Tokenisierte Real-World Assets erreichten im August 2026 einen Wert von 34,5 Mrd. USD, ein Anstieg von mehr als 140 % gegenüber dem Vorjahr, wie aus einem Bericht des Datenanalyseunternehmens Dune hervorgeht. Doch dieselben Zahlen zeigen, dass die Handelsaktivität On-Chain das Verhalten der traditionellen Assets, die die Token darstellen, zunehmend nicht widerspiegelt – eine Spaltung, die relevant ist, weil die reine Gesamtzahl wenig darüber aussagt, wie tokenisierte Assets tatsächlich genutzt werden.

Laut Dunes Erkenntnissen machten Cash-Äquivalente nahezu 18 Mrd. USD des Markts aus und waren damit die größte Token-Assetklasse – wobei die meisten dieser Assets inaktiv bleiben. Aktien hingegen machten nur etwa 8 % des Marktwerts aus, generierten jedoch 93 % der On-Chain-Handelsaktivität. In der Praxis bedeutet dies, dass ein Großteil des Marktwerts in gehaltenen statt gehandelten Assets liegt, während sich die Handelsaktivität auf eine Klasse konzentriert, die einen deutlich geringeren Anteil am Wert ausmacht.

Die Divergenz war insbesondere innerhalb der tokenisierten Aktien selbst offensichtlich. Einzelaktien machten 81 % des tokenisierten Aktienangebots aus, gegenüber 19 % für börsengehandelte Fonds (ETFs), was darauf hindeutet, dass Anleger OnChain eine stärkere Präferenz für einzelne Unternehmen als für diversifizierte Fonds zeigen.

Binance's tokenisierte US-Aktien übersteigen 1 Mrd. USD AUM

Dieser Appetit auf runden-die-Uhr-Zugang zu US-Wertpapieren zeigte sich auf Binance. In einem X-(Twitter-)Beitrag vom 25. August 2026 hob BitKE das rasche Wachstum von bStocks hervor, tokenisierte 1:1-US-Wertpapiere auf Binance, die rund um die Uhr gehandelt werden:

Direct stocks on Binance Reached $1 Billion in Assets Under Management (AUM) Within 30 Days of Launch #bStocks, tokenized 1:1 U.S. securities on Binance that trade 24/7, crossed $100 million in AUM within 2 weeks of launch. 47% of bStocks trading volume takes place outside U.S. market hours, reflecting #demand for round-the-clock market access. Details: #Tokenisation
— BitKE (@BitcoinKE) August 25, 2026

Den im Beitrag geteilten Zahlen zufolge übertrafen bStocks innerhalb von zwei Wochen nach dem Start 100 Mio. USD an verwaltetem Vermögen (AUM) und erreichten innerhalb von 30 Tagen eine Milliarde USD AUM. Der Beitrag wies außerdem darauf hin, dass 47 % des bStocks-Handelsvolumens außerhalb der US-Handelszeiten stattfindet, was die Nachfrage nach kontinuierlichem Marktzugang widerspiegelt. Der ursprüngliche Beitrag ist abrufbar unter: https://x.com/BitcoinKE/status/2092141004384051568?ref_src=twsrc%5Etfw

Die bStocks-Zahlen decken sich mit Dunes übergreifendem Befund: Tokenisierte Aktien sind ein kleiner Teil des On-Chain-Werts, dominieren jedoch den On-Chain-Handel, wobei fast die Hälfte des tokenisierten Aktienhandelsvolumens auf Binance außerhalb der US-Handelszeiten stattfindet.

Marktgröße versus tatsächliche Nutzung

Die Ergebnisse unterstreichen den wachsenden Unterschied zwischen der Größe des Markts für tokenisierte Assets und deren tatsächlicher Nutzung. Dune erklärte, die vier wichtigsten Assetklassen – Cash-Äquivalente, Kredite, Rohstoffe und Aktien – seien im Jahr bis August 2026 um 141 % gewachsen. Diese Diskrepanz sollte man bei der Lektüre der Schlagzeilen-Wachstumsrate im Hinterkopf behalten: Eine wachsende Gesamtsumme kann gehaltene statt gehandelte Token widerspiegeln, während das Handelsvolumen von einem deutlich kleineren Pool an Assets getrieben werden kann.

Tokenisierte Aktien ein Bruchteil der traditionellen Märkte

Der Markt für tokenisierte Aktien bleibt im Vergleich zu den traditionellen Finanzmärkten klein. Binance Research schätzte seinen Wert auf 4,43 Mrd. USD zum 15. September 2026 – das entspricht nur 0,0029 % des globalen Markts für börsennotierte Aktien von 151,9 Billionen USD. Der Vergleich zeigt, wie früh die Phase des Sektors noch ist: Tokenisierte Aktien sind weiterhin ein winziger Teil des Universums börsennotierter Aktien, das sie abbilden sollen.

Dennoch arbeiten US-Aufseher und Finanzbörsen daran, den tokenisierten Handel auszubauen. Die Securities and Exchange Commission (SEC) gewährte im September 2026 eine vorübergehende Ausnahme, die den begrenzten On-Chain-Handel mit tokenisierten, in den USA gelisteten Aktien erlaubt. Unabhängig davon haben die New York Stock Exchange (NYSE) und Blockchain.com Pläne für eine digitale Handelsplattform für tokenisierte Aktien und ETFs angekündigt, die noch der aufsichtsrechtlichen Genehmigung bedarf. Beide Schritte sind vorläufig – die Ausnahme ist befristet und die Plattform wartet auf die Genehmigung –, sodass regulatorische Entscheidungen zur Ausnahme und zur vorgeschlagenen Börse die entscheidenden Faktoren sind, die man bei der Entwicklung des tokenisierten Handels in den USA beobachten sollte.

Ein aufstrebender Markt mit eigenen Mustern

Insgesamt deutet die Datenlage darauf hin, dass die Tokenisierung über das bloße Abbilden traditioneller Assets auf einer Blockchain hinausgeht. Der aufstrebende Markt entwickelt eigene Muster bei Liquidität, Assetauswahl und Handelsaktivität – und wirft die Frage auf, wie eng die On-Chain-Märkte letztlich den traditionellen Finanzmärkten folgen werden, die sie abbilden sollen.