Laut Daten von Token Terminal sind die in Dezentral-Finance-Protokolle (DeFi) eingebrachten tokenisierten Aktien auf 262,4 Millionen US-Dollar gestiegen, von 14,66 Millionen US-Dollar zu Jahresbeginn. Das entspricht einem Anstieg von rund 1.690 % seit Jahresbeginn bzw. nahezu einer Verneunzehnfachung, wobei sich das Wachstumstempo im vergangenen Monat beschleunigt hat.

Tokenisierte Aktien sind Blockchain-Darstellungen börsennotierter Werte, die darauf ausgelegt sind, wie jedes andere digitale Asset on-chain übertragen, gehandelt und verpfändet zu werden. Die Kennzahl erfasst nur tokenisierte Aktien, die aus Wallets in Protokolle bewegt und dort eingesetzt wurden – ob als Bereitstellung von Liquidität, als Sicherheit für Kredite oder zur Renditeerzielung. Eine tokenisierte Nvidia-Aktie, die ungenutzt in einer Wallet liegt, geht daher nicht in die Gesamtsumme ein, sodass die Zahl ein Maß für die aktive Nutzung und nicht für ausgegebene Token ist.

DEX-Liquiditätspools halten den größten Anteil

Nach Venues aufgeschlüsselt halten dezentrale Börsen den größten Anteil. Rund 58 % der 262,4 Millionen US-Dollar liegen in DEX-Pools, wo tokenisierte Aktien rund um die Uhr gehandelt werden und nicht nur innerhalb traditioneller Handelszeiten. Uniswap V4 führt mit ,5 Millionen US-Dollar bzw. 22,7 % der Gesamtsumme, während Uniswap V3 weitere 26,7 Millionen US-Dollar beisteuert. Raydium, PancakeSwap, Aerodrome und Meteora machen den Großteil des Restes aus.

Kreditprotokolle liegen auf dem zweiten Platz, mit rund 26 % des gesamten Value Locked (TVL), das als Sicherheit hinterlegt ist. Kamino Lend führt diese Kategorie mit 54,1 Millionen US-Dollar an, Fluid Jupiter Lend kommt auf 14,2 Millionen US-Dollar, und Pendle-Yield-Strategien halten 33,7 Millionen US-Dollar, nahezu 13 %.

Der Kreditanteil ist bedeutender, als seine Größe vermuten lässt. Ein Asset eignet sich nur dann als Sicherheit, wenn Vertrauen in seine Preisbildung, Liquidations- und Rückzahlungssysteme besteht. Im Januar lag die gesamte Kategorie unter 15 Millionen US-Dollar; heute stehen mehr als 68 Millionen US-Dollar an tokenisierten Aktien für Kredite als Sicherheit.

Solana führt die Chains an, Robinhood Chain folgt knapp dahinter

Solana bleibt mit 95,9 Millionen US-Dollar bzw. einem Anteil von 36,6 % die größte Chain für tokenisierte Aktien in DeFi. Robinhood Chain liegt direkt dahinter mit 79,9 Millionen US-Dollar bzw. 30,5 %, und fast der gesamte Betrag erschien im September – im Grunde ein Ankommen auf Platz zwei innerhalb eines Monats, was die Spitze des Chain-Rankings zu einer der am schnellsten wandelnden Entwicklungen der Grafik macht. BNB Chain (35,3 Millionen US-Dollar) und Ethereum (34,7 Millionen US-Dollar) halten jeweils rund 13 %, während Base mit 16 Millionen US-Dollar zurückliegt.

Uniswap V4 nahm einen ähnlichen Verlauf. Den Großteil des Jahres trugen Kamino und die Solana-DEXs den Markt, wobei V4 als schmaler Streifen am oberen Rand der Grafik erschien. Sein Anteil stieg im September sprunghaft an, und der gesamte TVL hat sich über den Monat etwa verdoppelt.

Krypto-Treasury-Aktien führen die Asset-Liste an

Das größte Einzelasset ist STRCx, eine tokenisierte Version der STRC-Vorzugsaktien von Strategy, mit eingesetzten 34,3 Millionen US-Dollar. FWDI, die Aktie des Solana-Treasury-Unternehmens Forward Industries, folgt mit 25,4 Millionen US-Dollar, und MSTRx – die tokenisierte Stammaktie von Strategy – fügt 9,6 Millionen US-Dollar hinzu. Krypto-Treasury-Aktien machen zusammen rund ein Viertel des gesamten tokenisierten Aktien-TVL aus.

Diese Konzentration ist nachvollziehbar: Anleger, Strategy-Exposure on-chain halten, nutzen DeFi in der Regel bereits, daher ist ein Kredit gegen eine Vorzugsaktie auf Kamino für sie ein kleiner Schritt.

Klassische Aktien holen auf. Die S&P-500-Tracker SPYx und SPY halten zusammen 30,1 Millionen US-Dollar, Nvidia-Token über zwei Emittenten kommen auf 15,6 Millionen US-Dollar, und Teslas TSLAx liegt bei 6,2 Millionen US-Dollar. Wie weit dieser Aufholprozess noch geht, ist eines der klarsten Signale, die man im Datensatz verfolgen kann.

Der lange Schwanz ist tief. Token Terminal verfolgt 1.495 einzelne tokenisierte Aktien-Assets in DeFi, und alles außerhalb der Top 10 macht weiterhin 48,9 % der Gesamtsumme aus. Der Großteil dieses Volumens wurde in den letzten Wochen eingesetzt, was zeigt, wie breit – und wie jung – die Deployment-Welle in dieser Kategorie ist.