UBS Sagt Zwei Weitere Fed-Zinserhöhungen Im Dezember 2026 Und März 2027 Voraus
Wichtige Erkenntnisse
- •UBS prognostiziert zwei weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve bei den FOMC-Sitzungen im Dezember 2026 und März 2027.
- •Die Prognose beruht darauf, dass die US-Inflation das langfristige Ziel der Fed von 2 % – offiziell seit 2012 in Kraft – anhaltend überschreitet.
- •Die Projektion ist eine eigene Analyse von UBS und weder eine angekündigte Entscheidung der Federal Reserve noch ein Signal der Geldpolitiker.
- •Die monatlichen Veröffentlichungen des Verbraucherpreisindex durch das Bureau of Labor Statistics dienen als wichtigster Maßstab dafür, ob der Straffungszyklus verlängert werden sollte.
- •Anhaltend höhere Zinserwartungen könnten die Kreditkosten im besicherten DeFi-Lending belasten und die Nettoabflüsse aus Spot-Bitcoin-ETF-Produkten verlängern.
UBS warnt davor, dass der Straffungszyklus der US-Notenbank noch nicht beendet ist. Die Bank erwartet zwei weitere Zinserhöhungen bei den Sitzungen des Federal Open Market Committee (FOMC) im Dezember 2026 und März 2027 und führt als Grund dafür eine hartnäckig erhöhte US-Inflation an, wie aus einem Bericht von CoinGape hervorgeht.
Die Zwei Daten in UBS' Prognose
UBS hat zwei konkrete Zeitpunkte im FOMC-Kalender als wahrscheinlichste Termine für eine weitere Straffung ausgemacht: die Sitzung im Dezember 2026 und die Sitzung im März 2027. Die Prognose stammt allein von UBS – es handelt sich weder um eine angekündigte Entscheidung der Federal Reserve noch um ein Signal der Geldpolitiker selbst. Das FOMC, das zinspolitische Gremium der Notenbank, kommt achtmal jährlich zu regulären Sitzungen zusammen, um die Zielspanne für den Leitzins festzulegen – den Referenzzinssatz, der die Kreditkosten in US-Dollar sowohl in traditionellen als auch in On-Chain-Märkten bestimmt.
Die Unterscheidung zwischen einer Zinsprognose einer Bank und einer offiziellen Mitteilung der Fed ist für DeFi-Teilnehmer bei der Risikobewertung von Bedeutung. Märkte reagieren regelmäßig übertrieben auf Analystenprognosen und bauen Positionen erst ab, wenn die tatsächlichen FOMC-Erklärungen veröffentlicht werden – was kurzfristige Volatilität bei Funding-Raten und gehebelten Positionen in Lending-Protokollen erzeugt.
Hartnäckige Inflation Als Grundlage Der Geldpolitik
UBS stützt sein Plädoyer für weitere Erhöhungen auf eine Inflation, die hartnäckig erhöht bleibt, statt sich dem Ziel der Fed von 2 % anzunähern. Dieser Wert von 2 % ist das offiziell erklärte langfristige Ziel des FOMC, das seit 2012 besteht; Straffung ist das Instrument, um die Inflation dorthin zurückzuführen: Höhere Kreditkosten sollen die Nachfrage dämpfen und – mit Verzögerung – das Preiswachstum. Die von dem Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zum US-Verbraucherpreisindex (CPI) bleiben der wichtigste Maßstab, an dem Politiker und Analysten beurteilen, ob ein Straffungszyklus verlängert werden sollte. Der Index wird monatlich aktualisiert, und jede neue Zahl wird nach Hinweisen auf den wahrscheinlichen geldpolitischen Kurs ausgewertet.
Sollten die Inflationswerte den Abwärtspfad, den die Fed anstrebt, weiterhin verweigern, wird UBS' Szenario von zwei weiteren Erhöhungen plausibler. Diese Bedingtheit ist zentral für die Einschätzung Die Prognose hängt davon ab, dass die Inflation hartnäckig bleibt, nicht von einem festgelegten geldpolitischen Pfad.
Zinserwartungen, Kreditkosten Und Risikoappetit
Höhere Zinserwartungen auf längere Sicht wirken über mehrere Übertragungskanäle auf die DeFi-Märkte. Bleiben die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen erhöht, steigen die Opportunitätskosten, Kapital in On-Chain-Renditestrategien zu investieren – und drücken die Risikoprämien zusammen, die Protokolle zahlen müssen, um Liquidität anzuziehen. Die Kreditkosten On-Chain folgen den allgemeinen Kreditbedingungen tendenziell mit Verzögerung, das heißt: Eine Zinserhöhung im Dezember 2026 würde die besicherten Kreditmärkte bis ins Frühjahr 2027 hinein unter Druck halten.
Die Aussicht auf eine engere Geldpolitik bis Mitte 2027 wirkt sich auch direkt auf die Krypto-ETF-Zuflüsse aus. Spot-Bitcoin-ETF-Produkte haben in früheren Phasen der Zinserhöhungsangst bereits Nettoabflüsse verzeichnet, und ein erneuter Straffungszyklus könnte dieses Muster verlängern. Da Spot-ETFs den zugrunde liegenden Vermögenswert halten, führen Emissionen und Rücknahmen direkt in Käufe und Verkäufe von Bitcoin – weshalb die Zuflussdaten als Barometer der institutionellen Nachfrage gelesen werden.
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf jede CPI-Veröffentlichung bis Dezember – das klarste Signal, ob UBS' Zwei-Erhöhungs-Szenario weiter besteht oder verworfen wird – wobei die FOMC-Entscheidung im Dezember 2026 selbst der erste Termin ist, an dem die Prognose bestätigt oder ad acta gelegt werden kann. Für die Governance und Treasury-Verwaltung von Protokollen ist die UBS-Prognose eine Planungsgröße, keine Gewissheit. Teams, die mehrjährige Roadmaps umsetzen oder On-Chain-Treasuries mit erheblichen Stablecoin-Exposures verwalten, sollten die Termine im Dezember 2026 und März 2027 als Risikoszenarien für Stresstests betrachten – nicht als bestätigte geldpolitische Ergebnisse.
