Uniswap hat Earn gestartet, ein neues Feature auf Basis von Morpho-Lending-Vaults, das es Nutzern ermöglicht, USDC, USDT und ETH direkt innerhalb der Uniswap-Oberfläche einzusetzen – ein Schritt, der die Erweiterung des Protokolls über Token-Swaps hinaus zur Onchain-Renditegenerierung markiert. Damit tritt die nach Handelsvolumen größte dezentrale Börse in direkteren Wettbewerb zu speziellen DeFi-Rendite- und Lending-Plattformen wie Aave und Compound, die seit langem Nutzern dienen, die passive Erträge auf Stablecoin- und Ether-Bestände suchen.

Wie Earn mit Morpho-Vaults funktioniert

Uniswap bestätigte, dass Earn nun live ist. Das Produkt leitet Nutzereinzahlungen in Lending-Vaults weiter statt in die Automated Market Maker (AMM)-Pools, für die das Protokoll am bekanntesten ist. Die Earn antreibenden Lending-Vaults werden von Morpho bereitgestellt, welches die zugrunde liegende Infrastruktur liefert, die bestimmt, wie eingezahlte Vermögenswerte verliehen werden und wie Rendite entsteht.

Morpho betreibt ein Peer-to-Pool-Lending-Framework, in dem Vault-Kuratoren Risikoparameter festlegen und Einzahlungen an genehmigte Kreditmärkte vergeben, wobei sich die Zinssätze basierend auf Angebot und Nachfrage für jeden Vermögenswert anpassen.

Zum Start unterstützt Earn drei Vermögenswerte: die Stablecoins USDC und USDT sowie ETH.

Bedeutung für DeFi-Nutzer und Uniswap

Earn stellt einen strategischen Schritt von Uniswap über seine Kern-Swap-Funktionalität hinaus in den Bereich Lending und Rendite dar und ermöglicht Nutzern den Zugang zu zusätzlichen finanziellen Aktivitäten, ohne die vertraute Uniswap-Oberfläche zu verlassen. Der Start setzt eine breitere Produktexpansion fort, die die Aufnahme von Ondo-tokenisierten Aktien und ETFs in Uniswap sowie laufende Governance-Arbeiten zu Protokollgebühren für v4-Pools umfasst.

Durch die Partnerschaft mit Morpho für die Lending-Ebene integriert Uniswap ein etabliertes DeFi-Lending-Protokoll, anstatt die Vault-Mechanik von Grund auf neu zu entwickeln. Die Entscheidung, beim Start zwei große Stablecoins und ETH zu unterstützen, richtet sich an Vermögenswerte, die die meisten Onchain-Nutzer bereits besitzen, und senkt die Einstiegshürde für diejenigen, die möglicherweise zum ersten Mal ein Lending-Produkt nutzen.

Die Integration spiegelt zudem einen breiteren Trend unter großen DeFi-Oberflächen wider, mehrere Finanzdienstleistungen – Swaps, Rendite, tokenisierte Vermögenswerte – auf einzelnen Plattformen zu konsolidieren und die Notwendigkeit der Nutzer zu verringern, zwischen verschiedenen Protokollen zu navigieren.

Wichtige Überlegungen für Nutzer

Stablecoin-Vaults für USDC und USDT sind an den Dollar gekoppelt, was bedeutet, dass ihre Rendite in einer stabilen Einheit denominiert ist. Ein ETH-Vault hingegen trägt die zugrunde liegende Preisbewegung von Ether zusätzlich zu erwirtschafteter Rendite.

Lending-Vault-Produkte können sich darin unterscheiden, wie sich die Rendite verhält und welches Risiko jeder Vermögenswert birgt, wobei die Zinssätze typischerweise variabel und nicht fest sind. Wie bei jedem Onchain-Lending-Produkt sind Smart-Contract-Risiko und die Transparenz der zugrunde liegenden Strategie wichtige Faktoren, die vor einer Einzahlung geprüft werden sollten. Morpho-Vault-Nutzer sollten außerdem verstehen, dass Einzahlungen letztlich durch Besicherung der Kreditnehmer gedeckt sind und die Performance der Vaults von den Risikoparametern abhängt, die von den Vault-Kuratoren festgelegt werden.