Einer Analyse von CryptoFly zufolge stehen Sui und Cardano inzwischen im Zentrum eines entstehenden Wettbewerbs um Liquidität im Bereich der an Bitcoin gebundenen dezentralen Finanzen (DeFi). Darin wird argumentiert, dass Sui möglicherweise den schnelleren Weg zu institutionellem Kapital einschlägt, während Cardano mehr Zeit mit der Entwicklung dezentralerer Alternativen verbracht hat.

Der Einsatz ist beträchtlich: Bitcoin ist mit über 1 Billion Dollar bewertet, während das Video den über den gesamten DeFi-Sektor gebundenen Gesamtwert (Total Value Locked) auf rund 76 Milliarden Dollar beziffert. Bitcoin-eigenes Scripting kann DeFi-Anwendungen nicht nativ ausführen, weshalb BTC diese Protokolle in der Regel über Wrapped Tokens oder Bridge-Lösungen erreicht — am prominentesten Wrapped Bitcoin (WBTC), der Ethereum-basierte Token, der dieses Modell nach seinem Start im Jahr 2019 im großen Maßstab etabliert hat.

Die Verwahrung (Custody) bleibt das zentrale Hindernis auf dem Weg zur Freisetzung dieses Kapitals. Traditionelle Bridges sperren Vermögenswerte in der Regel unter der Kontrolle von Validatoren, Orakeln oder Multisig-Mechanismen, wodurch große, konzentrierte Angriffsziele für Angreifer entstehen. Der Moderator erklärte, dass in den vorangegangenen sechs Monaten mehr als 20 Bridge-Exploits stattgefunden hätten, die auf mehreren Ketten Verluste von über 400 Millionen Dollar verursachten. Dieses Risikoprofil ist gut dokumentiert: Die Ronin- und Wormhole-Bridge-Hacks im Jahr 2022 entwendeten jeweils Hunderte Millionen Dollar, was Cross-Chain-Bridges zu einer der am häufigsten angegriffenen Kategorien im Kryptosektor macht.

Suis Hashi zielt mit gestaffelten Kontrollen auf Bitcoin-Liquidität ab

Sui — eine Layer-1-Blockchain, die von Mysten Labs auf Basis der Programmiersprache Move entwickelt wurde, einem Team, dessen Gründer aus Metas Diem-Projekt stammen — hat kürzlich das Hashi-Testnet für Bitcoin-DeFi gestartet. Unter dem vorgeschlagenen Modell bleibt Bitcoin auf dem Bitcoin-Testnet gesperrt, während Nutzer auf Sui HBTC erhalten, einen Token, der eins zu eins durch das zugrunde liegende BTC gedeckt sein und über die DeFi-Anwendungen von Sui genutzt werden soll.

Linda hinterfragte die Bezeichnung „Bridge ohne Bridge“ und stellte fest, dass das System weiterhin einer Wrapped-Asset-Konstruktion ähnelt. Der behauptete Unterschied liegt in seinem Sicherheitsmodell: Hashi nutzt sowohl ein eigenes Validatorennetzwerk als auch eine unabhängige Guardian-Gruppe zur Verifizierung von Bitcoin-Transaktionen. „Bevor überhaupt ein Bitcoin bewegt werden kann, müssen beide Seiten zustimmen“, sagte der Marktkenner.

Hashi hat Berichten zufolge mehr als 25 institutionelle Partner und Projekte gewonnen, darunter BitGo, Ledger, Blockdaemon und Cumberland — eine Aufstellung, die Verwahrung, Hardware, Infrastruktur und Handelsdesks abdeckt. CryptoFly warnte davor, dass Partnerschaftsankündigungen nicht immer auf eine tiefe Produktintegration hindeuten, betonte jedoch, dass diese Liste einen bedeutenden Liquiditätsvorteil bieten könnte, sobald die Plattform das Mainnet erreicht.

Cardano hat mehrere BTC-DeFi-Projekte, aber weniger Liquidität

Cardanos Ansatz ist weniger konzentriert. Fluid Tokens entwickelt ByFrost, eine vertrauensminimierende Bitcoin-Bridge, die auf Cardanos Stake-Pool-Netzwerk setzt — dieselben Betreiber, die die Kette unter dem Ouroboros-Proof-of-Stake-Protokoll validieren. Laut dem Video befindet sich das Projekt seit rund zwei Jahren in Entwicklung und ist inzwischen auf dem Testnet live. Weitere Bemühungen umfassen Z-Swaps BTC Karma und POGAN, eine Initiative von IOG (Input Output, das Ingenieurbüro, das Cardanos Kernsoftware entwickelt), die zum Ziel hat, Bitcoin-gestützte Kreditvergabe, Kreditaufnahme und Kreditmärkte zu unterstützen.

Diese Vielfalt könnte Bitcoin-Besitzern mehr Auswahl bieten, lässt aber auch Unsicherheit darüber bestehen, welches Produkt letztlich die Liquidität gewinnen wird. Der Moderator stellte Suis genannte 430 Millionen Dollar an gebundenem DeFi-Gesamtwert (TVL) den 62 Millionen Dollar von Cardano gegenüber, obwohl er Suis rund 3 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung als etwa die Hälfte derjenigen von Cardano beschrieb. Da sich Hashi und ByFrost beide noch auf das Testnet beschränken, hat noch keines der beiden Ökosysteme Produktiv-Bitcoin über diese Systeme bewegt — Mainnet-Launches und die Tiefe der anschließenden Integrationen bleiben damit die praktischen Maßstäbe für den Fortschritt.