Präsident Donald Trump kämpft mit schlechten Umfragewerten, und die Wirtschaft steht im Mittelpunkt seiner politischen Probleme – allerdings, wie sich herausstellt, nicht nur wegen der Inflation.

„Die Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex, war auf etwa 3 Prozent gefallen, als Mr. Trump ins Amt zurückkehrte, nach einem Höchststand von 9 Prozent im Jahr 2022“, schrieb Ben Casselman, Chefarmtskorrespondent der New York Times, am Sonntag. „Die meisten Ökonomen erwarteten einen weiteren Rückgang.“

Der Verbraucherpreisindex, ein Kennzeichen des Arbeitsministeriums, das die durchschnittliche Preisveränderung für einen Warenkorb von Gütern und Dienstleistungen verfolgt, ist die am engsten beobachtete Inflationskennzahl der Regierung.

Casselman ergänzte: „Stattdessen stockte der Fortschritt 2025, teilweise wegen Mr. Trumps Zöllen, die die Preise vieler Importwaren in die Höhe trieben. Dann, gerade als die Zollwirkung zu verblassen begann, führte Mr. Trump die Vereinigten Staaten in den Krieg mit dem Iran, was Energiepreise und Inflation erneut antrieb. Die Verbraucherpreise lagen im September 3,7 Prozent höher als ein Jahr zuvor.“

Michael Strain, Ökonom am American Enterprise Institute, einem konservativen Think Tank, sagte Casselman, dass „Wähler das Gefühl hatten, dass Präsident Bidens Politik zu höheren Preisen führte, und Wähler haben nun das Gefühl, dass Präsident Trumps Politik zu höheren Preisen führt. In beiden Fällen halte ich das Urteil der Wähler für richtig.“

„Benzinpreise sind nur der sichtbarste Teil einer breiteren Erschwinglichkeitskrise“, schrieb Casselman. „Rekordpreise für Diesel drohen auf Lebensmittel und andere Güter überzugreifen. Der KI-Boom hat die Nachfrage nach Computerchips und verwandter Ausrüstung in die getrieben, was die Kosten für Smartphones, Tablets und andere Unterhaltungselektronik erhöht hat. Und einige Ökonomen sagen, dass Unternehmen offenbar noch darauf warten, einen Teil der Zollkosten an die Kunden weiterzugeben.“

Die Reichweite von Diesel geht weit über die Zapfsäule hinaus: Der Treibstoff antreibt die Lastwagen, Züge und landwirtschaftlichen Maschinen, die einen Großteil der Lebensmittel und Fracht des Landes bewegen.

Auch die Handelsspannungen mit Kanada haben zu den jüngsten Preisanstiegen beigetragen. Der langjährige Verbündete Amerikas hat als Reaktion auf Trumps Rhetorik und Handelspraktiken Zölle auf eine Vielzahl häufig konsumierter Güter verhängt. Der Krieg mit dem Iran hat die Inflationsdrucke ebenfalls verstärkt: Iran hat mit der Schließung der Straße von Hormus vergolten, was die Ölpreise in die Höhe trieb.

Die Meerenge, ein schmaler Durchgang zwischen Iran und Oman, durch den etwa ein Fünftel des weltweiten Erdöls fließt, gilt als wichtigster Öl-Transitengpass der Welt.

Die Darstellung der Energie­märkte durch die Regierung ist bei Ökonomen auf Skepsis gestoßen, auch wegen Äußerungen des Handelsberaters des Weißen Hauses, Peter Navarro. „Was Navarro gesagt hat, zeigt irgendwie, dass er die Märkte nicht versteht“, sagte Dr. Robert J. Shapiro, ehemaliger Wirtschaftsberater von Präsident Bill Clinton, im März gegenüber AlterNet. „Wenn es eine Risikoprämie gibt, dann nur für Öl-Futures – nicht für den heutigen Ölpreis, nicht für den Kassapreis – und dann auch nur, wenn das Risiko unmittelbar bevorsteht. Dass der Ölpreis im Vorfeld des Kriegsbeginns gegen den Iran um 10 Dollar stieg, zeigt, dass er nicht bereits eingepreist war.“

Shapiro stützte sich dabei auf eine Unterscheidung, auf die Händler sich täglich verlassen: Kassapreise spiegeln die Kosten für sofortige Lieferung wider, während Future-Preise Erwartungen über Angebot und Risiko in den kommenden Monaten einpreisen.

Lachend ergänzte Shapiro: „Das sind Rohstoffe, die jeden Tag gekauft, verkauft und gehandelt werden. Sie haben einen Tagespreis, und der Preis spiegelt Angebot und Nachfrage an diesem Tag wider – tatsächlich sogar am Morgen, Mittag, Nachmittag oder Abend. Die Vorstellung, dass er eingepreist war, wird also auch durch die Tatsache widerlegt, dass der Preis gestiegen ist.“