UBS erwartet, dass der S&P 500 bis Ende 2026 auf 7.900 Punkte steigt – ein Niveau, das einen neuen Rekord über dem Schlussstand-Hoch des Index vom 6. Oktober von rund 7.800 Punkten bedeuten würde. Die Projektion kommt, während sich der Leitindex von einem steilen Verkaufsdruck Anfang November erholt und rund 3 % unter seinem bisherigen Höchststand handelt, auch wenn mehrere große Technologiewerte weiter unter Druck bleiben.

Laut einem Beitrag von Coin Bureau auf X fiel der S&P 500 am 5. November um 4,4 %, bevor er sich in Richtung seines früheren Hochs erholte. Das Jahresendziel der UBS von 7.900 würde den Index knapp über dem Rekordschluss vom 6. Oktober bei rund 7.800 Punkten verorten.

Der Ausblick der Bank stützt sich auf zwei Säulen des Berichts: anhaltendes Wachstum der Unternehmensgewinne und das Potenzial für groß angelegte Käufe durch Risikokontroll-Fonds, sollte die Marktvolatilität nachlassen.

Starke Unternehmensgewinne stützen das Bullen-Szenario

Das erste Element der bullistischen These dreht sich um die Gewinnsituation der US-Unternehmen. Die Gewinne steuern auf ein Wachstum von rund einem Drittel in diesem Jahr zu, basierend auf den im Coin Bureau-Beitrag zitierten Zahlen. Zugleich ist das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 – eine Bewertungskennzahl, die das Niveau des Index ins Verhältnis zu den von Analysten erwarteten Gewinnen setzt – um etwa 20 % gefallen.

Zusammen genommen zeigen diese beiden Datenpunkte, dass Unternehmen höhere Gewinne erzielen, während Anleger für jeden Dollar erwarteter Gewinne weniger zahlen. Diese Beziehung steht im Kern der Gewinn-Argumentation hinter der UBS-Prognose: Stärkere Unternehmensgewinne gepaart mit einem niedrigeren Forward-Bewertungsmultiplikator geben dem Index Raum, bis Ende 2026 weiter zu steigen.

Risikokontroll-Fonds könnten zusätzlichen Kaufdruck erzeugen

Der zweite Faktor betrifft die potenzielle Nachfrage von Risikokontroll-Fonds. Die UBS schätzt, dass diese Fonds bis zu 185 Mrd. USD in Aktien innerhalb eines Monats kaufen könnten, falls die täglichen Schwankungen des S&P 500 sich bei etwa plus oder minus 0,5 % einpendeln.

Die Schätzung ist davon abhängig, dass die Marktschwankungen sich nahe dieses Bereichs stabilisieren, und stellt keine bestätigten Käufe dar. Stattdessen signalisiert sie das potenzielle Ausmaß an Käufen, das die UBS unter ruhigeren Handelsbedingungen für möglich hält. Fonds dieser Kategorie passen ihr Aktienengagement in der Regel an die Volatilitätslage an, halten sich in turbulenten Phasen zurück und gewinnen Kaufkapazität zurück, sobald die Kursschwankungen abnehmen – der Mechanismus hinter der Volatilitätsbedingung der Schätzung. Solche Zuflüsse würden neben dem Gewinnausblick eine weitere mögliche Stützungsquelle für den Index darstellen, wobei die prognostizierten 185 Mrd. USD davon abhängen, dass sich die täglichen Indexbewegungen nahe des genannten Volatilitätsniveaus einpendeln.

Index nähert sich seinem bisherigen Rekord

Die aktuelle Erholung folgt auf den Rückgang von 4,4 % am 5. November. Trotz Belastung einiger seiner größten Technologieaktien hat sich der S&P 500 auf etwa 3 % an seinen Rekordschluss vom 6. Oktober bei rund 7.800 Punkten herangearbeitet.

Die UBS-Projektion von 7.900 zum Ende 2026 würde den Leitindex über dieses frühere Schlusshoch heben. Die Prognose vereint Unternehmensgewinne, die in diesem Jahr um etwa ein Drittel wachsen sollen, ein Forward-KGV, das um rund 20 % gefallen ist, und die Möglichkeit von bis zu 185 Mrd. USD an Käufen durch Risikokontroll-Fonds innerhalb eines Monats, sofern sich die täglichen Indexbewegungen um ±0,5 % stabilisieren. Die Zahl ist ein Szenario, das auf diesen genannten Annahmen beruht und kein garantiertes Ergebnis; und da der S&P 500 als führender Indikator für US-Aktien gilt, wird der von ihm beschriebene Meilenstein weit über den Handelssäle hinaus verfolgt.

Quelle: Hokanews. Autorin: Victoria Hale, Autorin für Technologie und Blockchain.