The Works hat die Unterstützung von zwei großen Stimmrechtsberatern in seinem Streit mit dem aktivistischen Investor Kelso im Vorstand gesichert.

Der Händler für Schreibwaren und Bastelbedarf liegt seit einer Auseinandersetzung mit Kelso, einer an der Londoner Börse notierten Investmentgesellschaft, im Konflikt, nachdem der Investor versucht hatte, einen Direktor in den Vorstand des Unternehmens zu bringen.

Institutional Shareholder Services (ISS) und Glass Lewis haben Anleger bei The Works beide aufgefordert, Kelsos Vorschlag abzulehnen, was dem Händler vor der Hauptversammlung (AGM) in der kommenden Woche einen deutlichen Rückenwind verschafft.

Kelso argumentiert, dass Graeme Coulthard, ein ehemaliger Direktor von Card Factor und ein großer Aktionär von The Works, dem Vorstand beitreten sollte. Die Unternehmensführung sagte jedoch, Coulthards Präsenz würde die Wachstumsstrategie „risk derailing“ und lehnte ein Treffen mit ihm ab.

Vor der Abstimmung erklärte ISS den Aktionären, Kelso habe „failed to articulate a compelling case for board change“. Der Berater sagte außerdem, Kelso habe „not raised any material concerns regarding the company’s performance or strategy“.

Glass Lewis sagte, Kelsos Bedenken wegen des niedrigen Aktienkurses von The Works „appears to have some merit“. Ergänzend hieß es: „[But] the case for electing [Coulthard] remains insufficient, particularly given the company’s improving operating performance and substantial recent shareholder returns.“

Kelso stellt die Vorstandspräsenz infrage

Im vergangenen Monat eskalierte der Streit, nachdem Kelso The-Works-Vorsitzenden Stephen Bellamy dafür kritisiert hatte, sich aus seinem Zuhause in Neuseeland zu Vorstandssitzungen zuzuschalten.

Der aktivistische Investor erklärte, er „believes shareholders would benefit from greater clarity regarding [Bellamy’s] physical attendance and in-person engagement with the business.“

Glass Lewis verwies jedoch auf Belege, wonach Bellamy im vergangenen Jahr an allen sieben Vorstandssitzungen des Unternehmens teilgenommen habe.

„In the absence of evidence that any presumed virtual participation has prevented Mr. Bellamy from effectively performing his duties as a director, this concern does not provide a sufficient basis for supporting the election of Mr. Coulthard,“ sagte der Berater.

The Works hat die Aktionäre aufgefordert, gegen Kelsos Vorschlag zu stimmen. Nach Angaben des Unternehmens würde dieser „create an imbalance in governance and potentially result in particular shareholder interests being prioritised over those of the broader shareholder base, with a consequent risk of value destruction.“

Kelso teilte seinen Investoren am Mittwoch mit, man sei „perplexed and disappointed that the current board have chosen to advise shareholders to reject [Coulthard’s] appointment.“

Die Investmentgesellschaft ist mit einem Anteil von 10 per cent der drittgrößte Aktionär von The Works, während Coulthard einen Anteil von acht per cent hält.

In den vergangenen Jahren hat The Works versucht, seinen Ruf als Händler nach dem Motto „pile it high, sell it cheap“ abzulegen und sich stärker auf bildschirmfreie Unterhaltung für Kinder auszurichten.

Der Einzelhändler meldete bis Mai ein Umsatzwachstum von 3.3 per cent und Erlöse von £260m; der bereinigte Gewinn stieg um 44 per cent auf £7.2m.