Die thailändische Wertpapieraufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat 11 Regeln für inländische Bitcoin- und Ether-Exchange-Traded-Funds (ETFs) finalisiert und damit einen streng überwachten Rahmen geschaffen, der am 16. Oktober 2026 in Kraft tritt. Der finale Rahmen wurde am 8. Oktober nach Konsultationen früher in diesem Jahr veröffentlicht und kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Bitcoin-Kurs unter Marktdruck steht. Die Regeln geben thailändischen Anlegern einen regulierten, börsennotierten Zugang zu den beiden größten Kryptowährungen – eine Produktkategorie, die in den USA, wo Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 zugelassen wurden, bereits zu einem etablierten Zugangsinstrument geworden ist.

Die Maßnahmen umfassen Fondsoperationen, Asset-Verwahrung, Anlegerinformationen und den Zugang zu ausländischen Produkten. Fondsmanager müssen weiterhin für jedes einzelne Produkt eine Genehmigung einholen, bevor der Handel beginnen kann – das bedeutet, dass der 16. Oktober als Inkrafttretensdatum keine sofortige Verfügbarkeit der Produkte garantiert. Nachdem der Rahmen nun finalisiert ist, sind die nächsten Meilensteine Produkteinreichungen und das Tempo der einzelproduktbezogenen SEC-Prüfungen.

Thailand beschränkt Krypto-ETFs auf Bitcoin und Ether

Nach dem neuen Rahmen muss jeder ETF einer einzigen Kryptowährung folgen, anstatt Assets durch aktives Trading auszuwählen. Die Fonds müssen eine durchschnittliche annualisierte Netto-Exposure von mindestens 80 % gegenüber dem jeweiligen Asset aufweisen, wodurch die Ergebnisse jedes Fonds an eine bestimmte Münze und nicht an wechselnde Allokationen eines Managers gebunden sind.

Die Aufsichtsbehörde verlangt, dass die Coins von der SEC beaufsichtigten Verwahrstellen gehalten werden, und alle Fonds müssen an der Stock Exchange of Thailand gehandelt werden Die eingeschränkte Asset-Liste steht im Kontrast zu den USA, wo Grayscales Zcash-ETF die Marke von 1 Milliarde US-Dollar an Assets überschritten hat.

Privatanleger sehen sich zusätzlichen Handelsregeln gegenüber

Thailändischen Brokern ist es untersagt, Anlegern Geld für den Kauf von Krypto-ETFs zu leihen. Vor dem Handel müssen Käufer Informationen über die Fondsstrukturen und die damit verbundenen Risiken erhalten und deren Verständnis bestätigen.

Broker dürfen Privatkunden außerdem nicht beim Kauf ausländischer Krypto-ETFs behilflich sein; eine Ausnahme gilt für institutionelle und ultravermögende Anleger. Thailand hat zudem börsennotierte Hinterlegungsscheine (Depositary Receipts) im Zusammenhang mit ausländischen Krypto-Fonds blockiert, wodurch sich die Aufmerksamkeit von Privatanlegern auf lokal notierte Produkte richtet. Insgesamt kanalisieren die Maßnahmen den Zugang für Privatanleger zu inländisch notierten, von der SEC beaufsichtigten Fonds, während institutionellen und ultravermögenden Teilnehmern weitergehende Optionen offen bleiben.

Thailands Krypto-Handel verlangsamt sich, während der Bitcoin-Kurs schwankt

Die inländische Handelsaktivität hat sich abgeschwächt, während der neue ETF-Rahmen auf seine Umsetzung zusteuert. SEC-Daten zeigten im Juli 2026 121.000 aktive Krypto-Börsenkonten, ein Rückgang von 21,82 % gegenüber Juni. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen fiel um 27,13 % auf 1,378 Milliarden Baht.

Im Ausland verzeichneten US-Bitcoin-ETFs am 7. Oktober Abflüsse von 487,1 Millionen US-Dollar. Stablecoins machten 66 % des Handels auf thailändischen Krypto-Börsen aus, verglichen mit 16 % bei Bitcoin. Die Zahlen zeigten einen Markt, in dem Stablecoin-Transaktionen die Trades in Bitcoin und anderen Assets übertrafen – und beschreiben damit die inländischen Bedingungen, unter denen lokal notierte Bitcoin- und Ether-Fonds ihr Debüt geben sollen.

Der 16. Oktober garantiert keinen Handelsbeginn

Thailändische Investmentfonds und Privatisfonds dürfen in lokal etablierte Krypto-ETFs investieren, vorbehaltlich bestehender Anlagelimits. Fondsbetreiber müssen vor Erhalt der SEC-Genehmigung angemessenes Personal, Systeme und Servicearrangements nachweisen.

Die SEC erlaubt Fondsmanagern außerdem, Digital-Asset-Investmentaufgaben an andere lizenzierte Fondsmanager zu delegieren. Verwahrstellenanbieter können beantragen, Fonds zu beaufsichtigen, vorbehaltlich der Betriebs- und Finanzanforderungen der Aufsichtsbehörde.

Die Regeln kommen inmitten von Kursschwankungen. Bitcoin fiel auf nahezu 80.400 US-Dollar, bevor er sich erholte, während erzwungene Schließungen von Krypto-Positionen 1 Milliarde US-Dollar überstiegen. Bis zum 9. Oktober hatte sich Bitcoin auf rund 82.000 US-Dollar erholt, während die Märkte auf geopolitische Nachrichten reagierten. Sobald der Rahmen in Kraft tritt, werden die einzelnen Produktgenehmigungen und Verwahrstellenanbieter, die die Betriebs- und Finanzanforderungen der Aufsichtsbehörde erfüllen, die erkennbaren Prüfpunkte sein.