Die Securities and Exchange Commission Thailands hat eine öffentliche Konsultation zu Entwürfen für Regeln eröffnet, die es Vermögensverwaltern erlauben würden, Spot-Bitcoin- und Ethereum-Exchange-Traded-Funds direkt an der Stock Exchange of Thailand zu listen. Damit erhielten Privatanleger einen regulierten, börsengehandelten Zugang zu Krypto, ohne eine private Wallet oder einen Offshore-Broker zu benötigen. Die Aufsichtsbehörde bestätigte den Schritt in einer Mitteilung vom 24. August; Stellungnahmen zu dem Vorschlag sind nach Angaben der thailändischen SEC bis zum 20. September 2026 möglich.

Nach dem Entwurf wäre jeder Thailand-Krypto-ETF ein passiver Fonds mit nur einem Vermögenswert, der entweder Bitcoin oder Ethereum abbildet. Vorgesehen ist, dass die durchschnittliche Nettoexponierung gegenüber dem zugrunde liegenden Coin über jedes Rechnungsjahr hinweg mindestens 80% des Nettoinventarwerts beträgt.

JUST IN: Thailand's SEC officially proposes regulations to introduce Bitcoin and crypto ETFs "The proposals aim to broaden investment opportunities for investors…and establish consistent standards for the offshore custody of digital assets" pic.twitter.com/CUdYuclara — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 25, 2026

Praktisch bedeutet das, dass ein Bitcoin-ETF weiterhin wesentlich in tatsächlichem Bitcoin und nicht in Derivaten oder Barersatzinstrumenten investiert sein muss; dieselbe Regel gilt für jeden nach dem Rahmenwerk aufgelegten Ethereum-ETF. Für Anleger liegt der Reiz eines börsennotierten Fonds in der vertrauten Broker-Struktur und der Börsenaufsicht; für Regulierer ist der Vorschlag ein Versuch, Nachfrage in eine Struktur mit klaren Verwahrungs- und Offenlegungsvorgaben zu lenken.

Beide Produkte würden ausschließlich an der Stock Exchange of Thailand gehandelt. Thailändische Investmentfonds und private Fonds dürften zudem in diese inländischen Vehikel investieren, zusätzlich zu den bereits haltbaren ausländischen Krypto-ETFs, vorbehaltlich der bestehenden Anlagerestriktionen.

Was sich seit der Verwahrungsdebatte im April geändert hat

Dies ist nicht der erste Anlauf der SEC in dieser Frage. Die Behörde hatte bereits Anfang 2026 erstmals Grundsätze für Krypto-ETFs skizziert und zwischen April und Mai eine öffentliche Anhörung abgehalten. Dabei unterstützte die Mehrheit der Teilnehmenden den grundlegenden Rahmen, äußerte jedoch Bedenken zur praktischen Umsetzung der Verwahrung.

Der überarbeitete Entwurf belässt inländische Verwahrer digitaler Vermögenswerte als Standardoption für die Aufbewahrung von Fondsvermögen, räumt der SEC aber Ermessensspielraum ein, qualifizierte ausländische Verwahrer „wenn notwendig und angemessen im Lichte der vorherrschenden Umstände“ zu genehmigen. Jeder ausländische Verwahrer müsste zunächst in seiner Heimatjurisdiktion eine Lizenz von einer Aufsichtsbehörde mit echter Durchsetzungsbefugnis erhalten; zudem müssten thailändische Stellen weiterhin bestätigen, dass die Standards zum Anlegerschutz lokale Maßstäbe erfüllen, heißt es in der Mitteilung der SEC.

Alternative Produkte, die an ausländische Krypto-ETFs gekoppelt sind, etwa Depositary Receipts, sind in dieser ersten Phase ausdrücklich ausgeschlossen.

Die Konsultation ist keine Genehmigung

Es ist wichtig, den Stand des Verfahrens präzise einzuordnen: Kein Thailand-Krypto-ETF wurde bislang genehmigt, und ein Börsenstarttermin wurde nicht festgelegt.

Die SEC muss weiterhin bis zum 20. September Rückmeldungen sammeln, den Entwurf überarbeiten und dann entscheiden, ob sie mit einer formellen Regelsetzung fortfährt. In den meisten Jurisdiktionen dauert dieser Ablauf eher Monate als Wochen, weshalb die Konsultationsphase der wichtigste kurzfristige Meilenstein ist.

Thailand hat in diesem Bereich bereits Erfahrung. Im Juni 2024 genehmigte die SEC einen Bitcoin-Fonds, der als Fonds-der-Fonds-Struktur nur für vermögende und institutionelle Anleger ausgelegt war und ein indirektes Engagement über ein Bündel ausländischer Vehikel statt über direkte Spot-Bestände bot.

Der aktuelle Vorschlag ist anders: eine lokal ansässige, für Privatanleger zugängliche Spot-Struktur, die stärker an den Produkten angelehnt ist, die seit 2024 in den USA die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs getragen haben.

Der Zeitpunkt passt zudem zu einem breiteren regulatorischen Kurs in Thailand. Das Land hat parallel begonnen, die steuerliche Behandlung von Krypto auf lizenzierten Plattformen zu formalisieren, um Handelsaktivitäten stärker in überwachte Kanäle statt auf Offshore-Börsen zu lenken.

Sollte der ETF-Rahmen seine verbleibenden Hürden nehmen, würde Thailand zu einer kleinen Gruppe asiatischer Märkte gehören, die Privatanlegern direkten, börsennotierten Zugang zu Bitcoin und Ether bieten, statt diesen auf qualifizierte oder institutionelle Konten zu beschränken.