Tether meldete für das dritte Quartal 2026 einen Nettogewinn von 1,5 Milliarden Dollar, womit sich die Ergebnisse der ersten neun Monate des Jahres auf 4,5 Milliarden Dollar belaufen, während die Überschussreserven auf 7,95 Milliarden Dollar stiegen, wie aus von AMBCrypto veröffentlichten Zahlen hervorgeht. Überschussreserven sind die Rücklage, die ein Stablecoin-Emittent über dem zur Deckung der im Umlauf befindlichen Token erforderlichen Betrag hält; sie dienen als erste Ressource, wenn Inhaber Token in großem Umfang einlösen. Der Geschäftsführer Paolo Ardoino erklärte, das geopolitische Umfeld habe die finanzielle Vorsorge zunehmend wichtiger gemacht, und bezeichnete die Reserven des Unternehmens – nun nahe 8 Milliarden Dollar – als Fundament zur Erfüllung von Einlösungen und zur Unterstützung der Infrastruktur in Zeiten der Unsicherheit.

Bitcoin- und Goldgewinne treiben das Reservenwachstum

Tethers Überschussreserven stiegen im dritten Quartal um 3,85 Milliarden Dollar, wobei ein Großteil des Anstiegs auf die Wertsteigerung der Bitcoin- und Goldbestände zurückzuführen ist. Diese Gewinne waren überwiegend unrealisiert, das heißt, ihr Wert könnte fallen, sollten sich die Marktbedingungen verschlechtern.

Bitcoin erholte sich im Quartal von rund 58.000 auf mehr als 83.000 Dollar. Laut den Zahlen des Berichts erhöhte der Kursanstieg den Wert der 100.000 BTC umfassenden Bestände von Tether um 2,47 Milliarden Dollar. Gold trug ebenfalls zur Erhöhung der Reserven bei und stieg im dritten Quartal um fast 4 %, was einen geschätzten Wertzuwachs von 700 Millionen Dollar ausmachte – eine Aufwertung, die trotz der Reduzierung der physischen Goldbestände von Tether um 3,4 Tonnen eintrat. Der verbleibende Anstieg des Reservekapitals stammte aus den übrigen Geschäftstätigkeiten des Unternehmens.

Die Unterscheidung zwischen realisierten Erträgen und Vermögenswertsteigerungen ist bei der Bewertung von Tethers finanzieller Widerstandsfähigkeit wichtig. Unrealisierte Gewinne können die ausgewiesenen Reserven im Aufschwung stärken, schrumpfen jedoch auch, wenn die Preise für Bitcoin oder Gold fallen. Da die Rücklage nun neben der Treasury-Deckung diese marktempfindlichen Bestände umfasst, schwankt ihre Größe mit den Finanzmarktpreisen, statt allein das operative Ergebnis widerzuspiegeln.

4,5 Milliarden Dollar Gewinn in neun Monaten

Trotz des erheblichen Beitrags der Vermögenswertsteigerungen zu den Überschussreserven entsprach Tethers Nettogewinn von 1,5 Milliarden Dollar im dritten Quartal weitgehend den Ergebnissen der beiden ersten Quartale 2026. Das Unternehmen wies im ersten Quartal einen Gewinn von 1,5 Milliarden Dollar aus und im zweiten Quartal erneut 1,5 Milliarden Dollar, wodurch sich der ausgewiesene Gewinn der ersten neun Monate des Jahres auf 4,5 Milliarden Dollar beläuft.

Zinserträge aus US-Staatsanleihen wurden als wesentliche Ertragsquelle genannt. Der Bericht bezifferte den Wert dieser Deckung für die USDT-Besicherung auf rund 135 Milliarden Dollar. Dieses zinsgebundene Einkommen ist von der Kurssteigerung zu trennen, die die Reserven in diesem Quartal angehoben hat – weshalb der ausgewiesene Gewinn und das Reservenwachstum nicht immer im Gleichschritt verlaufen. Hält Tether sein quartalsweises Ergebnis-Tempo bis Ende 2026 durch, könnte es für das Gesamtjahr rund 6 Milliarden Dollar erwirtschaften, wobei diese Zahl eine auf den berichteten Ergebnissen basierende Projektion und kein bestätigtes Jahresergebnis ist.

USDT-Marktkapitalisierung gibt nach, während Nutzerzahlen Rekord erreichen

USDT beendete das dritte Quartal mit einer Marktkapitalisierung von rund 183 Milliarden Dollar und behielt damit seine Position als weltweit größter Stablecoin. Die Marktkapitalisierung sank im Quartal um etwa 0,5 %, wobei der Bericht auch einen schärferen Rückgang von 2 % nannte, der unter anderem mit dem Binance-Hack in Verbindung gebracht wird. Die Quelle gibt den separaten Messzeitraum für diesen zusätzlichen Rückgang nicht an.

Trotz der schwächeren Marktkapitalisierung wuchs die Verbreitung von USDT weiter. Die Nutzerbasis von Tether erhöhte sich im Quartal laut den bereitgestellten Zahlen um 6 % auf einen Rekordwert von 727 Millionen Nutzern. Die Diskrepanz zwischen einer etwas kleineren Marktkapitalisierung und einer Rekordnutzerzahl macht den Unterschied zwischen dem Dollarwert der im Umlauf befindlichen Token und der Zahl der Menschen deutlich, die den Token nutzen – zwei Kennzahlen, die im Stablecoin-Sektor getrennt betrachtet werden.

Regulatorische Prüfung und Compliance-Maßnahmen

Tether sah sich im dritten Quartal auch regulatorischer Prüfung ausgesetzt. Dem Bericht zufolge forderte der US-Kongress mehr Rechenschaftspflicht hinsichtlich illegaler iranischer Kapitalflüsse sowie mehr Transparenz über die Beziehungen des Unternehmens zu bestimmten Figuren der Trump-Regierung.

Als Reaktion auf Bedenken wegen illegaler Aktivitäten hat Tether seine Bemühungen verstärkt, mit sanktionierte Einheiten verknüpftes USDT einzufrieren. Das Unternehmen wurde zudem Gründungspartner der FASE Foundation, einer neuen Organisation, die sich der Bekämpfung von Betrug und der Unterstützung von Überlebenden des Menschenhandels widmet.

Ob diese Maßnahmen den regulatorischen Druck im vierten Quartal verringern werden, bleibt ungewiss. Der Bericht regte auch die Möglichkeit an, dass es unter einem von Demokraten kontrollierten Kongress zu weiterer Prüfung kommen könnte.

Tethers neueste Ergebnisse zeigen eine Kombination aus starken ausgewiesenen Gewinnen, einer größeren Überschussreserve-Pufferzone und Rekordzahlen bei USDT-Nutzern. Da ein Teil des Reservenwachstums jedoch auf unrealisierten Marktgewinnen beruht, könnte der Wert des Puffers mit den Bitcoin- und Goldpreisen schwanken. Das vierte Quartal wird zeigen, ob dieser Puffer seinen Wert hält und ob die Kongressprüfung in formelle regulatorische Schritte mündet.

Quelle: AMBCrypto via Hokanews.