Die Schweiz hat ihren ersten Bitcoin-Exchange-Traded-Fund (ETF) für Privatanleger genehmigt – ein Meilenstein für den Kryptoanlagemarkt des Landes. Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) gab die Entscheidung am 20. Oktober 2026 in einer offiziellen Mitteilung bekannt.

Exchange-Traded Funds sind Anlagefonds, deren Anteile an einer Börse gekauft und verkauft werden können und die Anlegern ein Engagement in einem Basiswert ermöglichen, ohne diesen direkt zu besitzen. Im vorliegenden Fall erlaubt die Genehmigung einem in der Schweiz regulierten Anlagefonds, Bitcoin direkt zu halten und Privatanlegern ein entsprechendes Engagement anzubieten. Zugleich wies die Aufsichtsbehörde darauf hin, dass robuste Anlegerschutzmaßnahmen angesichts der erheblichen Marktrisiken von Bitcoin weiterhin unerlässlich sind.

Sonderausnahme von den Diversifizierungsvorschriften

Die FINMA stufte das neu genehmigte Produkt als „anderen Fonds für Alternativanlagen“ nach Schweizer Recht ein – eine Klassifizierung, die das konzentrierte Engagement des Fonds in Bitcoin und die mit Kryptowährungsanlagen verbundenen Risiken widerspiegelt. Die Aufsichtsbehörde gewährte zudem eine Ausnahme von den üblichen Risiko-Diversifizierungsvorschriften, die Anlagefonds normalerweise verpflicht, ihre Bestände auf mehrere Anlagen zu verteilen, um das Risiko einzelner Positionen zu begrenzen.

Zur Begründung verwies die FINMA auf die vergleichsweise lange Handelshistorie von Bitcoin und dessen erhebliches Handelsvolumen im Vergleich zu anderen Kryptowährungen – Merkmale, die die konzentrierte Strategie des Fonds trotz der Aufweichung der Regeln stützten.

Die Entscheidung ist nicht der erste Schritt der Schweiz in Richtung regulierter Kryptofonds. Bereits 2021 genehmigte das Land einen Kryptoanlagefonds, der auf qualifizierte Anleger beschränkt war – eine Kategorie, die das breite Anlegerpublikum ausschließt. Die jüngste Genehmigung ist jedoch der erste nach Schweizer Recht zugelassene Bitcoin-ETF für Privatanleger – ein Schritt, der das Bitcoin-Engagement aus einem professionell beschränkten Vehikel in ein für breite Anlegerschichten offenes Produkt nach Schweizer Fondsrecht verlagert.

Schutzmaßnahmen und Vertriebsregeln

Trotz der Lockerung der Diversifizierungsanforderungen stellte die FINMA Erwartungen auf, die Anleger vor operationellen und verwahrungsbezogenen Risiken schützen sollen. Beaufsichtigte Finanzinstitute müssen Schutzvorkehrungen implementieren, die Schwachstellen bei der Verwahrung und Verwaltung von Kryptowährungsanlagen reduzieren – im Einklang mit den im Januar 2026 herausgegebenen regulatorischen Vorgaben.

Finanzdienstleister, die Kryptoanlageprodukte vertreiben, müssen zudem dem Schweizer Financial Services Act entsprechen. Die Vorschriften verlangen klare Offenlegungen zur Volatilität von Bitcoin und zu möglichen finanziellen Verlusten; Anbieter müssen außerdem sorgfältig prüfen, ob solche Produkte für ihre Kunden geeignet oder angemessen sind.

Warnung vor der Volatilität

Die FINMA betonte, dass die regulatorische Genehmigung die finanziellen Risiken von Bitcoin-Investments nicht beseitigt, und warnte, dass erhebliche Kursschwankungen Anlegern weiterhin einen erheblichen Teil ihres Kapitals kosten könnten.

Der Schritt könnte die weitere Entwicklung regulierter Kryptoanlageprodukte in der Schweiz beflügeln. Die FINMA bestätigte, dass weitere Fondsanbieter bereits Anträge für Bitcoin-ETFs eingereicht oder angekündigt haben, was die wachsende Nachfrage nach Kryptoengagement über die traditionellen Finanzmärkte unterstreicht. Wie FINMA über diese anhängigen Anträge entscheidet, wird mitbestimmen, wie breit Privatanleger künftig über regulierte Schweizer Fondsfahrzeuge über diese erste Genehmigung hinaus Zugang zu Bitcoin erhalten. Gleichwohl sollten Anleger ihre eigene Risikotoleranz abwägen, bevor sie Kapital in Bitcoin-fokussierte Fonds investieren.