Das US-Finanzministerium hat Regeln vorgeschlagen, die für nicht konforme Offshore-Stablecoins, die US-Kunden angeboten werden, den 18. Juli 2028 als Stichtag festlegen. Nach diesem Datum könnten Stablecoins von ausländischen Emittenten, die die US-Regeln nicht erfüllen, Personen in den Vereinigten Staaten nicht mehr angeboten oder verkauft werden.

Was der Vorschlag des Finanzministeriums besagt

Der Plan stammt aus einem Vorschlag des Finanzministeriums, der im Federal Register veröffentlicht wurde. Laut der Veröffentlichung legt er Regeln dafür fest, wie Zahlungs-Stablecoins im Rahmen des GENIUS-Gesetzes ausgegeben, angeboten und verkauft werden können. Das GENIUS-Gesetz wurde am 18. Juli 2025 unterzeichnet und schuf den ersten bundesweiten Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins; die vorliegende Veröffentlichung ist der Schritt, der das Gesetz in anwendbare Regeln überführt. Zur ergänzenden Berichterstattung siehe Von Adam Back unterstützte BSTR-Bitcoin-Treasury-Fusion endet mit einer Barverpflichtung von 15 Mio. USD.

Ein Stablecoin ist ein Krypto-Token, der darauf ausgelegt ist, einen stabilen Wert zu halten, üblicherweise gekoppelt an den US-Dollar. Menschen nutzen ihn, um Geld zu überweisen und zu handeln, ohne eine Bank einzubinden. Zur ergänzenden Berichterstattung siehe Cosmos Health meldet einen Rückgang des Krypto-Treasuries um 46 % bis Ende Juni.

Der Vorschlag legt einen verbindlichen Stichtag am 18. Juli 2028 fest. Dies ist der Zeitpunkt, nach dem nicht konforme Offshore-Stablecoins US-Kunden nicht mehr angeboten werden dürften. Das Datum liegt exakt drei Jahre nach der Unterzeichnung des GENIUS-Gesetzes am 18. Juli 2025, was bedeutet, dass das Übergangsfenster der eigenen Zeitachse des Gesetzes folgt und nicht einer Frist, die die Aufsichtsbehörden nach eigenem Ermessen festgelegt haben.

Welche Stablecoins und Anbieter betroffen sein könnten

Die Regeln richten sich an Offshore-Stablecoin-Emittenten, also Unternehmen mit Sitz außerhalb der Vereinigten Staaten. Der Vorschlag des Finanzministeriums definiert, was als Ausgabe und Verkauf von Stablecoins auf dem US-Markt gilt, wie Thomson Reuters berichtete.

Entscheidend ist die Frage der Konformität. Im Rahmen des GENIUS-Gesetzes bedeutet dies, die bundesweiten Anforderungen an Emittenten von Zahlungs-Stablecoins zu erfüllen, etwa Reserven in hochwertigen liquiden Vermögenswerten zu halten und öffentlich darüber zu berichten. Nur nicht konforme Angebote unterliegen dem Stichtag; ein ausländischer Stablecoin, der die US-Anforderungen erfüllt, könnte US-Kunden weiterhin erreichen. Die Unterscheidung nach Konformität entscheidet darüber, welche Token verfügbar bleiben und welche nicht.

Der betrachtete Vertriebskanal ist der Zugang von US-Kunden, konkret Angebote, die an US-Kunden gerichtet sind. Die Regeln zielen darauf ab, wie diese Token an Personen in den Vereinigten Staaten vertrieben werden, und nicht allein darauf, wo der Emittent seinen Sitz hat.

Diese Regulierungsoffensive knüpft an frühere Debatten über die Aufsicht von Stablecoins an, darunter eine Warnung aus der Wall Street im Zusammenhang mit Verzögerungen beim CLARITY-Rahmenwerk. Sie passt zudem in einen breiteren Trend, wonach die traditionelle Finanzbranche in konforme Dollar-Token einsteigt, etwa der tokenisierte Fonds von JPMorgan, der für Stablecoin-Reserven konzipiert wurde.

Warum der Termin am 18. Juli 2028 wichtig ist

Ein fester Stichtag signalisiert eine Übergangsphase und kein von heute auf morgen verhängtes Verbot. Offshore-Emittenten und die Plattformen, die ihre Token listen, hätten Zeit, bevor die Regel in Kraft tritt.

Die Frist ist unmittelbar relevant für den Zugang von US-Kunden zu Stablecoins. Wer einen Stablecoin von einem ausländischen Emittenten hält, stellt sich die Frage, ob dieser Emittent die US-Regeln erfüllen wird, bevor der Termin erreicht ist.

Ein wichtiger Vorbehalt: Es handelt sich noch um einen Vorschlag, nicht um eine endgültige Regel. Vorgeschlagene Regeln können sich während der öffentlichen Anhörung ändern, sodass sich die konkreten Bestimmungen verschieben können, bevor irgendetwas durchgesetzt wird. Die konkreten nächsten Prüfpunkte sind die in der Bekanntmachung im Federal Register genannte Frist für Stellungnahmen, die spätere endgültige Regel sowie die Reaktion der Offshore-Emittenten, wenn sich das gesetzliche Datum nähert.

Für gewöhnliche Krypto-Besitzer ist die praktische Erkenntnis einfach: Heute ändert sich nichts, doch es lohnt sich zu wissen, ob die genutzten Stablecoins von einem Unternehmen ausgegeben werden, das den US-Regeln entspricht, denn um die Konformitätsfrage geht es bei diesem Vorschlag im Kern. Bestrebungen, eine konforme, auf die USA ausgerichtete Dollar-Infrastruktur aufzubauen – wie das tokenisierte Treasury-Liquiditätsnetzwerk von Grove – zeigen, wohin sich der Markt bewegen könnte, wenn die Frist näher rückt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Märkte für Kryptowährungen und digitale Vermögenswerte sind mit erheblichen Risiken verbunden. Führen Sie vor Entscheidungen stets eigene Recherchen durch.