KPMG stellt uneingeschränkten Bestätigungsvermerk aus, während Tether seine erste vollständige Finanzprüfung abschließt
Wichtige Erkenntnisse
- •KPMG stellte einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk aus, der bestätigt, dass Tethers Finanzberichte für das Geschäftsjahr 2025 seine finanzielle Position in Übereinstimmung mit US-GAAP sachlich richtig darstellen.
- •Tethers geprüfte Reserven überstiegen die Verbindlichkeiten zum Berichtsstichtag um 6,814 Milliarden US-Dollar.
- •Die Prüfung ging über Tethers bisherige vierteljährliche Attestierungen hinaus, da sie unabhängige Substanzprüfungen über den vollständigen Satz von Finanzberichten erforderte, anstatt nur eingeschränkte Sicherheit über Managementaussagen zu bieten.
- •KPMG zählte und inspizierte physisch jeden einzelnen von Tether gehaltenen Goldbarren, anstatt sich ausschließlich auf Dokumentationen von Drittpartei-Verwahrern zu verlassen.
- •Das Prüfungsergebnis könnte einen Präzedenzfall für andere große Stablecoin-Emittenten schaffen, da regulatorische Rahmenwerke wie die EU-MiCA-Verordnung und vorgeschlagene US-Bundesaufsichtsmaßnahmen die Transparenzerwartungen verschärfen.
Tether, der Emittent des USDT-Stablecoins, hat eine vollständige unabhängige Prüfung seiner Finanzberichte für das am 31. Dezember 2025 endende Geschäftsjahr abgeschlossen, wobei die Prüfung von KPMG durchgeführt wurde. Die Prüfung endete mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk – der höchstmöglichen Bewertung eines unabhängigen Wirtschaftsprüfers – was bedeutet, dass nach beruflichem Urteil von KPMG die Abschlüsse die finanzielle Position von Tether in allen wesentlichen Belangen in Übereinstimmung mit den US-amerikanischen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung (US-GAAP) sachlich richtig darstellen.
Tether bezeichnete die Prüfung als die größte erstmalige Finanzprüfung der Geschichte. Die geprüften Abschlüsse zeigten, dass die Reserven des Unternehmens zum Berichtsstichtag die Verbindlichkeiten um 6,814 Milliarden US-Dollar überstiegen. Das Ergebnis schließt ein jahrelanges Kapitel der Überprüfung des Unternehmens ab, das USDT seit 2014 ausgibt und anhaltende Fragen von Regulatoren und Marktteilnehmern ausgesetzt war, ob seine Reserven ausreichten, um jeden im Umlauf befindlichen Token zu decken. Frühere Vergleiche mit der U.S. Commodity Futures Trading Commission und dem Büro des Generalstaatsanwalts von New York im Jahr 2021 – die Strafen für frühere Falschdarstellungen über die Reservenzusammensetzung umfassten – verstärkten die Marktnachfrage nach einer umfassenden, unabhängigen Prüfung.
Wen Tether audit? nOw. Today Tether announces its first full financial audit for Tether International, conducted by KPMG U.S. which resulted in an unqualified clean opinion, marking the highest result possible. An unqualified opinion is the best possible audit opinion an… pic.twitter.com/quav6uUIhy
— Paolo Ardoino (@paoloardoino) August 13, 2026
No rock was left unturned. Tether has all the gold it says it has. Now reviewed by KPMG. How many financial institutions or governments can actually say that? "As part of the process, KPMG physically counted and inspected every individual gold bar held by Tether, verifying the…
— Paolo Ardoino (@paoloardoino) August 13, 2026
Umfang und Methodik der Prüfung
Die Prüfung stellte eine erhebliche Ausweitung der Kontrolle gegenüber Tethers bestehenden vierteljährlichen Reserveattestierungen dar. Diese früheren Berichte, die nach AICPA-Attestierungsstandards von Firmen wie Moore Cayman und später MHA Cayman erstellt wurden, boten lediglich eingeschränkte Sicherheit über die Behauptungen des Managements hinsichtlich der Reserven zu bestimmten Zeitpunkten. Eine vollständige Abschlussprüfung hingegen erfordert vom Wirtschaftsprüfer die Erlangung angemessener Sicherheit durch unabhängige Substanzprüfungen über den vollständigen, nach US-GAAP erstellten Satz von Finanzberichten.
KPMG prüfte die Transaktionen, Systeme, Eigentumsaufzeichnungen, Gegenparteibeziehungen und Bewertungsmethoden des Unternehmens und wandte unabhängige Substanzprüfungen über den vollständigen Satz von Finanzberichten an.
Die Prüfer inspizierten die vollständige Bilanz, einschließlich Reservevermögenswerte und Token-Verbindlichkeiten, sowie die Gewinn- und Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungen und Cashflows. In einer bemerkenswerten Abweichung von der gängigen Praxis zählte und verifizierte KPMG physisch jeden einzelnen von Tether gehaltenen Goldbarren, anstatt sich ausschließlich auf Dokumentationen von Drittpartei-Verwahrern oder Zusammenfassungsberichte zu verlassen. Der Umfang der Prüfung umfasste zugrundeliegende Unterlagen und Belege für alle wesentlichen Kontosalden.
Ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk – ausgestellt ohne Vorbehalte, Ausnahmen oder Einschränkungen – stellt die günstigste verfügbare Schlussfolgerung eines unabhängigen Wirtschaftsprüfers dar und bestätigt die Richtigkeit von Tethers früheren öffentlichen Attestierungsberichten.
Breitere branchenweite Auswirkungen
Die Unternehmensführung positionierte die Errungenschaft als endgültige Antwort auf anhaltende Kritik hinsichtlich der Durchführbarkeit einer Prüfung und stellte fest, dass der Prozess vollständig den beruflichen Standards der AICPA entsprach. Die freiwillige Unterwerfung unter eine Big-Four-Prüfung spiegelt Tethers Bemühungen wider, seine Governance-Praktiken an die der weltweit anspruchsvollsten privaten Finanzinstitute anzugleichen. Der Schritt wird weithin als Präzedenzfall für andere große Stablecoin-Emittenten angesehen. Da USDT mit einem Umlaufvolumen, das den Bilanzen großer Banken Konkurrenz macht, weiterhin der größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung ist, trägt das Prüfungsergebnis Bedeutung für Gegenparteien, Börsen und Zahlungsplattformen, die auf die Kursstabilität des Tokens angewiesen sind.
Stablecoins sind zunehmend in die globale Finanzinfrastruktur eingebettet und unterstützen grenzüberschreitende Zahlungen, Überweisungen, Handel und Dollarzugang für Bevölkerungsgruppen, die historisch vom traditionellen Bankensystem ausgeschlossen waren. Tether berichtete, dass derzeit über 650 Millionen Nutzer in Schwellenländern USDT für Ersparnisse, Handel und finanzielle Absicherung nutzen. Die Prüfung kommt auch inmitten einer sich verändernden regulatorischen Landschaft: Die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die 2024 für Stablecoin-Emittenten in Kraft trat, legt Anforderungen an Reserven, Verwahrung und Transparenz fest, während Gesetzgeber in den Vereinigten Staaten mehrere Vorschläge vorangebracht haben, die Emittenten von auf Dollar lautenden Token der Bundesaufsicht und regelmäßigen Prüfungsanforderungen unterwerfen würden.
Mit der Weiterentwicklung regulatorischer Rahmenwerke und der Reifung von Markterwartungen nimmt die Nachfrage nach strenger unabhängiger Verifizierung von Stablecoin-Reserven und operativer Integrität im gesamten digitalen Anlagegütersektor weiter zu. Branchenbeobachter stellen fest, dass solche Transparenzmaßnahmen künftige regulatorische Standards für Token-Emittenten beeinflussen könnten.
Ausblick
Die Führung von Tether gab an, dass die geprüften Finanzberichte eine Grundlage für anhaltende Transparenz und Rechenschaftspflicht bilden und keinen Endpunkt darstellen. Das Unternehmen verpflichtete sich, die Standards für finanzielle Governance beizubehalten und schrittweise zu stärken, während sich seine operationelle Skala und systemische Bedeutung auf globalen Märkten und in regulatorischen Umgebungen ausweiten. Führungskräfte betonten, dass die Entwicklung von einem disruptiven Stablecoin-Emittenten zu einem finanziell bedeutenden Institut eine entsprechende Governance-Sophistikation erfordert. Ob Tether einen wiederkehrenden jährlichen Prüfungsrhythmus einführt – und ob der Meilenstein konkurrierende Emittenten dazu veranlasst, entsprechende Drittparteiprüfungen anzustreben – bleibt eine offene Frage, die Marktteilnehmer und Regulatoren wahrscheinlich aufmerksam verfolgen werden.
