Thailands Bitcoin- und Ethereum-ETF-Regeln treten am 16. Oktober 2026 in Kraft
Wichtige Erkenntnisse
- •Thailands SEC kündigte am 8. Oktober an, dass ihre Krypto-ETF-Regulierungen am 16. Oktober 2026 in Kraft treten und Fonds, die auf Bitcoin und Ethereum abzielen, an der Stock Exchange of Thailand notiert und gehandelt werden dürfen.
- •Der durch 11 Regulierungsmitteilungen festgelegte Rahmen verlangt von Vermögensverwaltern passive Fonds zu führen, die eine einzelne Kryptowährung abbilden, und über jedes Rechnungsjahr eine durchschnittliche Netto-Exposure von mindestens 80 % des Nettoinventarwerts im Basiswert zu halten.
- •Krypto-ETF-Bestände müssen bei von Thailands SEC beaufsichtigten Digital-Asset-Verwahrern gehalten werden; Wertpapierfirmen dürfen Anlegern, die diese Fonds kaufen, keine Margin-Darlehen anbieten.
- •Anleger müssen vor dem Handel Risikoinformationen erhalten und bestätigen; Wertpapierfirmen sollen zu einer angemessenen Asset-Allokation anhalten und eine übermäßige Konzentration auf Digital-Assets verme.
- •Der 16. Oktober markiert den Start der Regulierungen, nicht einen bestätigten Start, da Vermögensverwalter erst Vorbereitungen abschließen und regulatorische Genehmigungen einholen müssen, bevor ein Fonds mit dem Handel beginnt.
Thailand hat die Regulierungen abgeschlossen, die Kryptowährungs-Exchange-Traded-Funds (ETFs) den Betrieb unter einem inländischen regulatorischen Rahmen ermöglichen – ein bedeutender Schritt für den Digital-Asset-Markt des Landes. Die Wertpapierkommission (Securities and Exchange Commission, SEC) kündigte am 8. Oktober an, dass die neuen Regeln am 16. Oktober 2026 in Kraft treten und Fonds, die auf Bitcoin und Ethereum abzielen, an der Stock Exchange of Thailand (SET) notiert und gehandelt werden dürfen.
ETFs sind gebündelte Anlagevehikel, deren Anteile wie börsennotierte Aktien an einer Börse gehandelt werden, wobei jeder Fonds darauf ausgelegt ist, dem Preis seines Basiswerts zu folgen – eine Struktur, die es Anlegern ermöglicht, die Wertentwicklung eines Assets über ein Standardwertpapierkonto zu verfolgen.
Der Rahmen soll die Anlagemöglichkeiten erweitern und gleichzeitig den Anlegerschutz stärken. Der 16. Oktober markiert jedoch den Start der Regulierungen – nicht den bestätigten Starttermin des ersten Krypto-ETF.
Zulässige Produkte und Fondsanforderungen
Thailands SEC hat 11 Regulierungsmitteilungen herausgegeben, die die Gründung, Verwaltung, Verwahrung und den Handel von Kryptowährungs-ETFs abdecken. Zunächst dürfen Fonds nur auf Bitcoin und Ethereum abzielen, die beiden größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung.
Nach den neuen Regeln sind Vermögensverwaltungsgesellschaften verpflichtet, passive Investmentfonds einzurichten, die den Preis einer einzelnen Kryptowährung abbilden. Jeder Fonds muss über jedes Rechnungsjahr hinweg eine durchschnittliche Netto-Exposure von mindestens 80 % seines Nettoinventarwerts in seinem zugrunde liegenden Digital-Asset halten. Diese Exposure-Untergrenze dient als technischer Anker des passiven Mandats und bindet die Wertentwicklung eines Fonds an die abgebildete Kryptowährung statt an die discretionary Entscheidungen eines Managers.
Die Regulierungen sehen außerdem strenge Verwahrungsanforderungen vor: Die Assets von Krypto-ETFs müssen bei von Thailands SEC beaufsichtigten Digital-Asset-Verwahrern gehalten werden wodurch eine regulierte Struktur zum Schutz der zugrunde liegenden Bestände entsteht. Zudem sind Wertpapierfirmen untersagt, Anlegern, die diese ETFs kaufen, Margin-Darlehen anzubieten – eine Einschränkung, die gehebelte Exposition über die neu zugelassenen Produkte begrenzt.
Anlegerschutz
Die SEC hat mehrere Schutzvorkehrungen in den Rahmen eingebaut, um die mit Kryptowährungsanlagen verbundenen Risiken zu adressieren. Vor dem Handel müssen Anleger Informationen über die Eigenschaften der Produkte und deren potenzielle Risiken erhalten sowie bestätigen, dass sie diese Risiken verstanden haben.
Wertpapierfirmen müssen auf eine angemessene Asset-Allokation hinweisen und eine übermäßige Konzentration auf Digital-Assets discourage; Anlageentscheidungen sollen die Risikotoleranz und die finanzielle Leistungsfähigkeit jedes einzelnen Anlegers widerspiegeln.
Vermögensverwalter müssen zudem eine ausreichende organisatorische Bereitschaft nachweisen, darunter qualifiziertes Personal, operationale Systeme und Vereinbarungen mit relevanten Dienstleistern. Insgesamt legen diese Maßnahmen Anforderungen für Unternehmen fest, die Krypto-ETFs einführen möchten, und verschaffen Anlegern zugleich über einen regulierten Wertpapiermarkt Zugang zu Kryptowährungs-Exposition.
Was passiert nach dem 16. Oktober?
Obwohl die Regeln am 16. Oktober in Kraft treten, hat Thailands SEC nicht bestätigt, welche Vermögensverwaltungsgesellschaften die ersten Fonds auflegen werden oder wann der Handel beginnt. Unternehmen müssen die erforderlichen Vorbereitungen abschließen und regulatorische Genehmigungen einholen, bevor ihre Produkte auf den Markt kommen können.
Inländische Bitcoin- und Ethereum-ETFs könnten die Optionen für thailändische Anleger erweitern, die künftig möglicherweise über börsengehandelte Produkte Exposition aufbauen, statt Kryptowährungen direkt zu kaufen und digitale Wallets zu verwalten. Nach dem Rahmen würden diese zugrunde liegenden Bestände bei von der SEC beaufsichtigten Verwahrern und nicht bei den Anlegern selbst verwahrt.
Der unmittelbare Meilenstein ist die Umsetzung der Regeln. Die nächsten zu beobachtenden Entwicklungen sind Fondszulassungen, Startankündigungen und eine mögliche Erweiterung der zulässigen Kryptowährungen über Bitcoin und Ethereum hinaus.
