Das US-Finanzministerium hat eine Bekanntmachung über eine vorgeschlagene Regelsetzung zur Umsetzung des Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act veröffentlicht, des im vergangenen Jahr in Kraft getretenen Gesetzes, das den ersten bundesstaatlichen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten schaffen soll.

Die zentralen Anforderungen des Gesetzes sind bereits gesetzlich festgelegt: Emittenten müssen Zahlungs-Stablecoins im Verhältnis 1:1 mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten wie Bargeld und kurzfristigen US-Staatsanleihen decken, monatliche Offenlegungen der Reserven veröffentlichen, die von ihrem Chief Executive und Chief Financial Officers bestätigt werden, und keine Zinsen an Stablecoin-Inhaber zahlen. Die vorgeschlagenen Regeln sollen festlegen, wie diese Pflichten in der Praxis umgesetzt werden.

In einer Mitteilung vom Montag erklärte das Treasury, es eröffne den Entwurf vor der Umsetzung des GENIUS Act im Januar 2027 für öffentliche Stellungnahmen. Nach den Bestimmungen des Gesetzes sollte das Stablecoin-Gesetz entweder 120 Tage nach der Finalisierung der Regeln durch die Behörden oder 18 Monate nach seiner Verabschiedung im Juli 2025 in Kraft treten, womit sich das Datum des Inkrafttretens auf den 18. Jan. 2027 beläuft.

Finanzminister Scott Bessent sagte, das Ministerium „begrüßt Beiträge von Stakeholdern, während [es daran arbeitet], die regulatorische Klarheit bereitzustellen, die Unternehmen brauchen, um in Amerika zu innovieren und zu wachsen.“

Das Treasury ist nicht die einzige Behörde, die an der Umsetzung arbeitet; dies spiegelt die im Gesetz vorgesehene Aufteilung der Aufsichtsaufgaben unter den Regulierern je nach Zulassungsart eines Emittenten wider. Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC), die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) und das Federal Reserve Board haben 2026 ebenfalls Bekanntmachungen über vorgeschlagene Regeln im Zusammenhang mit der Umsetzung von GENIUS veröffentlicht. Berichten zufolge verpassten jedoch alle Behörden die 120-Tage-Frist im Juli, um die Vorschriften vor Januar zu finalisieren, was darauf hindeutet, dass der GENIUS Act ohne klare Leitlinien in Kraft treten könnte.

Laut Treasury darf eine Einheit, sobald der GENIUS Act in Kraft tritt, in den USA im Allgemeinen keinen „payment stablecoin“ ausgeben, ohne über eine entsprechende bundesstaatliche oder einzelstaatliche Lizenz zu verfügen. Das Gesetz erlaubt Emittenten die Wahl zwischen bundesstaatlicher Genehmigung und einzelstaatlichen Regimen mit im Wesentlichen ähnlichen Anforderungen; staatlich regulierte Emittenten unterhalb einer Ausgabegrenze von 10 Milliarden US-Dollar dürfen unter staatlicher Aufsicht bleiben. Die öffentliche Kommentierungsfrist für die vorgeschlagenen Regeln des Ministeriums läuft 60 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register.

US- und UK-Regulierer erörtern Fortschritte beim GENIUS Act

Die Regulierungsarbeit hat auch international Aufmerksamkeit erregt. Im Juli traf sich die UK-US Financial Regulatory Working Group in London, um die Zusammenarbeit zwischen den Finanzbehörden beider Länder zu erörtern, einschließlich der Umsetzung des GENIUS Act.

UK-Regulierer, darunter die Financial Conduct Authority und die Bank of England, haben Konsultationen zu Regeln für Fiat-gestützte Stablecoins im Rahmen der Befugnisse des Financial Services and Markets Act 2023 durchgeführt. Obwohl die britischen Behörden Schritte unternommen haben, um die Stablecoin-Regulierung anzugehen, führt die bevorstehende Umsetzung von GENIUS dazu, dass einige Branchenvertreter aus dem Kryptosektor argumentieren, das Land falle hinter die USA zurück.