Handel mit tokenisierten Aktien nähert sich in wöchentlichem Spot-Volumen der 3-Milliarden-Dollar-Marke, zeigt Grayscale Research
Wichtige Erkenntnisse
- •Das wöchentliche Spot-Handelsvolumen mit tokenisierten Aktien näherte sich Anfang August 3 Milliarden Dollar und markierte damit einen neuen Höchststand.
- •Robinhood Chain, BNB Chain und Solana machten den Großteil des Handelsvolumens mit tokenisierten Aktien aus, während die onchain-TVL 110 Millionen Dollar überstieg.
- •Die Onchain-Finanznutzung macht etwa 5 % des Marktes für tokenisierte Aktien aus, was zeigt, dass die Aktivität im Handel konzentriert bleibt.
- •Das Lending tokenisierter Aktien über die auf Solana basierenden Protokolle Kamino und Jupiter wuchs im vergangenen Jahr etwa verzehnfacht.
- •Vorgeschlagene regulatorische Änderungen könnten es ermöglichen, eine tokenisierte Aktie und ihre Zahlung in einer einzigen Transaktion abzuwickeln, was das Abwicklungsrisiko im Vergleich zu konventionellen, über Vermittler laufenden Zyklen verringert.
Der Handel mit tokenisierten Aktien erreichte im August einen neuen Höchststand, wobei sich das wöchentliche Spot-Volumen Anfang des Monats 3 Milliarden Dollar näherte. Robinhood Chain, BNB Chain und Solana führten die Aktivität an, wie Zach Pandl, Forschungschef von Grayscale, erklärte. Gemeinsam wickelten die drei Netzwerke den Großteil des Handelsvolumens mit tokenisierten Aktien ab, während die onchain gebundene Gesamtwertmenge (TVL) 110 Millionen Dollar überstieg. Onchain-Finanznutzung macht derzeit etwa 5 % der tokenisierten Aktien aus, und das Lending über Kamino und Jupiter ist im vergangenen Jahr rund um das Zehnfache gewachsen. Regulatorische Änderungen könnten die Abwicklung tokenisierter Aktien neu gestalten, indem sie die Abwicklung des Wertpapiers und seiner Zahlung in einer einzigen Transaktion ermöglichen. Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbilder von Aktien; ihr Wachstum spiegelt breitere Bestrebungen der Branche wider, traditionelle Finanzanlagen auf öffentliche Blockchain-Infrastruktur zu verlagern, wo sie kontinuierlich gehandelt werden und Anleger außerhalb üblicher Marktzeiten und -orte erreichen können.
Handelsvolumen erreicht neuen Höchststand
Der wöchentliche Volumenhöhepunkt fiel in den frühen August, als die Spot-Aktivität rund 3 Milliarden Dollar erreichte. Laut dem Grayscale-Bericht stieg die onchain-TVL im selben Zeitraum ebenfalls über 110 Millionen Dollar.
Grayscale identifizierte Robinhood Chain, BNB Chain und Solana als führende Netzwerke der Vorwoche; diese Netzwerke machten den Großteil des gesamten Handelsvolumens aus, so Pandl. Die Präsenz von Robinhood Chain unter den führenden Netzwerken deutet darauf hin, dass etablierte Retail-Brokerplattformen direkt an der Onchain-Infrastruktur für Aktien teilnehmen – alongside der Krypto-nativen Netzwerke. Der Handel mit tokenisierten Aktien blieb derweil stärker auf das Trading fokussiert als auf andere Onchain-Nutzungen. Die Onchain-Finanznutzung deckt derzeit etwa 5 % des Marktes für tokenisierte Aktien ab, was bedeutet, dass Anleger tokenisierte Aktien laut dem Bericht hauptsächlich für kontinuierlichen Handel und globalen Zugang nutzen.
Onchain-Finanzwesen hält einen kleinen Anteil
Der Bericht stellte fest, dass die Handelsaktivität schneller gewachsen ist als die Onchain-Finanznutzung, und bezifferte den aktuellen Anteil tokenisierter Aktien am Onchain-Finanzwesen auf etwa 5 %.
Der geringere Anteil des Onchain-Finanzwesens ging mit deutlichem Wachstum bei Lending-Aktivitäten einher. Tokenisierte Aktien, die über die Lending-Protokolle Kamino und Jupiter genutzt werden, haben sich im vergangenen Jahr etwa verzehnfacht. Kamino und Jupiter laufen auf Solana, was das Lending-Wachstum mit einem der Netzwerke verbindet, das auch das Handelsvolumen anführte.
Der Bericht wies zudem darauf hin, dass US-Aufsichtsbehörden eine Innovationsausnahme mit Schutzvorkehrungen für tokenisierte Wertpapiere diskutiert haben. Diese Schutzvorkehrungen könnten verifizierte Teilnehmer und Compliance-fähige Token-Standards umfassen. Die Aufsichtsbehörden haben Tokenisierung zudem im Zusammenhang damit erörtert, Wertpapiere leichter als Kollateral nutzbar zu machen. Regulatorische Änderungen könnten auch beeinflussen, wie Aktien-Trades onchain abgewickelt werden.
Regeln könnten die Abwicklung prägen
Eine vorgeschlagene Änderung würde es ermöglichen, die Aktie und die Zahlung innerhalb einer einzigen Transaktion abzuwickeln – eine Struktur, die das Risiko verringern könnte, dass eine der beiden Seiten ihre Lieferverpflichtung nicht erfüllt. Dies steht im Gegensatz zur Abwicklung an konventionellen Aktienmärkten, wo Trades typischerweise über Vermittler innerhalb eines festgelegten Abwicklungszyklus abgerechnet werden und nicht in einer atomaren Onchain-Transaktion.
Pandl beschrieb den aktuellen Markt als handelszentrierte Phase, in der die Finanznutzung einen kleineren Teil der Aktivität ausmacht. Der Bericht hob das Lending über Kamino und Jupiter als Bereich hervor, in dem sich die Onchain-Nutzung ausgeweitet hat. Wie schnell regulatorische Vorschläge in operative Veränderungen umgesetzt werden, wird ein entscheidender Faktor dafür sein, ob tokenisierte Aktien über den Handel hinaus zu breiterer Finanznutzung vorstoßen.
