Gemäß einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission vom 10. August verkaufte Strategy zwischen dem 3. und 9. August 1.690 BTC für 108,6 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 64.262 Dollar pro BTC – rund 15 % unter der durchschnittlichen Gesamtkostenbasis des Unternehmens von 75.385 Dollar pro Coin. Stand Sonntag beliefen sich die Bestände des Unternehmens auf 840.447 BTC, die für insgesamt 63,36 Milliarden Dollar erworben wurden. Diese Position entspricht etwa 4 % des fixierten Bitcoin-Angebots von 21 Millionen Coins und macht Strategy mit weitem Abstand zum größten börsennotierten Unternehmenshalter von Bitcoin.

Die Erlöse aus dem Bitcoin-Verkauf flossen nicht in die wachsende Bargeldreserve von Strategy. Stattdessen verwendete das Unternehmen die 108,6 Millionen Dollar für den Rückkauf von rund 1,15 Millionen Aktien seiner Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Unter dem umfassenderen Rückkaufprogramm für Preferred Stock stehen weitere 785,2 Millionen Dollar zur Verfügung. STRC ist eines von mehreren spezialisierten Finanzinstrumenten, die Strategy zur Finanzierung seiner Bitcoin-Akquisitionsstrategie eingeführt hat, neben Convertible Senior Notes und At-the-Market-Aktienprogrammen.

Dies war der zweite aufeinanderfolgende wöchentliche Bitcoin-Verkauf von Strategy. Zwischen dem 27. Juli und dem 2. August verkaufte das Unternehmen 1.638 BTC für rund 104,7 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 63.957 Dollar.

Michael Saylor fasste die Maßnahmen auf X zusammen:

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Michael Saylor (@saylor) August 10, 2026

MSTR-Verkäufe erhöhen Bargeldreserve auf 4,65 Milliarden Dollar

Strategy baute seine Bargeldreserve im selben Zeitraum über einen separaten Kanal auf. Das Unternehmen emittierte über sein At-the-Market-Programm rund 6,59 Millionen MSTR-Aktien und erzielte dabei Nettoerlöse von 653,1 Millionen Dollar. Davon flossen 650 Millionen Dollar in die USD-Reserve, weitere 3,1 Millionen Dollar in die allgemeine Barkasse.

Dadurch stieg die USD-Reserve von 4 Milliarden Dollar am 2. August auf 4,65 Milliarden Dollar am 9. August. Ende Juni betrug die Reserve lediglich 2,55 Milliarden Dollar. Die Reserve dient der Deckung von Dividenden auf Preferred Stock und Zinsen auf die Schuldverbindlichkeiten von Strategy und gibt dem Unternehmen mehr Spielraum, diese Zahlungen in Dollar zu begleichen.

Der STRC-Rückkauf zeigt jedoch, dass der Aufbau einer größeren Bargeldrücklage die Bitcoin-Bestände nicht unantastbar gemacht hat. Strategy verkaufte Bitcoin, während es gleichzeitig frisches Kapital durch die Emission von MSTR-Aktien aufnahm, und lenkte die BTC-Erlöse dann in die Reduzierung der STRC-Position – nicht, weil es Dollar für eine anstehende Dividenden- oder Zinszahlung benötigte.

Dies stellt eine aktivere Nutzung des sich entwickelnden Treasury-Modells des Unternehmens dar, als Investoren bisher beobachtet hatten. Über Jahre bewegte sich die Bitcoin-Seite der Bilanz von Strategy fast ausschließlich in eine Richtung. Die vergangenen zwei Wochen zeigen, dass das Management nun bereit ist, einen Teil dieser Bestände umzuschichten, wenn der Kompromiss innerhalb der Kapitalstruktur vorteilhaft ist.

Es gibt kaum Anzeichen dafür, dass Strategy sich von Bitcoin selbst abgewandt hat. Das Unternehmen hält weiterhin 840.447 BTC, und die jüngsten Verkäufe stellen nur einen kleinen Bruchteil dieser Gesamtposition dar. Betrachtet man sie gemeinsam mit dem STRC-Rückkauf und der Erweiterung der USD-Reserve, erscheinen die Transaktionen eher als Finanzierungsentscheidungen denn als Gesinnungswandel.

Einen Tag vor der letzten Veröffentlichung schien Michael Saylor diese Unterscheidung mit einem kurzen Beitrag zu unterstreichen:

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp

— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

Der Verkauf von Strategy signalisiert keinen breiteren Unternehmensrückzug

Außerhalb von Strategy gibt es ein nützliches Gegenbeispiel. Andere börsennotierte Unternehmen finden weiterhin Wege, ihre Bitcoin-Exposure zu erhöhen.

H100 Group gab am 10. August bekannt, dass sie eine Akquisition abgeschlossen hat, durch die 2.455,4 BTC zu einem impliziten Preis von rund 62.900 Dollar pro Coin hinzugefügt wurden, wodurch sich die Gesamtbestände auf 3.506 BTC erhöhten. Die erstmals im April angekündigte Transaktion wurde vollständig in H100-Aktien und nicht in bar beglichen.

H100 acquires 2,455.4 Bitcoin at approx. USD 62,900 per Bitcoin, increasing total holdings to 3,506 BTC.

The transaction, announced in April, has now been completed: – Largest M&A transaction in the European Public Bitcoin Equity sector – World's first Bitcoin-for-Bitcoin… pic.twitter.com/08dX9slrQH

— H100 (@H100Group) August 10, 2026

Obwohl die Transaktion von H100 kein konventioneller Kauf am Spotmarkt war, ist die Richtung klar: Das Unternehmen nutzte sein Eigenkapital, um zusätzliche Bitcoin in seine Bilanz aufzunehmen, während Strategy zur gleichen Zeit einen kleinen Teil seiner Position veräußerte, um einen anderen Teil seiner Finanzierungsstruktur zu straffen.

Die beiden Unternehmen vermitteln keine widersprüchlichen Narrative über Bitcoin. Vielmehr veranschaulichen sie, wie unterschiedlich börsennotierte Unternehmen die Anlageklasse nutzen können. H100 baut sein Treasury noch immer durch Aktienemissionen auf, während Strategy einen Maßstab erreicht hat, an dem ein Teil seiner wesentlich größeren Bitcoin-Position auch der übrigen Bilanz dienen kann.