Der Anteil des US-Dollars an den weltweiten Devisenreserven stieg im ersten Quartal 2026 auf 57,13 %, gegenüber 56,42 % im letzten Quartal 2025, wie aus dem aktuellen Bericht „Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves“ (COFER) des Internationalen Währungsfonds (IWF) hervorgeht. Etwa die Hälfte dieses Anstiegs kam nicht durch aktive Käufe zusätzlicher Dollar-Assets seitens der Zentralbanken zustande, sondern schlicht durch die Aufwertung des Dollars gegenüber anderen Währungen – und da COFER die Bestände in Dollar erfasst, können allein Wechselkursbewegungen den gemeldeten Anteil erhöhen, selbst wenn die zugrunde liegenden Portfolios unverändert bleiben.

Die gesamten weltweiten Devisenreserven sanken im ersten Quartal 2026 leicht auf 13,10 Billionen US-Dollar, nach 13,15 Billionen US-Dollar im Vorquartal. Der IWF selbst war darum bemüht, den Anstieg als Bewertungseffekt und nicht als strategische Verschiebung einzuordnen. COFER basiert auf quartalsweisen, freiwilligen Meldungen und erfasst die Währungszusammensetzung der zugeordneten Reserven; daher werden die Anteile üblicherweise im Zusammenhang mit Wechselkursbewegungen und nicht isoliert betrachtet.

Die langfristige Bilanz zeigt einen anhaltenden Rückgang der Dominanz des Dollars. Die Währung machte um 1999 und 2000 rund 71 % der weltweiten Reserven aus, während dieser Wert heute bei nahezu 57 % liegt – ein Rückgang um etwa 14 Prozentpunkte über rund 25 Jahre. Dieser Höchststand fiel mit der Einführung des Euros im Jahr 1999 zusammen, und die Gemeinschaftswährung hat seither ihre Position als wichtigste Alternative in den Reserveportfolios gefestigt, wenn auch von einer deutlich kleineren Basis aus.

Darüber hinaus befragte das Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) 90 Zentralbanken und staatliche Institutionen (Stand: Juni 2026). Eine Mehrheit der Befragten gab an, ihre Dollar-Allokationen im kommenden Jahrzehnt reduzieren zu wollen, und nannte dabei steigende politische Risiken als wichtigsten Treiber. Reserveallokationen haben Bedeutung über ihren Symbolcharakter hinaus: Sie prägen die strukturelle Nachfrage nach den Staatsanleihen eines Landes, und Veränderungen dieser Nachfrage werden allgemein als ein Gradmesser des langfristigen Vertrauens in die herausgebende Regierung beobachtet.

Die Goldkäufe der Zentralbanken sind auf hohem Niveau geblieben, und bis 2025 hatte Gold die US-Staatsanleihen als wichtigsten Reservewert der Zentralbanken weltweit überholt. Gold birgt kein Kontrahentenrisiko, kann nicht sanktioniert werden und hängt nicht von der fiskalischen Glaubwürdigkeit einer einzelnen Regierung ab. Die Bedeutung dieser Eigenschaften wurde 2022 deutlich, als westliche Sanktionen rund 300 Milliarden US-Dollar der im Ausland gehaltenen Devisenreserven Russlands einfroren.

In den offiziellen Reservezahlen sind keine Kryptowährungen oder digitalen Token enthalten. Trotz jahrelanger Argumente der Branche über die Eigenschaften von Bitcoin als Wertspeicher oder neutraler Reservewert haben die Institutionen, die tatsächlich souveräne Reserven verwalten, ihre Allokationen nicht verändert.

Unter den übrigen Währungen bleibt der Euro mit weitem Abstand die zweitgrößte Reservewährung. Der Renminbi hält trotz jahrelanger Internationalisierungsbemühungen Chinas – einschließlich seiner Aufnahme in den Korb der Sonderziehungsrechte des IWF im Jahr 2016 – nach wie vor einen relativ kleinen Anteil am weltweiten Gesamtvolumen. Die kommenden quartalsweisen COFER-Veröffentlichungen werden zeigen, ob der Anstieg des Dollars im ersten Quartal Bestand hat, sobald Bewertungseffekte von tatsächlichen Allokationsänderungen getrennt werden, und ob sich die in der OMFIF-Umfrage signalisierten, über ein Jahrzehnt angelegten Umschichtungsabsichten in den gemeldeten Daten bemerkbar machen.