Das US-Finanzministerium könnte sein rund 950 Milliarden US-Dollar umfassendes Konto des General Account anzapfen, um größere Käufe von US-Staatsanleihen mitzufinanzieren, da die langfristigen Renditen erneut steigen.

Wie berichtet, erklärten zwei hochrangige Beamte des Finanzministeriums, das Geld sei verfügbar. In der vergangenen Woche verdoppelte das Ministerium seine geplanten Rückkäufe älterer, langlaufender Off-the-Run-Wertpapiere von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Operation, und Finanzminister Scott Bessent hat gesagt, dass diese Käufe über das neue Minimum hinausgehen könnten. Das Rückkaufprogramm selbst stammt aus dem Jahr 2024, als das Ministerium zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten wieder regelmäßige Rückkäufe aufnahm – mit dem erklärten Ziel, die Handelsliquidität älterer Wertpapiere zu verbessern, die seltener den Besitzer wechseln als neu emittierte Anleihen.

Das Ministerium hat nicht mitgeteilt, wie es die größeren Käufe bezahlen will. Die meisten Händler hatten weitere Verkäufe kurzlaufender Schatzanweisungen erwartet, und die Beamten haben dies nicht ausgeschlossen. Bessent bezeichnete den Plan in einem Interview in der vergangenen Woche als „Treasury Twist“ – gemeint ist, dass längerlaufende Treasurys gekauft werden, während zugleich kürzerlaufende Schulden ausgegeben werden könnten. Der Spitzname erinnert an die „Operation Twist“ der Federal Reserve, die erstmals in den frühen 1960er Jahren eingesetzt und 2011 wiederbelebt wurde, als die Notenbank kürzerlaufende Bestände verkaufte und längerlaufende kaufte, um die langfristigen Zinsen zu drücken.

Das Finanzministerium prüft sein 950-Milliarden-Dollar-Barkonto

Der Treasury General Account (TGA) ist das wichtigste Barkonto der Regierung bei der Federal Reserve und beherbergt bereits Steuereinnahmen. Seine Nutzung könnte dem Ministerium ermöglichen, einen Teil der Rückkäufe mit vorhandenen Bargeldmitteln zu begleichen, statt ausschließlich auf die Neuauflage von Schatzanweisungen angewiesen zu sein.

Der Kontostand liegt nun bei nahezu 950 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem von der Regierung Biden genannten Ziel von etwa 550 bis 600 Milliarden US-Dollar. Bessent hat das Konto über diesen früheren Bereich hinaus aufgebaut. Derart hohe Guthaben folgen typischerweise auf eine Anhebung der Schuldenobergrenze, wenn das Ministerium nach der Aufhebung des Kreditlimits durch den Kongress seinen Bargeldpuffer wieder auffüllt – wie es die Abgeordneten im Juli getan haben.

Die Beamten sagten nicht, wie viel des TGA möglicherweise verwendet wird, ob überhaupt Bargeld eingesetzt wird oder wann eine Ankündigung erfolgen könnte. Sie gaben kein Zeichen dafür, dass das Geld Käufe über die von dem Plan der Vorwoche abgedeckten Off-the-Run-Wertpapiere hinaus stützen würde, betonten aber, dass das Konto verfügbar sei.

Die Beamten wiesen zudem Behauptungen zurück, das Ministerium habe seinen „regelmäßigen und vorhersehbaren“ Ansatz bei Schuldenverkäufen aufgegeben oder manipuliere den Markt. Der größere Rückkaufplan wurde rund zwei Wochen nach der quartalsweisen Refunding-Ankündigung veröffentlicht, in der solche Informationen normalerweise erscheinen.

Laut CNBC hat sich der offizielle Auktionskalender nicht geändert. Das Ministerium kündigte den Plan am 19. August an, knapp drei Wochen vor der ersten Operation am 9. September, und veröffentlichte den Zeitplan für das gesamte Quartal. Die nächste quartalsweise Refunding-Erklärung, die Anfang November ansteht, ist der Rahmen, in dem dauerhafte Änderungen an Emissions- oder Rückkaufplänen in der Regel detailliert dargelegt würden.

Trumps Finanzministerium bereitet eine neue finanzielle Offensive gegen den Iran vor

Die Vereinigten Staaten werden zudem am Montag neue Finanzmaßnahmen gegen den Iran vorstellen. Washington und Teheran verpassten ein 60-tägiges Zeitfenster für eine Waffenruhe, um eine Einigung zu erzielen, womit der formelle Weg eines Waffenstillstands geschlossen ist, während der Nahostkrieg in seinen sechsten Monat eintritt. Teheran hat damit gedroht, Schiffe zu beschlagnahmen, die die Durchfahrtsregeln in der Straße von Hormuz verletzen.

Am Sonntagabend erklärte Bessent auf X, Trump habe nahezu alle iranischen Militäreinrichtungen vernichtet, die militärischen Fähigkeiten des Landes zerstört und sein Atomprogramm bedeutungslos gemacht. Er beschrieb den nächsten Schritt als „wirtschaftlichen D-Day“, mit der Feststellung, dass die Iraner Vergeltung als sicher und amerikanische Sanktionen als verhandelbar angesehen hätten.

Bessent führte weiter aus:

„Die Islamische Republik hat ihre Stärke aus einer Kalkulation gezogen, die iranische Vergeltung als sicher und die amerikanische Durchsetzung als verhandelbar betrachtet. Unter Präsident Trump sollten all jene, die die Gefahr fürchten, Teheran zu trotzen, die Kosten nicht gering schätzen, Washington auf die Probe zu stellen. Der Präsident hat die Voraussetzungen geschaffen, jede Behörde, jede Befugnis und jede Maßnahme zu nutzen, von denen viele annahmen, wir würden sie nie mobilisieren. Unser Ziel ist es, jede wirtschaftliche Lebensader zu kappen, die das tyrannische Regime am Leben erhält, bis Teheran allein dasteht.“

Die neuen Maßnahmen bauen auf Sanktionen auf, die bereits den Banken-, Energie-, Luftfahrts- und Kryptowährungssektor des Iran ins Visier nehmen. Nach Angaben der Regierung Trump befindet sich Irans Wirtschaft in einem steilen Abstieg, mit galoppierender Inflation und einer fallenden Währung. Der iranische Rial markierte am Sonntag ein neues Tief auf dem freien Markt, wobei ein US-Dollar über 2 Millionen Rial stieg. Die Eskalation erinnert an die „Maximaler Druck“-Kampagne der ersten Regierung Trump, die 2018 nach dem Rückzug Washingtons aus dem Atomabkommen von 2015 aufgelegt wurde und weitreichende Sanktionen gegen Irans Ölexporte und Banken wieder einführte.

Bessent schrieb zudem in einem Meinungsbeitrag für die Financial Times, dass Länder, die Irans verbleibende finanzielle und kommerzielle Verbindungen kappen, ihren eigenen Zugang zu globalem Kapital und zu Märkten stärken könnten.

Bessent erklärte:

„Wer Irans verbleibende finanzielle und kommerzielle Verbindungen durchtrennt, wird die eigenen neu beleben. Sie werden ihren Zugang zum globalen Kapital vertiefen, das Vertrauen in ihre Märkte stärken und die Stellung erlangen, die sie in der Weltwirtschaft anstreben. Und jede Nation, die als finanzielle Arterie eines dahinsiechenden Regimes dient, sollte darauf gefasst sein, dessen Isolation zu teilen. Wer zum Zufluchtsort für den Terror wird, wird in den Augen der Vereinigten Staaten zu einem globalen Paria.“