Die dezentrale Perpetuals-Börse Trade.xyz hat angekündigt, Trader zu entschädigen, deren Positionen liquidisiert wurden, nachdem der SK-Hynix-Perpetual-Futures-Kontrakt am späten Montag abrupt um 19 % gefallen war – eine Bewegung, die das Unternehmen auf eine einzelne Transaktion an einem schmal gehandelten koreanischen Pre-Market-Handelsplatz zurückführt und nicht auf ein Systemversagen. SK Hynix, der zweitgrößte Chiphersteller Südkoreas und ein führender globaler Lieferant von High-Bandwidth-Memory-Chips (HBM), die in KI-Beschleunigern zum Einsatz kommen, hat bei nativen Krypto-Tradern zunehmendes Interesse geweckt, die über Pre-Listing-Perpetual-Kontrakte Exposition gegenüber der KI-Hardware-Lieferkette suchen.

Der Marktpreis – die Referenzgröße zur Berechnung von Gewinnen, Verlusten und Liquidationen – fiel am 27. Juli um 23:01 UTC von etwa 1.128 $ auf 917 $, wie das Unternehmen mitteilte. Der Preis-Impuls ging von einer ausgeführten Transaktion aus, die von mehreren unabhängigen Datenanbietern übermittelt wurde. Der in den Kontrakt eingespeiste Datenpunkt verfolgte den von Trade.xyz als primären koreanischen Pre-Market-Handelsplatz bezeichneten Venue.

„Das Oracle-System hat gemäß seiner Spezifikation wie vorgesehen funktioniert", erklärte das Unternehmen. Nach dem bisherigen Erkenntnisstand lag keine Fehlfunktion vor, und es gab keine Manipulation.

Oracles sind Werkzeuge, die externe Daten abrufen und in blockchainbasierte Systeme einspeisen. In diesem Fall meldete das Oracle eine echte Transaktion an einem Markt, der so illiquid war, dass ein einziger Auftrag den Preis um fast ein Fünftel bewegte. Der Kontrakt liquidiertere die Positionen entsprechend. Die Abhängigkeit von Oracles ist ein wohldokumentiertes strukturelles Risiko im gesamten dezentralen Finanzwesen, wo Kredit- und Handelsprotokolle bei früheren Vorfällen Verluste getragen haben, wenn Referenzpreise von den breiteren Marktniveaus abwichen – obwohl in jenen Fällen die Auslöser typischerweise Feed-Manipulation oder Datenquellen-Korruption waren und nicht eine legitime Transaktion an einem illiquiden Handelsplatz.

Trade.xyz betonte, dass die Entscheidung, die Verluste zu übernehmen, eine einmalige, diskretionäre Maßnahme sei und keine Verpflichtung, auch bei künftigen Vorfällen ebenso zu verfahren. Diese Haltung ist im DeFi-Bereich bemerkenswert, da viele Plattformen nach dem „Code is Law"-Prinzip operieren, das Liquidationsergebnisse – selbst solche, die durch Ausreißer-Preisdrucks ausgelöst wurden – als endgültig betrachtet. Das Unternehmen teilte mit, dass Berechtigungsregeln veröffentlicht werden und Auszahlungen innerhalb weniger Tage erwartet werden.

Die weitreichendere Reaktion betrifft eine Überprüfung der Methodik zur Preisermittlung der Börse. Trade.xyz gab an, seine Annahmen über externe Handelsplätze zu überdenken und der Preisbildung an seinem eigenen Orderbuch künftig mehr Gewicht einzuräumen, „das im Verhältnis zu externen Quellen eine zunehmend bedeutsame Tiefe und Signale aufweist".

Die Forschung zur Krypto-Marktstruktur hat ein ähnliches Muster bei Bitcoin und Ether dokumentiert, wo Perpetual-Futures dem Kassapreis häufig vorauseilen, anstatt ihm zu folgen. Pre-IPO-Perpetuals bestimmten den ersten Handelstag von SpaceX auch genauer als der traditionelle Bookbuilding-Prozess, der das Angebot festgelegt hatte, laut vom Unternehmen zitierter Erkenntnisse.

Der Flash-Crash ereignete sich Stunden bevor koreanische Aktien einen rekordbrechenden zweitägigen Rückgang begannen. Die Aktien von SK Hynix fielen am Mittwoch anschließend um etwa 17 %, selbst nachdem das Unternehmen einen jährlichen Quartalsgewinnanstieg von 557 % vermeldet hatte, der jedoch die Analystenerwartungen verfehlte.

Quelle: CoinDesk