Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) nahm durch den Verkauf neu begebener Vorzugsaktien mit einer Rendite von 15 % rund 630 Millionen US-Dollar ein. Das Unternehmen erklärte, dass ein Teil der Erlöse Bitcoin-Käufe finanzieren soll, während es sein Ziel verfolgt, zum zweitgrößten Unternehmenshalter des Vermögenswerts zu werden.

Konditionen und Preisgestaltung der Transaktion

In einer bei der SEC eingereichten Erklärung teilte Strive mit, 7 Millionen Aktien seiner unbefristeten SATS-Vorzugsaktien der Serie A mit einem Zinssatz von 15,00 % zu jeweils 90 US-Dollar verkauft zu haben. Damit wurden Bruttoerlöse von rund 630 Millionen US-Dollar erzielt. Ursprünglich wollte das Unternehmen 5 Millionen Aktien anbieten, stockte das Angebot jedoch auf und erhöhte den Gesamtnennwert auf 700 Millionen US-Dollar. Nach einer Gebühr von 3 US-Dollar je Aktie für die Banken und weiteren Kosten erwartet Strive Nettoerlöse von 609 Millionen US-Dollar.

SATS sollte voraussichtlich am oder um Dienstag mit dem Handel am Nasdaq Global Market beginnen. Jede Aktie hat einen ausgewiesenen Wert von 100 US-Dollar, sodass der Zinssatz von 15 % eine jährliche Zahlung von 15 US-Dollar bedeutet. Da die Käufer 90 US-Dollar zahlten, liegt die effektive Rendite bei 16,7 % und damit über den Renditen aller von Strategy (Nasdaq: MSTR) ausgegebenen bitcoinbesicherten Vorzugsaktien. Laut einer Einreichung vom 15. Oktober zahlt STRC von Strategy 12 %, während STRF, STRK und STRD jeweils 10 %, 8 % und 10 % zahlen. Der Unterschied zwischen dem Kupon von 15 % und der höheren effektiven Rendite ergibt sich aus der Preisgestaltung: Bei Aktien mit einem ausgewiesenen Wert von 100 US-Dollar, die mit einem Abschlag von 10 US-Dollar verkauft werden, wird die feste jährliche Zahlung von 15 US-Dollar auf einen Einsatz von 90 US-Dollar erzielt. Die Transaktion fügt sich zudem in ein bereits sichtbares Muster der Branche ein: Strategy hat vier Serien bitcoinbesicherter Vorzugsaktien ausgegeben, während Strive nun neben SATA eine zweite eigene Serie auf den Markt bringt.

SATS ist eine kumulative, unbefristete Vorzugsaktie: Ausbleibende Zahlungen laufen auf und bleiben geschuldet, und die Aktien haben kein Fälligkeitsdatum. Sobald der Vorstand von Strive Dividenden beschließt, werden diese ab dem 9. November an jedem Geschäftstag ausgezahlt. Die erste Zahlung deckt sämtliche seit dem Abschluss des Verkaufs aufgelaufenen Beträge ab.

Zur Absicherung dieser Zahlungen wird Strive seiner Dividendenrücklage 22,50 US-Dollar je Aktie hinzufügen. Dieser Betrag entspricht den Dividenden der ersten 18 Monate und wird aus Barmitteln und Wertpapieren finanziert, die das Unternehmen bereits hält. Über 7 Millionen Aktien beläuft sich die zusätzliche Rücklage auf rund 157,5 Millionen US-Dollar — damit werden die Ausschüttungen des ersten eineinhalb Jahre effektiv aus bereits in der Bilanz vorhandenen Mitteln vorfinanziert.

Chief Risk Officer Jeff Walton sagte, dass Inhaber von SATS und SATA die Bitcoin-Bestände in der Bilanz von Strive in Echtzeit überwachen können. Die Preisaktualisierung erfolgt im Tagesverlauf und nicht nur viermal jährlich. Das Unternehmen erklärte außerdem, keine Schulden und keine fällig werdenden Kredite zu haben. SATS steht in der Rangfolge unter SATA, den bestehenden variabel verzinsten Vorzugsaktien von Strive. Chief Investment Officer Ben Werkman beschrieb SATA als auf stabile Preise und SATS als auf stabile Erträge ausgelegt.

Barclays (NYSE: BCS) und Cantor waren bei der Transaktion als Bookrunner tätig. Clear Street fungierte als Lead Manager, während B. Riley (Nasdaq: RILY), H.C. Wainwright, Maxim und StoneX (Nasdaq: SNEX) als Co-Manager beteiligt waren.

Aufstieg in der Rangliste der Unternehmens-Bitcoin-Bestände

Zum 16. Oktober hielt Strive laut einer 8-K-Einreichung 36.818 Bitcoin, nachdem das Unternehmen zwischen dem 14. und 16. Oktober 1.223 Coins für rund 100 Millionen US-Dollar gekauft hatte. Damit liegt Strive unter den Unternehmenshaltern weiterhin auf Platz vier. Strategy (Nasdaq: MSTR) führt mit 848.517 Bitcoin, gefolgt von Metaplanet (TSE: 3350) mit 44.000 und Twenty One (NYSE: XXI) mit 43.514 Bitcoin. Strive liegt knapp vor MARA Holdings (Nasdaq: MARA), das 35.577 Bitcoin hält. Der Abstand zum zweiten Platz ist im Vergleich zum Rennen um Platz eins gering: Der Bestand von Twenty One liegt 6.696 Coins über dem von Strive, der Bestand von Metaplanet 7.182 Coins darüber, während der Vorsprung von Strategy 811.699 Bitcoin beträgt.

Chairman und CEO Matt Cole erklärte, Strive solle bis Ende 2026 den zweiten Platz erreichen. Dieses Ziel verfolgt das Unternehmen seit Wochen mit umfangreichen Käufen, die zeitweise schneller erfolgten als bei Strategy. Berichten zufolge müsste Strive rund 700 Bitcoin pro Woche kaufen, um Metaplanet zu überholen. Veränderungen in der Rangfolge würden zunächst in den 8-K-Einreichungen des Unternehmens sichtbar, über die Strive seine Käufe bislang offengelegt hat.

Cole bezeichnete den Aktienverkauf als wichtigen Schritt im Plan des Unternehmens, langfristige Renditen für die Inhaber seiner Stammaktien zu maximieren. Strive teilte mit, dass die Erlöse für allgemeine Geschäftszwecke verwendet werden sollen, darunter Käufe von Bitcoin und bitcoinbezogenen Produkten, Betriebskapital, ertragsgenerierende Vermögenswerte, Investitionsausgaben sowie Rückkäufe von Class-A-Aktien oder SATA-Aktien.

Das Unternehmen hat nicht mitgeteilt, welcher Anteil der 630 Millionen US-Dollar in Bitcoin umgewandelt werden soll. Schätzungen zufolge könnte der Gesamtbetrag bei einem Preis von etwa 82.000 US-Dollar vor Gebühren rund 7.700 Bitcoin kaufen — etwas mehr als der aktuelle Abstand zum zweiten Platz.

Strive beendete den 16. Oktober mit 317,5 Millionen US-Dollar an Barmitteln — der erwartete Nettoerlös von rund 609 Millionen US-Dollar ist damit nahezu doppelt so hoch. Die Beratungssparte Strive Asset Management ist bei der SEC registriert und verwaltet mehr als 2,8 Milliarden US-Dollar.