The Works bereitet sich auf einen Vorstandskampf vor, da Aktivistinvestor Kelso die Ernennung von Graeme Coulthard vorantreibt
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Aktivistinvestor Kelso hat Graeme Coulthard, einen ehemaligen Private-Equity-Partner von Charterhouse mit einem Anteil von 8% an The Works, für einen Vorstandssitz auf der bevorstehenden Hauptversammlung nominiert.
- •The Works fordert die Aktionäre auf, gegen die Ernennung zu stimmen, und verweist auf Coulthards begrenzte Erfahrung im Vorstand börsennotierter Unternehmen sowie auf das Fehlen einschlägiger Erfahrung im Multi-Site-Retail.
- •Das Unternehmen teilte mit, Coulthard habe die erforderlichen Due-Diligence-Prüfungen für einen Director eines AIM-gelisteten Unternehmens nicht abgeschlossen.
- •Nach der öffentlichen Zurückweisung der Nominierung fiel die Aktie von The Works um mehr als 4% auf 89p.
- •Der Händler meldete für das letzte Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von 3.3% auf £260m, während der bereinigte Gewinn um 44% auf £7.2m stieg.
Der Billighändler The Works bereitet sich auf eine Auseinandersetzung im Vorstand vor, nachdem der Aktivistinvestor Kelso die Ernennung eines ehemaligen Private-Equity-Partners zum Director gefordert hat – ein Schritt, der nach Ansicht des Unternehmens seine Wachstumsstrategie destabilisieren könnte.
Kelso, ein in London börsennotierter Aktivistinvestor, hat The Works aufgefordert, Graeme Coulthard, einen ehemaligen Private-Equity-Spezialisten, auf der für Anfang nächsten Monats geplanten Hauptversammlung zum Director zu ernennen. Der Vorschlag wird nun den Aktionären zur Abstimmung vorgelegt.
Unternehmen fordert Aktionäre auf, den Vorschlag abzulehnen
Der Händler, der rund 500 Filialen in Großbritannien betreibt und sich auf Spielwaren sowie Bastel- und Kunstbedarf spezialisiert, teilte am Donnerstag mit, man habe Kelso aufgefordert, den Antrag zurückzuziehen; der Aktivistinvestor habe jedoch signalisiert, dass er „weiterhin entschlossen sei, vorzugehen“.
The Works erklärte, man habe Kelso mitgeteilt, die Ernennung „liege nicht im besten Interesse des Unternehmens oder seiner Stakeholder und werde eher die langfristige Wertschöpfung untergraben als verbessern“. Das Unternehmen ruft seine Investoren nun dazu auf, den Vorschlag abzulehnen.
Der Händler warnte, Coulthards Ernennung würde „ein Ungleichgewicht in der Governance schaffen und möglicherweise dazu führen, dass bestimmte Aktionärsinteressen gegenüber denen der breiteren Aktionärsbasis priorisiert werden, mit einem entsprechenden Risiko von Wertvernichtung“.
Zweifel an der Expertise des Kandidaten
The Works stellte Coulthards Qualifikation infrage und teilte den Investoren mit, er „hat nur begrenzte Erfahrung als Director eines börsennotierten Unternehmens und keine operative Erfahrung in Multi-Site-Value-Retail-Aktivitäten“.
Coulthard, der einen Anteil von acht Prozent an The Works hält, war 19 Jahre lang Partner bei der in London ansässigen Private-Equity-Firma Charterhouse, bevor er 2017 in den Ruhestand ging. Zuvor saß er fast ein Jahr im Vorstand von Card Factory und verlor seinen Sitz im Februar 2015, als Charterhouse seine Beteiligung an dem Händler verkaufte (City AM).
„Auch wenn Mr Coulthard einen Hintergrund in der Buchhaltung hat, verfügt der Vorstand bereits über erhebliche Expertise in diesem Bereich und stellt fest, dass seine Erfahrung vor allem als Private-Equity-Investor und nicht als Betreiber von Unternehmen besteht“, erklärte The Works.
Der Händler behauptete zudem, Coulthard habe die Due-Diligence-Prüfungen nicht abgeschlossen, die ihn als Director eines AIM-gelisteten Unternehmens qualifizieren würden. AIM, der Junior-Markt der London Stock Exchange für kleinere Wachstumsunternehmen, unterliegt geringeren regulatorischen Anforderungen als der Hauptmarkt, verlangt aber dennoch die üblichen Prüfverfahren für Direktoren.
Nach der öffentlichen Zurückweisung des Unternehmens fiel die Aktie von The Works um mehr als vier Prozent auf 89p.
Kelsos Bilanz bei The Works
Dies ist nicht Kelsos erster Versuch, den Vorstand von The Works umzubauen. 2024 stieg der Aktienkurs des Händlers, nachdem der Aktivist zwei Vorstandssitze erhalten hatte (City AM). Im Februar dieses Jahres sprang die Aktie erneut an, als Kelso seine Beteiligung erhöhte und das Unternehmen als „eines der am meisten unterbewerteten Unternehmen am britischen Aktienmarkt“ bezeichnete (City AM).
Strategische Neuausrichtung und Geschäftsentwicklung
The Works bemüht sich, sein Image als Händler, der „pile 'em high, sell 'em cheap“ anbietet, hinter sich zu lassen, und setzt verstärkt auf „screen-free“-Unterhaltung für Kinder, um britische Eltern anzusprechen.
Chief Executive Gavin Peck sagte City AM im vergangenen Monat, diese Bemühungen hätten durch das Vorgehen der Labour-Regierung gegen die Social-Media-Nutzung von Kindern zusätzlichen Rückenwind erhalten. „Alles, was die Regierung einführt, erhöht auch dieses Bewusstsein, und wir hören und sehen definitiv mehr Menschen, die darüber sprechen“, sagte er.
Das Unternehmen meldete für das Jahr bis Mai ein Umsatzwachstum von 3.3 per cent und Erlöse von £260m; der bereinigte Gewinn stieg um 44 per cent auf £7.2m.
