Tokenisierte Aktien — blockchainbasierte Abbilder konventioneller Aktien, die auf Krypto-Marktinfrastruktur handelbar sind — stoßen auf erhöhte Aufmerksamkeit, während die Nasdaq die Einführung des 23-stündigen Wochenhandels zum 6. Dezember vorbereitet. In einem Bericht vom 23. Oktober zitierte Bitfinex Forschungsergebnisse des Internationalen Währungsfonds (IWF), wonach 87–99 % der nächtlichen Kursbewegungen tokenisierter Aktien innerhalb von fünf Minuten nach der traditionellen Markteröffnung in konventionellen Wertpapieren erschienen.

Laut dem Bericht geben tokenisierte Aktien Händlern ständigen Zugang zu den Finanzmärkten, solange der Blockchain-Markt handelt, auch wenn der Aktienmarkt selbst geschlossen ist. Die Publikation wies jedoch darauf hin, dass der IWF keine Kausalität zwischen tokenisierten Märkten und konventionellen Aktienkursen feststellte. Vielmehr zeigen die Studienergebnisse eine hohe Korrelation zwischen Eröffnungskursen und nächtlichen Renditen.

Was der IWF über tokenisierte Aktien herausfand

Der Global Financial Stability Report des IWF vom Oktober analysierte die Verbindung zwischen tokenisierten Aktien und konventionellen Wertpapieren. Die Forscher untersuchten fünf sehr liquide Exposures: den S&P 500, den Nasdaq 100, Tesla, Alphabet und Nvidia.

Die Studie umfasste Ondo- und xStocks-Produkte an 11 Handelsplätzen. Bemerkenswert ist, dass die Stichprobe rund 345 Millionen US-Dollar bzw. etwa 15 % des gesamten tokenisierten Aktienmarkts per 31. Juli ausmachte — ein Umfang, der den Großteil des Markts nach Volumen außerhalb der Abdeckung der Studie lässt.

Die Analyse ergab, dass mehr als die Hälfte der Transaktionen mit tokenisierten Aktien außerhalb der regulären Handelszeiten der US-Märkte ausgeführt wurde. Bei Eröffnung der konventionellen Märkte wurden die nächtlichen Kurse mit einem Durchgriff von 87 % bis 99 % während der ersten fünf Minuten des Handels auf konventionelle Kurse übertragen.

Dennoch identifizierten die Forscher mehrere marktbezogene Risiken im Zusammenhang mit tokenisierten Aktien. Die realisierte Volatilität war rund 1,5-mal höher als bei konventionellen Aktien, und die Liquidität war geringer — ein Defizit, das besonders auf dezentralen Plattformen ausgeprägt war. Der IWF verzeichnete zudem höhere Preisfehler an Handelsplätzen mit weniger Transaktionen.

Wann führt die Nasdaq den erweiterten Handel ein?

Die Nasdaq wird den nächtlichen Handel voraussichtlich am 6. Dezember aufnehmen. Gemäß dem offiziellen Zeitplan der Bse läuft die nächtliche Sitzung von 21 Uhr bis 4 Uhr Ostküstenzeit.

Die Initiative soll 23 Stunden Handel an jedem Werktag ermöglichen: Die Börse pausiert für eine Stunde, von 20 Uhr bis 21 Uhr, zu Wartungszwecken, und am Wochenende findet kein Handel statt.

Quelle: Finance.biggo

Die traditionelle Sitzung der Nasdaq bleibt von 9:30 Uhr bis 16 Uhr bestehen, und die Börse beabsichtigt, die bestehenden Eröffnungs- und Schlussauktionen beizubehalten.

Die Einführung der neuen Funktion ist jedoch an bestimmte Bedingungen geknüpft. Sie hängt vom Aufbau der notwendigen Marktdaten-Infrastruktur sowie von regulatorischen Änderungen ab. Der Zeitplan gilt zudem nur für die Nasdaq Stock Market und nicht für alle von dem Unternehmen betriebenen Börsen. Diese Abhängigkeiten geben Marktteilnehmern konkrete Punkte, die sie vor dem geplanten Start am 6. Dezember beobachten sollten.

Jesse Knutson, ein Vorstandsmitglied von Bitfinex Securities, erklärte, dass die Handelsbeschränkungen die Volatilität in der Nähe der Eröffnungszeiten erhöhen könnten.

Wie schnell wächst der Markt für tokenisierte Aktien?

Tokenisierte Aktien wuchsen laut den in einem Bericht vom 16. Oktober von DWF Labs veröffentlichten Erkenntnissen throughout 2026 kontinuierlich. Dem Bericht zufolge lag die Marktkapitalisierung in der Woche des 5. Oktober bei 3,8 Milliarden US-Dollar — ein Anstieg von 483 % gegenüber rund 654 Millionen US-Dollar im Januar.

Der Handel auf dezentralen Börsen erreichte 2,54 Milliarden US-Dollar, gegenüber 45,8 Millionen US-Dollar zu Beginn des Jahres. Die wöchentliche Handelsaktivität im Oktober stieg jedoch nicht über das Spitzenwert von 7,26 Milliarden US-Dollar pro Woche, der Ende August erreicht wurde.

DWF Labs zeigte außerdem, dass am 15. Oktober tokenisierte Aktien im Wert von 313 Millionen US-Dollar in dezentralen Finanzen eingesetzt wurden. Blockchainbasierte Transfers beliefen sich auf 17,5 Milliarden US-Dollar pro Woche, eine Zahl, die Wallet-zu-Wallet-Transfers und Kredite umfasst und nicht nur Börsenhandel.

Warum bleiben Liquiditätsrisiken bestehen?

Auch wenn der Handel mit tokenisierten Aktien aktiver wird, bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der Ausführungsqualität und der Investorennachfrage. Im September berichtete TD Cowen, dass US-Investoren bereits effizienten Zugang zu traditionellen Aktien haben. Die Investmentbank hob hervor, dass blockchainbasierte Plattformen ein Alleinstellungsmerkmal benötigen, um geringere Liquidität und technische Komplexität auszugleichen, und dass die Verfügbarkeit allein nicht ausreicht, um wettbewerbsfähige Preise sicherzustellen. Morgan Stanley hat unterdessen sein erwartetes tokenisiertes Aktienangebot auf das erste Quartal 2027 verschoben.

Tokenisierte Aktien bieten Anlegern derzeit einen zusätzlichen Handelsweg und erweitern zugleich das Zeitfenster der traditionellen Börse. Die IWF-Studie identifiziert nächtliche Preisfindung in aufkommenden tokenisierten Märkten, während Liquiditäts-, Regulierungs- und Anlegerschutzfragen weiterhin im Vordergrund stehen. Da die nächtliche Sitzung der Nasdaq für den 6. Dezember geplant ist — vorbehaltlich der Infrastruktur- und regulatorischen Bedingungen — und Morgan Stanleys tokenisiertes Aktienangebot auf das erste Quartal 2027 zielt, bieten die kommendenale konkrete Prüfpunkte dafür, wie sich der rund um die Uhr mögliche Aktienhandel über konventionelle und blockchainbasierte Handelsplätze hinaus entwickelt.