Strategy hat seit der Einführung seines BTC-Monetarisierungsprogramms im Juni Tausende von Bitcoin verkauft.

Das Programm ermöglicht es dem Unternehmen, BTC zu verkaufen, um Dividenden zu finanzieren, die Cash-Reserve aufzufüllen und Wertpapiere zurückzukaufen.

Hier ist der Grund, warum Strategy Bitcoin verkauft, und wie viel das Unternehmen bisher abgestoßen hat.

Seit 2020 hat das börsennotierte Technologieunternehmen Strategy Milliardenbeträge für den Kauf von Bitcoin ausgegeben. Nach Jahren der Behauptung seiner Führungsebene, niemals verkaufen zu werden, verkauft der weltweit größte Unternehmenshalter von Bitcoin nun einen Teil seiner Bestände.

Die aggressive Bitcoin-Akkumulation von Strategy ist zu einem Vorbild für andere Unternehmen geworden, die die Kryptowährung in ihre Bilanzen aufnehmen möchten. Das Unternehmen begann jedoch, sich von seinem strengen Buy-and-Hold-Ansatz zu lösen, als sich die Marktbedingungen im Jahr 2026 verschlechterten. Nach Angaben der aktuellsten Veröffentlichung verkaufte Strategy in der vergangenen Woche 1.690 BTC für 108,6 Millionen Dollar und setzte damit eine Reihe von Verkäufen fort, die zu Jahresbeginn begonnen hatte.

Im Mai sagte CEO Phong Le, dass Strategy Bitcoin verkaufen könne, wenn dies den Aktionären zugutekomme.

„Wenn der Verkauf von Bitcoin im Vergleich zum Verkauf von Eigenkapital zur Dividendenzahlung für unseren Bitcoin-pro-Aktie-Wert vorteilhafter ist, werden wir das tun", sagte Le gegenüber CNBC.

Diese Kennzahl – Bitcoin pro Aktie – ist zentral für die Art und Weise, wie Strategy seine Strategie gegenüber Anlegern kommuniziert. Bitcoin-Käufe werden dabei als wertschöpfend für die Aktionäre dargestellt, selbst wenn das Unternehmen zur Finanzierung neue Aktien und Schulden ausgibt.

Aufsichtsratsvorsitzender Michael Saylor sagte, Strategy könne Bitcoin verkaufen, um Dividenden zu finanzieren, betonte jedoch, dass das Ziel des Unternehmens darin bestehe, „niemals ein Nettoverkäufer" von Bitcoin zu sein, anstatt gar nicht zu verkaufen.

„Ich bin sehr dafür bekannt, dass ich sage: ‚Verkaufe deinen Bitcoin niemals.' Deshalb ist das Internet durchgedreht, als wir sagten, dass wir vielleicht verkaufen könnten", sagte Saylor in einem Interview beim David-Lin-Podcast. „Aber wenn ich präziser gewesen wäre: Verkaufe Bitcoin niemals als Nettoverkäufer. Das wäre einfach nicht so viral gegangen."

Der Strategiewandel wurde auch durch den fallenden Aktienkurs von STRC vorangetrieben. Im Mai fiel die Vorzugsaktie von Strategy unter 100 Dollar je Anteil, was die Fähigkeit des Unternehmens einschränkte, neue STRC-Aktien auszugeben, und eine Kapitalquelle abschnitt, die zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen genutzt worden war. Strategy reagierte mit der Einführung eines umfassenderen Kapitalmanagement-Rahmens, der den Verkauf von Bitcoin, den Aufbau von Cash-Reserven und den Rückkauf von Vorzugsaktien erlaubte.

Das Unternehmen hat seitdem Bitcoin verkauft und einen Teil der Erlöse genutzt, um STRC-Aktien mit Abschlag zurückzukaufen, in dem Bestreben, den Kurs wieder in Richtung 100 Dollar zu treiben.

Bisherige Bitcoin-Verkäufe von Strategy

Seit Mai hat Strategy 6.948 BTC für rund 432,5 Millionen Dollar verkauft, darunter 32 BTC für etwa 2,5 Millionen Dollar in diesem Monat – der erste Bitcoin-Verkauf seit 2022. Das Unternehmen hat die Erlöse zur Finanzierung von Zahlungen auf seine Vorzugsaktie verwendet.

Ende Juni führte Strategy sein Digital Credit Capital Framework ein, das formalisierte, wann das Unternehmen Bitcoin verkaufen könnte.

Die Richtlinie erlaubt es Strategy, bis zu 1,25 Milliarden Dollar an Bitcoin zu verkaufen, um seine Dollar-Reserve aufzufüllen, die bis zum 2. August 4 Milliarden Dollar erreichte, sowie Dividenden, Zinszahlungen und Aktienrückkäufe zu finanzieren. Der anfängliche Verkauf von 32 BTC fand vor Einführung des Rahmens statt und ist in dem vom Unternehmen festgelegten Verkaufsspielraum von 1,25 Milliarden Dollar nicht enthalten.

Seit Juni hat Strategy das Programm umfangreicher genutzt und in diesem Monat 3.588 BTC für rund 216 Millionen Dollar verkauft. Das Unternehmen gab an, dass die Erlöse zur Finanzierung von Dividenden auf die Vorzugsaktie und zur Auffüllung der Cash-Reserve verwendet wurden.

Am 3. August meldete Strategy den Verkauf weiterer 1.638 BTC für 105 Millionen Dollar, davon flossen 52,4 Millionen Dollar der Erlöse in Dividenden auf die Vorzugsaktie und 52,3 Millionen Dollar in den Rückkauf von STRC-Aktien.

Mit dem jüngsten Verkauf, der in der vergangenen Woche ausgeführt, aber am 10. August gemeldet wurde, veräußerte Strategy weitere 1.690 BTC für knapp 109 Millionen Dollar. Die Erlöse flossen in STRC-Rückkäufe.

Der letzte Verkauf brachte die gesamten von dem Unternehmen verkauften Bitcoin auf 6.948 BTC bzw. rund 432,5 Millionen Dollar in diesem Jahr – weniger als 1 % der Gesamtbestände des Unternehmens.

Trotz der Verkäufe bleibt Bitcoin das wichtigste Finanzanlagegut von Strategy. Das Unternehmen hält derzeit mehr als 840.000 BTC im Wert von rund 53,6 Milliarden Dollar, wie aus seiner aktuellsten SEC-Einreichung vom Montag hervorgeht.

Die Änderung der Richtlinie von Strategy gibt dem Unternehmen die Wahl, Bitcoin zu verkaufen oder zusätzliche Aktien auszugeben, wenn es Bargeld benötigt. Obwohl das Unternehmen lange Zeit eine „Niemals verkaufen"-Ideologie in Bezug auf Bitcoin vertrat, zeigen die jüngsten Entwicklungen, dass Strategy diese Bestände nicht mehr als tabu betrachtet. Der Strategiewandel des Unternehmens wird von anderen börsennotierten Unternehmen, die ähnliche Bitcoin-Treasurystategien verfolgen oder in Betracht ziehen, aufmerksam beobachtet.