Die Kreditkosten des Vereinigten Königreichs sind auf ihren höchsten Stand seit der Finanzkrise gestiegen, da Gilts von einem breiten Verkaufsschub an den globalen Anleihemärkten erfasst wurden.

Die britische Regierung muss künftig einen höheren Zins auf ihre Zinszahlungen zahlen, nachdem die Renditen zehnjähriger Gilts – der Benchmark für Kreditkosten, der die Preisgestaltung von Hypotheken, Unternehmenskrediten und neuer Staatsschuld beeinflusst – um bis zu 15 Basispunkte gestiegen waren. Die Rendite erreichte ein 18-Jahres-Hoch von rund 5,2 Prozent, während langlaufende Gilt-Renditen im frühen Handel am Dienstag auf 5,9 Prozent ansprangen.

Das Vereinigte Königreich verzeichnete einen stärkeren Anstieg der Kreditkosten als die USA, Japan oder Deutschland, was die verschärften Inflationsbefürchtungen infolge des Zusammenbruchs des Handels im Nahen Osten widerspiegelt. Gilt-Renditen bewegen sich umgekehrt zu den Kursen, sodass der Verkauf von Staatsanleihen unmittelbar teurere Finanzierungen für die Staatskasse bedeutet.

Kathleen Brooks, Forschungsdirektorin bei XTB, sagte, der weltweite Anstieg der Anleiherenditen sei durch höhere Ölpreise verursacht worden. Die Brent-Ölreferenznotierung erreichte 91 Dollar pro Barrel, nachdem sich die Spannungen zwischen den USA und dem Iran am Wochenende verschärft hatten und beide Seiten neue Raketenschläge austauschten.

Brooks bemerkte, dass einige Marktanalysten glaubten, die Wiederaufnahme der Feindseligkeiten im Nahen Osten werde von kurzer Dauer sein, obwohl die Gefahr bestehe, dass die Handelsstörungen anhielten.

„Wir sind nun nur noch zwei Monate von den US-Zwischenwahlen entfernt, und Präsident Trump zeigt keine Anzeichen, den Krieg im Iran zur Stimmengewinnung einzuschränken, obwohl der Konflikt im Inland unpopulär ist“, sagte Brooks. „Dies könnte in den kommenden Wochen Volatilität auslösen, da Anleger befürchten, dass die erhöhten Ölpreise von Dauer sein könnten.“

Healey von zusätzlichen Kreditkosten in Höhe von 6 Mrd. Pfund betroffen

Simon French, Ökonom bei Panmure Liberum, sagte, der Anstieg der Renditen 20-jähriger Gilts könnte den fiskalischen Spielraum von John Healey um bis zu 6 Mrd. Pfund treffen.

Dieser Spielraum – bestimmt durch fiskalische Regeln, wonach die laufenden Staatsausgaben bis 2030 den Steuereinnahmen entsprechen müssen – lag vor dem Iran-Krieg auf Basis der damaligen Fiskalprognosen bei etwa 22,7 Mrd. Pfund. Eine derartige Belastung würde rund ein Viertel des verbleibenden Puffers des Finanzministers aufzehren und den Druck vor den nächsten geplanten OBR-Prognosen verschärfen, bei denen die Staatskasse entscheiden muss, ob sie Steuern erhöht, Ausgaben kürzt oder ihre Regeln lockert.

Die Anhebung der Zinszahlungen in den Prognosen des Office for Budget Responsibility (OBR) würde sich zu derzeitigen Projektionen addieren, wonach die britische Regierung im Jahr 2030 bis zu 137 Mrd. Pfund an Gläubiger zahlen muss.

Ökonomen haben angeregt, dass die Bank of England reagieren könnte, indem sie den Verkauf von Anleihenbeständen im Rahmen ihres Programms zur quantitativen Straffung (QT) verlangsamt – dem 2022 begonnenen Prozess des Abbaus der Anleihen, die in der Ära der quantitativen Lockerung nach 2008 angesammelt wurden. Michael Saunders, Berater bei Oxford Economics, sagte, die Bank könne das Tempo der QT von 70 Mrd. Pfund im laufenden Jahr auf 50 Mrd. Pfund reduzieren, um „den Aufwärtsdruck auf Gilt-Renditen zu begrenzen“.

Er sagte, das Programm könne sich nun darauf konzentrieren, die Risiken zu verringern, die höhere Zinssätze für die Bilanz der Bank of England darstellen.

Die Bank hat darauf beharrt, dass das Programm nur geringe Auswirkungen auf die Marktpreisbildung habe, doch Politiker verschiedener Parteien – darunter die Herzogin-von-Lancaster-Kanzlerin Louise Haigh und Richard Tice von Reform UK – haben den Verkauf kritisiert, weil er die Steuerzahler Milliarden Pfund koste.

Die Analysten sind weitgehend gespalten, ob der Monetary Policy Committee der Bank noch in diesem Jahr die Zinsen anheben wird; einige Ökonomen warten weiterhin ab, wie sich die Beziehungen zwischen dem Iran und den USA in den kommenden Wochen entwickeln.

City-Analysten warnten zudem, dass höhere Gilt-Renditen den Wohnungsmarkt kurzfristig dämpfen würden. Capital Economics sagte, der Wert von Gewerbeimmobilien würde durch höhere Kreditkosten gedrückt, während RSM-UK-Ökonom Thomas Pugh erklärte, ein Rückgang der Hypothekenzulassungen im Juli könnte den Beginn eines schwierigen zweiten Halbjahres für den Wohnungsmarkt markieren.

Pugh sagte, eine „Kombination aus höheren Kreditkosten und geringerem verfügbarem Einkommen ist ein giftiges Gemisch für den Wohnungsmarkt“.