Zwei abgeschlossene Umschuldungen und eine Marktplatzzahlung bewegten sich zwischen britischen Banken, nachdem vordefinierte Bedingungen erfüllt waren – unter Verwendung gewöhnlicher Kundeneinlagen, die über eine gemeinsame Blockchain-Infrastruktur verbunden waren.

Die Transaktionen wurden über die Great British Tokenised Deposit Initiative (GBTD) abgewickelt, ein Projekt mit Beteiligung von Barclays, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Monzo, Nationwide, NatWest und Santander. Kleinere Gruppen dieser Banken führten die einzelnen Transaktionen durch. Die Ergebnisse wurden in einer Pressemitteilung von UK Finance bekannt gegeben.

Die Einlage blieb durchgehend Bankgeld

Eine tokenisierte Einlage ist eine digitale Repräsentation einer Forderung eines Kunden gegenüber einer Geschäftsbank. Die Tokenisierung verändert, wie eine Zahlung erfasst und angewiesen werden kann; sie wandelt die zugrunde liegende Einlage nicht in eine frei zirkulierende Kryptowährung um.

Das Geld der Kunden blieb während der gesamten Transaktionen im regulierten Bankensystem. Die GBTD-Plattform kontrollierte, wann eine Zahlung bewegt werden durfte, während die zugrunde liegenden Mittel weiterhin Forderungen gegen die beteiligten Banken darstellten.

Das unterscheidet sich von einem öffentlichen Stablecoin, der in der Regel unter einer separaten Reserve- und Rücknahmevereinbarung ausgegeben wird, wobei die Rechte des Inhabers vom Emittenten und der rechtlichen Struktur des Produkts abhängen. Eine tokenisierte Einlage beginnt hingegen mit einem bestehenden Bankkonto und soll die rechtliche und regulatorische Behandlung von Geschäftsbankengeld beibehalten.

Dieser Kontrast erstreckt sich auch auf Zentralbankgeld. Die Bank of England hat separat Designarbeiten zu einem möglichen „digitalen Pfund“ durchgeführt, das eine Forderung gegen die Zentralbank statt gegen eine Geschäftsbank wäre; tokenisierte Einlagen lassen die bestehende Struktur der Bankverbindlichkeiten unangetastet.

UK Finance beschreibt das Modell als Weg, konventionellen Einlagen programmierbare Funktionen zu geben und dabei die Sicherheit und das Vertrauen zu bewahren, die mit Bankgeld verbunden sind.

Zwei Anwendungsfälle, zwei Zahlungsprobleme

Geschwindigkeit ist bei diesen Tests nicht der Punkt. Das britische Faster-PaymentsSystem überträgt seit 2008 nahezu sofortige Konto-zu-Konto-Zahlungen; was die Pilotprojekte ergänzen, ist die Bedingtheit – Mittel, die sich erst bewegen, wenn ein vereinbartes externes Ereignis bestätigt wird, was eine Standardzahlungsanweisung allein nicht durchsetzen kann.

Umschuldungen: Freigabe der Mittel bei Abschluss

Barclays, Lloyds und NatWest führten die beiden Umschuldungstransaktionen durch. Der erforderliche Betrag wurde im Kundenkonto reserviert und freigegeben, sobald die Plattform die Bestätigung erhielt, dass die Abschlussbedingung erfüllt war.

Die Ankündigung nennt nicht, welche Partei oder welches System diese Bestätigung geliefert hat. Dieses Detail wäre in einem kommerziellen Angebot wichtig, denn Zahlungscode kann nur auf die Informationen reagieren, die er erhält; er kann nicht eigenständig entscheiden, ob ein rechtliches Immobiliengeschäft abgeschlossen wurde.

Die Verbleibhaltung der Mittel im Kundenkonto bis zur Freigabe könnte den Bedarf beseitigen, sie frühzeitig auf ein separates Treuhandkonto zu überweisen. UK Finance erklärte, das Design könne es Kunden zudem ermöglichen, bis zum Abschluss Zinsen zu erwirtschaften, wobei nicht offengelegt wurde, ob und wie viel Zinsen in diesen konkreten Transaktionen anfielen.

Das Pilotprojekt prüfte zusätzlich eine künftige digitale Anbindung an das HM Land Registry. Eine solche Integration könnte manuelle Abstimmung reduzieren, wurde aber als Konzept untersucht und nicht in einem öffentlich verfügbaren System demonstriert.

Marktplatzzahlung: Reservierung der Mittel bis zum Austausch

Drei Banken, darunter die HSBC UK, beteiligten sich an einer separaten Kunde-zu-Kunde-Zahlung nach dem Vorbild eines Marktplatzkaufs. Das Geld des Käufers wurde für die Transaktion reserviert und nach Bestätigung der vereinbarten Austauschbedingung an den Verkäufer freigegeben.

Echtes Pfund Sterling bewegte sich zwischen den Konten, doch es wechselten keine physischen Waren den Besitzer. Der Austausch wurde simuliert, um zu testen, ob eine Bankeinlage Zahlungsbedingungen tragen kann, die einer Treuhandabwicklung ähneln.

Die ungelöste Frage ist, wie ein künftiger Dienst feststellen würde, dass ein Artikel im vereinbarten Zustand geliefert wurde. Käuferbestätigung, Kurierdaten oder ein Marktplatzeintrag könnten den Auslöser liefern, doch die Banken haben nicht offenbart, welches Modell sie anwenden würden. Ein Produktivsystem bräuchte zudem Regeln für beschädigte Waren, falsche Lieferbehauptungen und Transaktionen, die nach der Freigabe des Geldes angefochten werden. Programmierbarkeit kann eine Anweisung durchsetzen; sie kann nicht entscheiden, ob der zugrunde liegende geschäftliche Streit berechtigt ist.

Die Einlage einer Bank kann nicht einfach zur Verbindlichkeit einer anderen Bank werden

Die Erstellung einer digitalen Repräsentation einer Einlage innerhalb einer einzelnen Bank ist relativ unkompliziert. Die Übertragung an ein anderes Institut ist schwieriger, denn jede Einlage bleibt eine Verbindlichkeit der Bank, die das Geld des Kunden hältn
Der Kontostand eines Kunden bei Barclays ist Geld, das Barclays diesem Kunden schuldet. Zahlt der Kunde jemanden, der bei der HSBC Bank Kunden ist, muss das System sowohl die kundengerichtete Übertragung als auch die Verpflichtungen zwischen den beiden Banken koordinieren.

Die gemeinsame GBTD-Plattform wurde von Quant entwickelt, um die beteiligten Institute zu verbinden, statt ihre Kernbanksysteme durch eine einzige öffentliche Blockchain zu ersetzen. Quant hat zuvor erklärt, seine Infrastruktur könne über Bank-ledgers, Faster Payments, Echtzeit-Großabwicklungssysteme, Open Banking und Plattformen für tokenisierte Einlagen hinweg funktionieren.

Diese gemeinsame Schicht ermöglichte es verschiedenen Banken, dieselbe bedingte Zahlungslogik anzuwenden und dabei ihre eigenen Konten und internen Systeme zu behalten. Diese Interoperabilität – und nicht die bloße Darstellung von Pfund als Token – ist die zentrale Leistung des Projekts.

Drei Transaktionen machen noch kein nationales Zahlungssystem

Die Tests zeigen, dass der Mechanismus echtes Kunden Geld verarbeiten kann. Sie belegen nicht, ob er zu den bestehenden britischen Zahlungsinfrastrukturen kompatibel, wirtschaftlich und zuverlässig im großen Maßstab betrieben werden kann. Mehrere operative Fragen bleiben unbeantwortet:

• Welche Organisation wird das Produktivnetz betreiben und beaufsichtigen?
• Wann wird eine bedingte Zahlung rechtlich endgültig?
• Wer haftet, wenn eine externe Bestätigung falsch ist?
• Wie werden fehlerhafte Zahlungen und Kundenstreitfälle rückgängig gemacht?
• Welcher Rückfallprozess greift bei einem Ausfall der Plattform oder einer Bank?
• Wie schlägt sich das System bei nationalen Zahlungsvolumina?
• Was zahlen Banken oder Kunden für die Nutzung?

Die Banken haben nicht bekannt gegeben, wann Kunden den Dienst über ihre normalen Banking-Apps nutzen könnten.

Dennoch ist das UK weiter vorangeschritten als die Entwicklungsarbeiten, die in der Tokenized-Deposit-Initiative der kanadischen Big-Six-Banken beschrieben werden. Die kanadischen Institute haben ein Interbanken-Modell angekündigt, das sie erforschen wollen, während das britische Konsortium bereits Live-Kundenzahlungen verarbeitet hat.

Drei digitale Anleihen werden den institutionellen Anwendungsfall testen

Von der nächsten Phase wird erwartet, dass sie tokenisierte Einlagen mit digitalen Assets verbindet. Die beteiligten Banken planen, digitale Schuldtitel auszugeben, die über dieselbe breitere Infrastruktur gehandelt und abgewickelt werden können, wobei Anleihenkupons in tokenisiertem Bankgeld gezahlt werden.

UK Finance erklärte, das Projekt werde die Liefer-gegen-Zahlung-gegen-Reserven-Abwicklung untersuchen. Ziel ist es, die Asset- und Cash-Legs so zu koordinieren, dass ein Käufer nie Geld sendet, ohne das Wertpapier zu erhalten, und ein Verkäufer das Wertpapier nie ausgibt, bevor er die Zahlung erhalten hat.

Reuters berichtete, die beteiligten Banken wollten im ersten Quartal 2027 drei digitale Anleihen testen. Das Projekt plant zudem die Grung einer Betreibergesellschaft sowie die Entwicklung des Regelwerks und der Governance-Struktur, die für den Weg in die Produktivumgebung erforderlich sind.

Die Retail-Transaktionen haben gezeigt, dass Software Live-Zahlungen über getrennte Banken hinweg koordinieren kann. Die Anleihentests stellen eine anspruchsvollere Frage: ob dieselbe Infrastruktur Geld und regulierte Assets austauschen kann, ohne dass eine Seite der Transaktion einem Risiko ausgesetzt ist.

Die technische Interoperabilität ist damit nicht mehr das einzige Hindernis. Ein kommerziell nutzbares Netzwerk hängt davon ab, ob sich die Banken darauf verständigen können, wer die Entscheidungsbefugnis hat, wenn Zahlungsbedingungen bestritten werden, Systemeingaben fehlerhaft sind oder ein Teilnehmer seinen Teil einer Transaktion nicht erfüllen kann.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Rechtsberatung dar.

: Coindoo