Präsident Donald Trump sagte am Montag, die Verkäufe von Venezuelas Öl durch seine Regierung hätten seit der Festnahme des ehemaligen Präsidenten Nicolás Maduro am 3. Januar mehr als 13 Milliarden Dollar eingebracht. Er argumentierte, die Einnahmen hätten den Krieg faktisch „many times over“ bezahlt. Trump äußerte sich gegenüber Reportern an Bord der Air Force One als Reaktion auf einen eine Woche zuvor veröffentlichten Bericht der Financial Times, dem zufolge rund 13 Milliarden Dollar an venezolanischen Öleinnahmen in eingefrorenen Konten des US-Finanzministeriums mit nur begrenzter öffentlicher Rechnungslegung gehalten werden.

Im April sagte Energieminister Chris Wright gegenüber Semafor, die Vereinigten Staaten hätten seit Trumps Beschlagnahme der Ölvermögenswerte des Landes etwa 150 Millionen Barrel venezolanisches Öl verkauft. Venezuelas schweres, schwefelhaltiges Rohöl wird üblicherweise mit einem Abschlag von bis zu 15 Dollar pro Barrel gegenüber Brent-Rohöl verkauft, was erklärt, warum diese Fässer trotz des politischen Streits über die Erlöse wirtschaftlich relevant bleiben.

Auf die Frage, wohin das Geld gegangen sei, sagte Trump, es werde für das „running the country“ verwendet, und deutete an, dass künftige Mittel mit Zustimmung des Kongresses an das US-Militär umgeleitet werden könnten. Die ersten Erlöse wurden auf ein Offshore-Konto in Katar verlagert, um Gläubigerzugriffe zu vermeiden, doch Beamte des Außen- und des Finanzministeriums erklärten später, die Öleinnahmen würden nun auf einem von Citibank verwalteten Konto des US-Finanzministeriums gehalten. Führende Kongressabgeordnete fordern eine vollständige Prüfung der Konten. Im Juni teilte Außenminister Marco Rubio dem Kongress mit, dass die Ölverkäufe fortlaufend von KPMG geprüft würden.

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Kritiker weisen darauf hin, dass trotz verheerender Erdbeben in Venezuela nur 386 Millionen Dollar an offizieller Katastrophenhilfe transferiert wurden. Der Beamte des Außenministeriums, Michael Kozak, sagte dem Kongress im April, dass etwa 3 Milliarden Dollar zur Bezahlung venezolanischer Regierungssaläre und zur Finanzierung der Ölinfrastruktur ausgezahlt worden seien, sodass rund 10 Milliarden Dollar Berichten zufolge ungeklärt blieben.

Während Gesetzgeber weiter eine vollständige Aufschlüsselung der Erlöse verlangen, bleibt der Ertrag bringende Vermögenswert gefragt.

Ein besonders klares Beispiel ist Texas, wo Raffinerien inzwischen die höchsten Mengen venezolanischen Rohöls seit der Zeit vor den Sanktionen der ersten Trump-Regierung im Jahr 2019 verarbeiten. Raffinerien an der Golfküste haben ihre Käufe stark erhöht, nachdem lang anhaltende Störungen der Rohöllieferungen aus dem Nahen Osten sie dazu zwangen, schwere, schwefelhaltige Fässer aus Saudi-Arabien und dem Irak zu ersetzen.

Venezuelas Ölindustrie hat seit der Übernahme der Ölvermögenswerte des Landes durch die Trump-Regierung Produktion und Exporte ausgeweitet und die Art und Weise, wie Rohöl auf internationalen Märkten verkauft wird, grundlegend verändert.

Anfang dieses Monats berichteten wir, dass globale Raffinerien beginnen, Rohstoffhändler zu umgehen und direkt mit Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) zu verhandeln. Phillips 66 (NYSE:PSX) hat bereits direkte Liefervereinbarungen unterzeichnet, und Valero Energy (NYSE:VLO) dürfte folgen. Auch die europäischen Energiekonzerne Repsol (OTCQX:REPYY) und Eni S.p.A. (NYSE:E) haben ihre direkten Abnahmen von Merey-16-Rohöl ausgeweitet, während Indiens Reliance Industries eine direkte Lieferkette in sein System zur Verarbeitung schwerer Rohöle aufgebaut hat.

Diese Geschäftsbeziehungen gingen mit einem deutlichen Produktionsanstieg einher. Venezuelas Ölproduktion stieg von rund 820.000 bpd im Januar auf 1,23 Millionen bpd im Juni, während die Exporte 1,25 Millionen bpd erreichten, den höchsten Stand seit den Sanktionen von 2019.

Ein Großteil dieser Erholung wurde durch Venezuelas Hydrocarbons Law von 2026 angetrieben, das PDVSA das verpflichtende Mehrheitsbeteiligungsmodell entzog und Upstream-Projekte stärkerer privater Beteiligung öffnete, während die fiskalischen Bedingungen für neue Investitionen gesenkt wurden.

Dennoch schätzt Rystad Energy, dass alternde Infrastruktur und ein gravierender Mangel an Ölfeld-Dienstleistungen das kurzfristige Wachstum begrenzen werden. Das Beratungsunternehmen erwartet, dass Produktionszuwächse bis 2028 aus reifen Feldern kommen, und beziffert die Wiederherstellung von Venezuelas historischer Produktionskapazität von 3 Millionen bpd auf kumulative Investitionen von rund 183 Milliarden Dollar bis 2040.

By Charles Kennedy for Oilprice.com