen könnten.