TruGolf Holdings hat vereinbart, Polymath Research Inc. durch die Verschmelzung seiner kanadischen Tochtergesellschaft mit dem Blockchain-Technologieunternehmen zu übernehmen. Dabei entsteht ein neues Unternehmen in vollständigem Alleineigentum, während TruGolf seine Notierung an der Nasdaq behält.

Die am 18. August 2026 angekündigte Transaktion wurde von den Verwaltungsräten beider Unternehmen einstimmig genehmigt. Sie dürfte Polymath zu einem der ersten Layer-1-Blockchain-Unternehmen machen, die in die öffentlichen Märkte eintreten, und würde seine Polymesh-Infrastruktur für regulierte tokenisierte Wertpapiere unter ein an der Nasdaq notiertes Unternehmen stellen. Layer-1-Blockchain-Netzwerke haben Anleger bislang in der Regel über Token erreicht, die an Kryptowährungsbörsen gehandelt werden, und nicht über notierte Aktienanteile – weshalb ein an der Nasdaq notiertes Unternehmen, dessen Kernvermögen ein Blockchain-Netzwerk ist, an den US-Kapitalmärkten eine ungewöhnliche Struktur darstellt.

Die Transaktion ist so strukturiert, dass TruGolfs Börsenplattform mit Polymaths Polymesh-Layer-1-Blockchain und regulierter Tokenisierungstechnologie verbunden wird. Dadurch erhalten Anleger Exposition gegenüber blockchainbasierter Kapitalmarktinfrastruktur, während TruGolf sein bestehendes Golftechnologiegeschäft weiterführt.

Nach den vorgeschlagenen Bedingungen erhalten die Aktionäre von Polymath eine Kombination aus TruGolf-Stammaktien der Klasse A, die vor Abschluss rund 19,9 % der ausstehenden Aktien von TruGolf ausmachen, sowie stimmrechtslosen Vorzugsaktien der Serie C. Darüber hinaus sollen bestehende Polymath-Optionen in Eigenkapitalvergütungen bei TruGolf umgewandelt werden.

Geplante Finanzierung im Rahmen der Übernahme

TruGolf beabsichtigt zudem, im Zusammenhang mit der Transaktion eine Finanzierung von bis zu 5 Millionen US-Dollar durchzuführen. Der Kapitalplan umfasst eine verpflichtende Vorzugsfinanzierung der Serie B über 3 Millionen US-Dollar sowie weitere Finanzierungsvereinbarungen, die die Expansion von Polymath unterstützen und zugleich Kapital für TruGolfs Golfgeschäft schonen sollen.

Der Abschluss der Transaktion ist für das Ende des dritten Quartals 2026 angestrebt, vorbehaltlich der üblichen Closing-Bedingungen. Dazu zählen, dass TruGolf den Marktwert seiner notierten Wertpapiere an zehn aufeinanderfolgenden Handelstagen bei mindestens 10 Millionen US-Dollar hält, sowie die Erfüllung der Nasdaq-Anforderungen und anderer anwendbarer regulatorischer Vorgaben.

Die Unternehmen haben neue Vorzugsstrukturen der Serien B und C mit Umtauschdeckelungen und Schutzbestimmungen geschaffen. Die Vereinbarungen sollen bestimmte Hebel- und kapitalbezogene Maßnahmen begrenzen und zugleich finanzielle Flexibilität bieten, während das kombinierte Unternehmen seine Blockchain-Aktivitäten ausbaut.

Eigenkapitalvereinbarungen und Verwässerungsaspekte

TruGolf hat darüber hinaus eine Verzichts- und Umtauschvereinbarung mit den Inhabern seiner bestehenden Vorzugswertpapiere der Serie A getroffen. Im Rahmen dieser Vereinbarung werden die bisherigen Optionsscheine durch Vorzugsoptionsscheine der Serie B ersetzt, die auf Grundlage der Marktkapitalisierung und umtauschbezogener Kennzahlen unter Umständen stufenweise umgewandelt werden müssen.

Die neuen Instrumente enthalten Reset-Mechanismen, Verwässerungsschutzregelungen sowie Bestimmungen zur Berücksichtigung von Dividenden. Diese Bedingungen unterstreichen die potenziellen Auswirkungen der Transaktion auf die künftige Kapitalstruktur und die Aktionärsverwässerung des Unternehmens.

Die Finanzierungsvereinbarungen sind besonders relevant, da TruGolf sich hin zu einem breiteren Geschäftsmodell entwickelt, das Sporttechnologie mit blockchainbasierter Finanzinfrastruktur verbindet.

Kapitalallokation und Führungskräftewechsel

Nach dem Abschluss sollen 2,5 Millionen US-Dollar an Betriebskapital für den Geschäftsbetrieb von Polymath, die Aufwendungen als börsennotiertes Unternehmen und die transaktionsbedingten Kosten aufgewendet werden. Die verbleibende Liquidität würde in TruGolfs Golfgeschäft fließen.

Erwartet wird, dass Polymath-CFO Natalie Hirsch dem kombinierten Unternehmen als Chief Financial Officer und Chief Operating Officer beitritt. Die Berufung soll der Organisation zusätzliche Finanz- und Fintech-Kompetenz vermitteln, während sie die Technologie von Polymath integriert und eine verbesserte Profitabilität anstrebt.

Polymaths Polymesh-Plattform ist darauf ausgelegt, regulierte digitale Wertpapiere zu unterstützen, indem sie Compliance, Identitätsprüfung und Governance in die Ausgabe und Verwaltung tokenisierter Real-World-Assets auf einer Layer-1-Blockchain integriert. Dieser Fokus steht im Einklang mit der breiteren Aktivität im Bereich tokenisierter Real-World-Assets, in dem Vermögensverwalter und Banken tokenisierte Geldmarktfonds, Anleihen und andere Instrumente auf Blockchain-Netzwerken ausgegeben haben, während Institutionen die Infrastruktur für digitale Vermögenswerte in regulierten Märkten erproben.

Big news: @TruGolfSim (Nasdaq: TRUG) has agreed to acquire Polymath, taking Polymesh public. On closing, the combined company is set to be the first Nasdaq-listed company whose core business is a purpose-built Layer-1 blockchain. #RWA Details: — Polymath (@PolymathNetwork) August 18, 2026

TruGolf und Polymath zielen auf komplementäre Märkte

TruGolf, 1983 gegründet, entwickelt Indoor-Golf-Technologie, darunter Simulationshardware, Software und eine E-Sports-Plattform. Die Produkte sollen Golf durch digitale und technologiegetriebene Erlebnisse zugänglicher machen. TruGolf selbst wurde 2024 durch die Kombination mit einer Special Purpose Acquisition Company zu einem an der Nasdaq notierten Unternehmen.

Polymath ist ein privates kanadisches Technologieunternehmen, das sich auf Kapitalmarktinfrastruktur für regulierte digitale Wertpapiere und tokenisierte Finanzinstrumente konzentriert. Seine Technologie richtet sich an institutionelle und private Märkte, darunter Private Equity, Real-World-Assets und strukturierte Finanzprodukte.

Laut der Transaktionsankündigung erwirtschaftete Polymath im Jahr 2025 einen Umsatz von 4,2 Millionen US-Dollar und wies Vermögenswerte in Höhe von 21 Millionen US-Dollar aus. Die Übernahme würde TruGolf einen Zugang zum Markt für blockchaingestützte Kapitalmärkte verschaffen und Polymath zugleich Zugang zur Infrastruktur der öffentlichen Märkte bieten.

Die vorgeschlagene Kombination könnte TruGolf an der Schnittstelle von Sporttechnologie und blockchainbasierten Kapitalmärkten positionieren und Polymath eine an der Nasdaq notierte Plattform bieten, von der aus das Unternehmen sein reguliertes Tokenisierungsgeschäft ausbauen kann. Sollte die Transaktion zum angestrebten Zeitpunkt abgeschlossen werden, zählen zu den Meilensteinen, die das kombinierte Unternehmen prägen werden, der Abschluss der geplanten Finanzierung der Serie B, der Umtausch der bestehenden Optionsscheine der Serie A und die stufenweise Umwandlung der neuen Vorzugsinstrumente gemäß den in den Vereinbarungen festgelegten Obergrenzen sowie die Berichterstattung über zwei unterschiedliche Geschäftsbereiche – Golfsimulation und Blockchain-Infrastruktur.