Die britische Financial Conduct Authority prüft, ob Produkte auf tokenisiertes Gold von den Regeln für Organismen für gemeinsame Anlagen und alternative Investmentfonds ausgenommen werden sollten. Die Aufsichtsbehörde arbeitet mit dem Finanzministerium und der Bank of England an einem möglichen Rahmen für tokenisiertes Gold und andere tokenisierte Rohstoffe. Erste Überlegungen sollen am Montag veröffentlicht werden.

Eine Entscheidung ist noch nicht gefallen. Eine der geprüften Optionen ist eine gezielte Ausnahme von den britischen Regeln für Organismen für gemeinsame Anlagen und alternative Investmentfonds. Unternehmen aus der Branche haben der FCA mitgeteilt, dass die Unsicherheit darüber, ob tokenisiertes Gold unter diese Regelwerke fällt, die Einschätzung erschwert, welche Anleger die Produkte erwerben können.

Tokenisiertes Gold bildet Eigentumsrechte an physischem Gold durch digitale Token ab. Das Gold bleibt eingelagert, während die Token von Anlegern gekauft, verkauft oder übertragen werden können. Die FCA und ihre Partner prüfen, ob tokenisiertes Gold oder tokenisierte Rohstoffe im Allgemeinen ein eigenes Regelwerk benötigen.

Jon Relleen, Direktor für Infrastruktur und Börsen bei der FCA, sagte, tokenisiertes Gold sei in Gesprächen mit der Branche zu einem wichtigen Thema geworden. Die Aufsichtsbehörde wolle prüfen, ob die bestehenden Regeln für die Goldmärkte weiterhin angemessen seien.

Mögliche Einsatzbereiche für tokenisiertes Gold

Gold ist ein physischer Vermögenswert, und sein Transport erfordert in der Regel mehr operative Arbeit als die Übertragung von Aktien oder Anleihen. Die FCA ist der Ansicht, dass Tokenisierung die Aufteilung und Übertragung von Gold über digitale Märkte erleichtern könnte. Sie könnte Banken außerdem ermöglichen, Gold als Sicherheit für Finanztransaktionen zu verwenden, ohne physische Barren bewegen zu müssen.

Nach Angaben des World Gold Council entfallen derzeit rund 70 % des weltweiten Goldhandelsvolumens auf das Vereinigte Königreich. China arbeitet am Ausbau eines eigenen Handelszentrums für Gold, wodurch der Druck auf London steigt, seine Position zu behaupten.

Produkte auf tokenisiertes Gold gibt es bereits außerhalb des Vereinigten Königreichs. Tether Gold und Pax Gold sind zwei Beispiele. Ihr gemeinsamer Marktwert lag im Juli bei rund 4,4 Milliarden US-Dollar. Die regulatorische Behandlung unterscheidet sich je nach Rechtsraum. Nach der Markets-in-Crypto-Assets-Verordnung der Europäischen Union werden goldgedeckte Token als vermögenswertreferenzierte Token eingestuft, obwohl bis Juli kein Token im Rahmen dieses Regelwerks zugelassen worden war.

Bank of England prüft Regeln für Sicherheiten

Goldgedeckte Token werden in Teilen des Marktes für digitale Vermögenswerte bereits als Sicherheiten eingesetzt. Bis Ende August hatte die Kreditplattform Aave ihr Limit von 25 Millionen US-Dollar für durch Tether Gold besicherte Kredite vollständig ausgeschöpft. Arch Lending begann ebenfalls, tokenisiertes Gold für Kredite mit Beleihungsquoten von bis zu 75 % zu akzeptieren.

Die Bank of England untersucht unabhängig davon, ob tokenisierte Vermögenswerte, einschließlich Stablecoins, im Rahmen ihres Sterling Monetary Framework als Sicherheiten qualifiziert werden könnten. Über dieses Rahmenwerk stellt die Zentralbank Finanzinstituten Finanzmittel bereit. Die Bank plant außerdem, später in diesem Jahr zu konsultieren, ob Clearingstellen die Annahme tokenisierter Vermögenswerte als Sicherheiten gestattet werden sollte.

Diese Arbeiten stehen im Zusammenhang mit weiteren britischen Initiativen im Bereich der digitalen Finanzwirtschaft. Im Juli wählte die Regierung die Orion-Plattform von HSBC aus, um ihre erste digitale Staatsanleihe auszugeben, das sogenannte Digital Gilt Instrument, dessen Einführung für Anfang 2027 vorgesehen ist.

Derzeit nehmen 16 Unternehmen am britischen Digital Securities Sandbox teil. Dort testen die Aufsichtsbehörden längere Handelszeiten und Abwicklungssysteme, die nahezu durchgehend betrieben werden könnten. Von britischen Aufsichtsbehörden zitierte Untersuchungen ergaben, dass Marktteilnehmer in den Vereinigten Staaten rund 7 % mehr Sicherheiten hielten als erforderlich, und zwar als Sicherheitspuffer. Nach Ansicht von Behördenvertretern könnten digitale Werkzeuge diesen zusätzlichen Puffer im Laufe der Zeit reduzieren.

Die FCA wird voraussichtlich am Montag ihre vollständigen Vorschläge vorlegen. Jede Ausnahme müsste vor ihrer Einführung als offizielle Maßnahme noch weiter mit dem Finanzministerium abgestimmt werden. Der Bericht wurde von Blockonomi veröffentlicht.