Ein „Super-El-Niño“, der rekordbrechende Temperaturen in ganz Europa verursacht, könnte die Inflation im nächsten Jahr um bis zu einen vollen Prozentpunkt erhöhen und die Bemühungen der Zentralbanken zur Eindämmung der Preise erschweren. Dies warnt die Investmentbank Jefferies.

In einer Analyse des Hauses warnte Jefferies, dass extreme Wetterereignisse im Zusammenhang mit dem Klimaphänomen im Jahr 2027 eine „inflationäre Bedrohung“ darstellen und die Lebensmittelpreise im Vereinigten Königreich und in Europa um fünf bis neun Prozent steigen lassen werden. Frühere bedeutende El-Niño-Ereignisse, darunter dasjenige von 2015–16, wurden mit Störungen der globalen landwirtschaftlichen Produktion in Verbindung gebracht, was unterstreicht, warum Politiker und Märkte das inflationäre Potenzial des Phänomens ernst nehmen.

„Angesichts des bereits bestehenden Aufwärtsdrucks auf die Rohstoffpreise infolge des US-Iran-Krieges ist dieser Effekt wahrscheinlich stärker ausgeprägt“, schrieb Mohit Kumar, Chefökonom für Europa bei Jefferies. „Lebensmittel und verwandte Produkte machen rund 13 Prozent des europäischen Warenkorbs aus. Die Auswirkungen des extremen Wetters könnten die Inflation im nächsten Jahr um 0,5 bis ein Prozent erhöhen.“

El Niño – Spanisch für „kleiner Junge“ – ist ein natürlich wiederkehrendes Klimaereignis, das alle zwei bis sieben Jahre auftritt und bei dem die Meeresoberflächentemperaturen im Pazifik auf ungewöhnlich hohe Werte steigen. Das Phänomen führt weltweit typischerweise zu heißeren Bedingungen, und in diesem Jahr war eine besonders intensive Ausprägung der Haupttreiber hinter Europas anhaltender Phase beispielloser Hitze und Trockenheit.

Britische Einzelhändler und Bauern haben eine Kaskade von Warnungen zu Lebensmittelpreisen geäußert und berichtet, dass die Ernteerträge in diesem Jahr zu den schlechtesten gehören, die jemals verzeichnet wurden.

Bank of England im Alarmzustand

Das Wetterereignis hat die Aufmerksamkeit der Entscheidungsträger bei der Bank of England auf sich gezogen. Zwei Mitglieder des Monetary Policy Committee – Vizegouverneur Dave Ramsden und externes Mitglied Megan Greene – haben El Niño als einen Faktor eingestuft, den sie bei künftigen Zinsentscheidungen im Auge behalten wollen.

In den Protokollen zur Zinsentscheidung sagte Ramsden, El Niño „könnte zu inflationären Drücken beitragen“, während Greene das Phänomen als eine drohende „Versorgungsrisiko“ bezeichnete.

Die Warnung von Jefferies verschärft die Herausforderungen der Bank, die nach einer Reihe von Versorgungsschocks Mühe hat, den Preisdruck einzudämmen. Seit 2021 hat die Inflation das offizielle Ziel der Bank of England von zwei Prozent in nur zwei Monaten erreicht und lag sonst stets darüber. Die Lebensmittel-inflation war eine besonders hartnäckige Komponente, was die Sensibilität der Supermarktpreise gegenüber Energie-, Transport- und landwirtschaftlichen Inputkosten widerspiegelt.

Im Hinblick auf das Jahr 2026 hatten Ökonomen damit gerechnet, dass die Jahres-inflation im Laufe des Jahres auf zwei Prozent zurückgehen würde, was den Weg für einen entsprechenden Rückgang der Zinssätze auf etwa drei Prozent geebnet hätte. Die anhaltenden militärischen Aktivitäten der Vereinigten Staaten im Iran haben diese Prognosen jedoch durchkreuzt.

Liliana Danila, Chefökonomin der Food and Drink Federation, sagte, die vollständigen Auswirkungen der Hitzewellen seien noch ungewiss, obwohl sich Lebensmittelproduzenten auf sinkende Ernten bei wichtigen Rohstoffen wie Kakao, Kaffee, Zucker und Reis vorbereiten. Mehrere dieser Kulturen sind auf eine kleine Anzahl von Erzeugerländern konzentriert, was bedeutet, dass lokale Wetterstörungen sich schnell in breitere globale Preisbewegungen übersetzen können.

„Britische Lebensmittel- und Getränkehersteller haben bereits mit steigenden Kosten infolge des Krieges im Iran zu kämpfen. Die Auswirkungen von extremem Wetter und Ernteausfällen hier und weltweit werden daher eine zusätzliche Sorge darstellen“, sagte Danila.