Strategy (Nasdaq: MSTR), das von Michael Saylor geführte Bitcoin-Treasury-Unternehmen, kaufte letzte Woche weiterhin seine STRC-Vorzugsaktien zurück, während Bitcoin unter wichtige Preiswerte rutschte und der Aktienkurs des Unternehmens selbst fiel.

In einer aktuellen Meldung – einer Form 8-K vom 9. November 2026 (PDF) – gab das Unternehmen bekannt, dass es zwischen dem 2. und 8. November mehr als 1,8 Millionen STRC-Aktien zurückkaufte und die Käufe mit 188,3 Millionen US-Dollar aus seiner USD Reserve finanzierte.

Die jüngsten Rückkäufe erhöhen Strategies kumulierte STRC-Rückkäufe auf mehr als 2 Milliarden US-Dollar seit Juli 2026, als die Vorzugsaktie auf rund 75 US-Dollar abstürzte. Seitdem führt das Unternehmen ein aggressives Rückkaufprogramm durch, das auf die Verteidigung des STRC-Ankers ausgerichtet ist, und dieser Ansatz hat sich bislang bewährt: Die Aktie wird bei 99,94 US-Dollar gehandelt, nachdem sie letzte Woche kurz auf 100 US-Dollar gestiegen war. Unter dem STRC-Rückkaufprogramm stehen noch rund 560,3 Millionen US-Dollar zur Verfügung. Für ein Unternehmen, das seine Bitcoin-Käufe hauptsächlich durch den Verkauf eigener Aktien finanziert, ist der Kurs, zu dem diese Aktien und Vorzugsinstrumente gehandelt werden, ein direkter Faktor dafür, wie viel Kapital jeder neue Verkauf einbringt.

Strategy kauft 1.036 BTC, während Bitcoin unter 75.000 US-Dollar fällt

Strategys Aufbau von Beständen beschränkte sich nicht auf Vorzugsaktien. Im selben Zeitraum erwarb das Unternehmen 1.036 BTC für 81,9 Millionen US-Dollar – im Durchschnitt 79.012 US-Dollar pro Münze, einschließlich Transaktionskosten. Der Kauf wurde mit Erlösen aus Verkäufen der Stammaktie MSTR finanziert.

Strategy verkaufte in der Woche MSTR-Aktien im Wert von 283,8 Millionen US-Dollar und erklärte, dass noch bis zu 18 Milliarden US-Dollar an Stammaktien im Rahmen ihres At-the-Market-Programms (ATM) ausgegeben werden können. Diese Struktur – die Ausgabe von Stammaktien und die Verwendung der Erlöse zum Kauf von Bitcoin – ist von zentraler Bedeutung für die Finanzierung der Treasury-Käufe von Strategy. Zusammengenommen umreißen die verbleibenden 18 Milliarden US-Dollar an Stammaktienkapazität und die rund 560,3 Millionen US-Dollar aus der STRC-Rückkaufsgenehmigung, wie viel deklarierter Spielraum dem Unternehmen für Treasury-Käufe und die Verteidigung des Ankers noch bleibt.

Mit dem jüngsten Kauf hält das Unternehmen 850.364 BTC – seine größte Bitcoin-Position bislang und das größte Bitcoin-Treasury aller börsennotierten Unternehmen. Das Unternehmen erweitert seine Bestände seit August, als es nach einer zehnwöchigen Pause die Käufe wieder aufnahm.

Der Marktwert dieses Treasury ist nun unter seine Kosten gefallen. Insgesamt hat Strategy 64,2 Milliarden US-Dollar für den Erwerb seiner Bitcoin ausgegeben, was einem Durchschnittspreis von 75.456 US-Dollar pro Münze entspricht. Da die Leitwährung unter 75.000 US-Dollar handelt, verzeichnet das Unternehmen erneut unrealisierte Verluste aus seinen Beständen – eine Situation, die es bereits erlebt hat. Ein Anstieg über den Durchschnittskurs von 75.456 US-Dollar würde die gesamte Position wieder in einen unrealisierten Gewinn zurückversetzen.

MSTR fällt 3 % angesichts der Bitcoin-Schwäche

MSTR, die Stammaktie, die Strategies Bitcoin-Käufe und Cash-Reserven speist, fiel am Tag um fast 3 % auf 125,37 US-Dollar.

Die Aktie tat sich in den letzten Monaten schwer, wieder Schwung zu gewinnen: Sie verlor 18 % in den vergangenen 30 Tagen und 33 % in den vergangenen sechs Monaten. Dennoch liegt sie seit Jahresbeginn nur etwa 3 % im Minus – eine bessere Performance als der Vermögenswert, den sie abbildet. Bitcoin ist in diesem Jahr fast 16 % gefallen, wobei die jüngere Schwäche die Erholung zum Erliegen brachte.

Bitcoin fiel kurzzeitig unter 74.000 US-Dollar und beendete damit eine Serie von sieben Wochen, in denen es über seinem 50-Wochen-Durchschnitt lag. Laut CoinMarketCap hat sich der Vermögenswert seither leicht von seinem Tagestief von 73.664 US-Dollar erholt, aber es gibt keine klaren Anzeichen einer Trendwende.

Der Verkaufsdruck bleibt hoch, wobei die liquidierten Positionen in der vergangenen Woche an mehreren Tagen jeweils über 1 Milliarde US-Dollar lagen. Die Nachfrage traditioneller Anleger hat ebenfalls nachgelassen: Die US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten letzte Woche Nettomittelabflüsse von 1,2 Milliarden US-Dollar – der höchste Wert seit Juni. ETF-Flüsse zählen zu den am engsten beobachteten öffentlichen Indikatoren für die Nachfrage traditioneller Anleger, da die Fonds an jedem Handelstag Nettoemissionen und Rückgaben melden.

Dieser Artikel enthält Finanzinformationen, keine Anlageberatung. Aktien und Kryptowährungen unterliegen Markt- und Liquiditätsrisiken. Leser sollten eigenständige Recherchen anstellen und qualifizierte Finanzfachkräfte konsultieren, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Quelle: The Market Periodical