Singapur, 27. August 2026 (Chainwire) — TermMax, ein von Term Structure Labs entwickeltes Kreditprotokoll mit festen Zinssätzen, gab am 26. August bekannt, dass es eine strategische Investition von YZi Labs erhalten hat, dem Web3-Investmentunternehmen, das früher als Binance Labs bekannt war. Die Konditionen der Transaktion wurden nicht offengelegt.

TermMax wurde für die EASY Residency Season 3 von YZi Labs ausgewählt und hat bislang mehr als $8 Millionen eingesammelt. Zu den früheren Unterstützern zählen Cumberland DRW — das die Seed-Runde 2023 anführte — HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital und MZ Web3 Fund.

Das Protokoll ist seit April 2025 auf dem Mainnet live und läuft inzwischen über 10 EVM-kompatible Chains hinweg, mit 60 Märkten mit festen Zinssätzen, 40 Strategy Vaults, einem Total Value Locked in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar und mehr als 1,5 Millionen registrierten Wallets. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital und Origami fungieren als Curators und verwalten Strategy Vaults auf dem Protokoll. Der $TMX-Token hat sein TGE am 25. August abgeschlossen. Der Großteil der DeFi-Kreditvergabe läuft weiterhin über variabel verzinste, offene Pools; festverzinsliche, befristete Kredite — das On-Chain-Äquivalent zum Anleihemarkt — sind der deutlich kleinere Marktbereich, in dem TermMax tätig ist.

Die Lücke, die die Investition adressiert

Die öffentliche Position von YZi Labs zeigt die Lücke, die diese Investition schließen soll. In einem Beitrag vom 14. August, in dem das Unternehmen beschrieb, was es aufgebaut sehen möchte, schrieb YZi Labs, dass tokenisierte Blue-Chip-Aktien inzwischen ein relevantes Volumen erreicht hätten, das Finanzanwendungslayer darum herum — Kredit, Besicherungsmanagement, Risikotransfer und strukturierte Produkte — jedoch noch unterentwickelt sei, und dass Optionen und andere Risikotransferprodukte insbesondere weiterhin auffällig fehlten.

YZi Labs platzierte diese Investition genau an der Stelle dieser Lücke.

„Als ich das Bankwesen verließ, lagen mehrere hundert Milliarden Dollar an Vermögenswerten on-chain, ohne dass es dazwischen auch nur eine direkt beobachtbare Zinskurve gab. In traditionellen Märkten wäre das unvorstellbar. Das war der Grund, warum ich mich entschied, diese Infrastruktur on-chain aufzubauen.“ — Jerry Li, Mitgründer und CEO, TermMax

Diese Kurve ist wichtig, weil sie in traditionellen Märkten der Maßstab ist, anhand dessen Kredit bepreist, Zinsrisiken abgesichert und darauf aufbauend strukturierte Produkte entwickelt werden — genau die Funktionen, auf die das von YZi Labs als unterentwickelt bezeichnete Anwendungslayer angewiesen ist.

Tokenisierte Aktien als Besicherung

Tokenisierte Aktien sind die am schnellsten wachsende Asset-Klasse on-chain und erreichen inzwischen $2,48 Milliarden; die Zahl der Inhaber ist innerhalb von 30 Tagen um 165% gestiegen.

TermMax integrierte im Januar 2026 die Tokenisierungsplattform Ondo Global Markets, um den ersten festverzinslichen Kreditmarkt zu starten, der tokenisierte US-Aktien als Besicherung akzeptiert, und fügte anschließend Binances bStock hinzu. Im August ging das Protokoll auf Robinhood Chain live, der Chain des Retail-Brokers für tokenisierte Vermögenswerte, wo QQQ, SPY und NVDA gegen USDG hinterlegt werden können.

Die Finanzierung ist jedoch nur die Hälfte dessen, was tokenisierte Aktien benötigen. Nahezu die gesamte diesjährige Infrastruktur für tokenisierte Aktien floss in Perpetual Futures, und fast nichts in Optionen.

TermMax Alpha und physische Lieferung

TermMax Alpha setzt genau dort an: Optionen mit physischer Lieferung und ohne Liquidation vor dem Verfall. Der Umwandlungspreis wird bei Eröffnung der Position festgelegt, und die Position wird bei Verfall durch physische Lieferung abgewickelt. Eine in die richtige Richtung laufende Position kann daher nicht durch wenige Minuten volatilen Handels in dünner Liquidität ausgelöscht werden — genau jener Ausfallmechanismus, der Perpetuals am illiquiden Ende tokenisierter Aktien ungeeignet macht.

Dieses Design ohne Liquidation beruht auf einer Entscheidung, die sich durch das gesamte Protokoll zieht: Wenn eine Liquidation doch stattfindet, wird sie durch physische Lieferung abgewickelt, wobei die Besicherung direkt an den Kreditgeber geliefert und nicht am Markt verkauft wird. Die übliche Annahme — dass Besicherung auf Abruf zum fairen Wert verkauft werden kann — gilt für ETH, scheitert aber bei einer tokenisierten Aktie mit nur wenigen Millionen Dollar Tiefe.

Institutionelle Expansion

Auf institutioneller Seite schloss TermPrime Ende Juni seinen ersten Live-Trade im Canton Network ab — einer datenschutzfähigen Blockchain für institutionelle Finanzmärkte — und hat sein Gegenparteiennetzwerk seither auf neun Institutionen erweitert. TermMax betreibt auf Canton einen frühen Validator-Knoten, und TermPrime ist bereit, dort Kreditgeschäfte für Institutionen über offene Märkte zu unterstützen.

TermMax erreicht im DeFiSafety Process Quality Review einen Wert von 93% und liegt damit auf dem Niveau von Aave V3, einem der größten Kreditprotokolle im DeFi-Bereich.

„Was wir erreichen wollten, war nicht, traditionellen Institutionen DeFi beizubringen. Es ist, DeFi so professionell wachsen zu lassen, dass es Finanzwesen tatsächlich bedienen kann.“ — Jerry Li, Mitgründer und CEO, TermMax

TermMax will nicht nur ein weiteres Kreditprotokoll sein, sondern die On-Chain-Zinskurve selbst.

Über TermMax

TermMax ist ein von Term Structure Labs entwickelter Marktplatz für Kredite und Darlehen mit festen Zinssätzen und fester Laufzeit, seit April 2025 auf dem Mainnet live und über 10 EVM-kompatible Chains hinweg eingesetzt, auf denen das Protokoll 60 Märkte mit festen Zinssätzen und 40 Strategy Vaults betreibt. Das Protokoll teilt Schulden in drei handelbare Token auf: FT (Principal), XT (Zinsen und Optionswert) und GT (eine ERC-721-Quittung für gehebelte Positionen). Professionelle Curators legen Ziel-APR-Spannen über isolierte Märkte hinweg fest und verwalten Strategy Vaults, und Liquidationen werden durch physische Lieferung der Besicherung abgewickelt. Mitgründer und CEO Jerry Li verfügt über 25 Jahre Erfahrung in den globalen Finanzmärkten und war als Managing Director bei der Deutschen Bank für Fixed Income und FX für Greater China verantwortlich.

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Über YZi Labs

YZi Labs verwaltet weltweit Vermögenswerte von über $10 Milliarden. Unsere Anlagephilosophie stellt Wirkung an erste Stelle — wir sind der Ansicht, dass sich bedeutende Renditen daraus natürlicherweise ergeben werden. Wir investieren in Unternehmen in jeder Phase und priorisieren dabei jene mit soliden Fundamentaldaten in Web3, KI und Biotechnologie. Das Portfolio von YZi Labs umfasst über 300 Projekte aus mehr als 25 Ländern auf sechs Kontinenten. Zu den bekannten Beteiligungen zählen Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI und weitere. Mehr als 65 Portfoliounternehmen von YZi Labs haben unser Inkubationsprogramm EASY Residency durchlaufen. Weitere Informationen finden Sie bei YZi Labs auf X (@yzilabs).

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