Die Vereinigten Staaten wollen eine KI-Wirtschaft aufbauen, die auf Elektrizität basiert – doch das Land produziert immer weniger von der Ausrüstung, die diese Elektrizität transportiert.

Laut einer Analyse der Risikokapitalfirma a16z (Andreessen Horowitz) ist die US-Produktion elektrischer Ausrüstung seit 2019 um 9 % gesunken. Im selben Zeitraum stiegen die Preise für diese Ausrüstung um 69 %, während der Strombedarf der KI weiter kletterte.

Die Zahlen hinter dem Engpass

Die a16z-Ergebnisse deuten den Rückgang als Kapazitätsproblem: Die Produktionskapazität für elektrische Ausrüstung in den USA lag Mitte 2026 9 % unter dem Niveau von 2019. Der Kontrast zu anderen Bereichen der Industriewirtschaft ist deutlich. Im selben Zeitraum wuchs die Produktion von Kommunikationsausrüstung um 110 %, Halbleiter stiegen um 77 % und Computer um 16 %.

Der Preisanstieg von 69 % ist der höchste unter den von a16z erfassten Fertigungskategorien. Bei zwei konkreten Produktlinien, Transformatoren und Schaltanlagen, haben sich die Preise seit 2019 nahezu verdoppelt. Sie sind die Arbeitspferde des Stromnetzes: Transformatoren wandeln die Spannung hoch und herunter, damit Elektrizität effizient über Übertragungsleitungen reisen und nutzbar in Haushalten, Fabriken und Rechenzentren ankommen kann, während Schaltanlagen die Sammlung von Leistungsschaltern und Schaltern sind, die den Strom leiten und das System vor Störungen schützen. Jeder neue Netzzuschluss – einschließlich der Rechenzentren, in denen die KI-Computing-Leistung untergebracht ist – ist auf diese Art von Ausrüstung angewiesen.

Ausgelastete Fabriken, geringere Produktion

Eine der kontraintuitivsten Zahlen der Analyse betrifft die Auslastung. Werke für elektrische Ausrüstung laufen mit 87 % Auslastung, dem höchsten Stand seit 2008, obwohl die Gesamtauslastung im verarbeitenden Gewerbe in diesem Zeitraum nachließ. Die Werke für elektrische Ausrüstung sind die Ausnahme: Sie laufen auf Hochtouren.

Dennoch fiel die Produktion der bestehenden Werke um 7 %, obwohl die Auslastung um 13 % stieg. Die Auslastung misst, wie viel der verfügbaren Kapazität genutzt wird. Wenn die Werke härter arbeiten, aber weniger produzieren, ist die zugrunde liegende Kapazitätsbasis geschrumpft.

Die a16z-Forschung beschrieb diese Kombination als Zeichen für Ineffizienz in der Produktion. Mehr Aufwand geht hinein, und weniger fertige Ausrüstung kommt heraus.

Importe füllen die Lücke – zu einem Preis

Wenn inländische Fabriken nicht mithalten können, suchen Käufer im Ausland. Die Importe von Transformatoren und Schaltanlagen sind laut den a16z-Ergebnissen zur Deckung der Nachfrage auf etwa 80 % über dem Niveau von 2019 gestiegen.

Was das bedeutet

Die a16z-Analyse deutet auf mögliche Gegenwinde für die Gesamtwirtschaft und für Sektionen hin, die auf die Strominfrastruktur angewiesen sind – mit der KI im Blickpunkt. Steigende Kosten und Lieferengpässe könnten das Wachstum verlangsamen und Preissteigerungen über die Technologiesektoren hinweg vorantreiben.

Eine Ironie ist erwähnenswert. Ein Großteil der Diskussion über KI-Engpässe konzentrierte sich auf Chips, und die Halbleiterproduktion in den USA ist seit 2019 um 77 % gestiegen. Laut der Analyse könnte sich der Engpass von der hochentwickelten Hardware zu den durchaus unspektakulären Metallkästen verschieben, die an Strommasten und auf Betonfundamenten verschraubt sind.

Die Auslastungszahl von 87 % ist auch für das, was kommt, von Bedeutung. Werke, die so nah an der Kapazitätsgrenze laufen, haben kaum Spielraum, um einen weiteren Nachfrageschub zu absorbieren. Wenn die KI-getriebene Nachfrage weiter steigt, gibt es drei Optionen: neue Kapazitäten, mehr Importe oder höhere Preise. Nur neue Kapazitäten adressieren die zugrunde liegende Schrumpfung. Die Importe sind bereits auf etwa 80 % über dem Niveau von 2019 geklettert, und die Preise sind bereits um 69 % gestiegen. Der verbleibende Hebel ist der Bau weiterer Fabriken – genau das, was der Sektor seit 2019 immer weniger getan hat.