Die thailändische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat Entwurfsregelungen veröffentlicht, die den Handel von Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs an der Wertpapierbörse des Landes ermöglichen würden – ein früher regulatorischer Schritt hin zu börsennotierten Krypto-Investmentprodukten auf dem thailändischen Markt.

Was die SEC vorgeschlagen hat

Der Regelungsentwurf stammt von der SEC Thailands, der Aufsichtsbehörde, die die Wertpapier- und Digitalasset-Märkte des Landes beaufsichtigt. Der Vorschlag bezieht sich ausdrücklich auf Spot-Bitcoin- und Spot-Ethereum-ETFs, nicht auf futuresbasierte Produkte.

Wichtig zu betonen ist, dass es sich bei den Regelungen weiterhin um einen Entwurf handelt. Eine endgültige Genehmigung wurde nicht erteilt, und das Dokument beschreibt eine vorgeschlagene Struktur – kein in Kraft befindliches Regelwerk, das Emittenten heute nutzen könnten.

Gemäß der Berichterstattung über den Entwurf sieht der Rahmen eine Mindestanlagquote von 80 % vor. Das bedeutet, dass qualifizierte Fonds die Mehrheit ihres Vermögens in der jeweils nachgebildeten Kryptowährung halten müssten. Mindestquoten dieser Art sind eine etablierte Schutzmaßnahme in der Fondsregulierung; sie sollen sicherstellen, dass ein Produkt, das nach einem bestimmten Vermögenswert benannt ist, tatsächlich einen wesentlichen Anteil dieses Assets hält, statt in damit nicht zusammenhängende Bestände abzudriften.

Warum der Börsenhandel wichtig wäre

Die Entwurfsregelungen sehen vor, dass diese ETFs an der Wertpapierbörse gehandelt werden. Dadurch würde die Krypto-Spot-Exposure in eine regulierte, vertraute Handelsstätte verlagert statt auf eigenständige Digitalasset-Plattformen. Dieser Vertriebskanal ist von zentraler Bedeutung für das Gewicht des Vorschlags.

Börsennotierte ETFs dieser Art würden es Anlegern ermöglichen, über gewöhnliche Depotkonten regulierte Exposure gegenüber Bitcoin und Ethereum zu erlangen, ohne selbst Tokens direkt zu verwahren. Diese Struktur hat sich in anderen Märkten bereits in großem Umfang bewährt: Die Vereinigten Staaten genehmigten im Januar 2024 Spot-Bitcoin-ETFs und noch im selben Jahr Spot-Ethereum-ETFs, Hongkong notierte im April 2024 Asiens erste Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs, und diese Produkte haben gemeinsam Milliarden an verwaltetem Vermögen angezogen.

Für die thailändische Anlagelandschaft würde die Notierung von Krypto-Spot-Produkten an der Hauptbörse Sichtbarkeit und Zugang über die Krypto-native Nutzerschaft hinaus erweitern. Der Kryptohandel thailändischer Privatanleger findet heute auf Digitalasset-Börsen statt, die nach dem Notstandsdekret des Landes über digitale Asset-Geschäfte von 2018 lizenziert sind; der Entwurf würde daher einen Wertpapiermarktkanal ergänzend zu diesem bestehenden Regime schaffen und dieses nicht ersetzen. Der Vorschlag erscheint in einer Phase, in der thailändische Behörden den Sektor auf mehreren Fronten weiter formen – darunter ein Vorgehen gegen hochwertige USDT-Geschäfte im Zusammenhang mit Graukapitalströmen.

Worauf vor einem Start von Spot-Krypto-ETFs in Thailand zu achten ist

Da die Regelungen noch im Entwurf sind, wird der Prozess voraussichtlich eine weitere Prüfung durchlaufen, bevor irgendetwas Anleger erreicht. Die SEC Thailands veröffentlicht Regulierungsentwürfe üblicherweise vor der Finalisierung zur Anhörung von Interessengruppen, und Bestimmungen wie die 80-%-Mindestanlagquote oder die Kriterien für zulässige Emittenten können auf diesem Weg noch geändert werden.

Weder eine endgültige Genehmigung noch ein Notierungstermin wurde bestätigt. Bekanntgegeben wurde ein Vorschlag und kein bereits aufgelegtes Produkt, weshalb sich die Details zu zulässigen Emittenten und Handelsmechaniken noch verschieben können.

Der nächste bedeutsame Meilenstein ist die regulatorische Umsetzung: ob die SEC Thailands den Rahmen finalisiert und den Weg für die Notierung der ersten Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs im Land ebnet. Bis dahin signalisiert der Entwurf eine Absicht – keinen operativen Markt.

Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine finanzielle oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und Digitalasset-Märkte bergen erhebliche Risiken. Treffen Sie Entscheidungen stets erst nach eigener Recherche.