Strategy meldete ein Rekord-operatives Ergebnis von 20,91 Mrd. USD für das dritte Quartal und kündigte an, dass Finanzvorstand Andrew Kang am 5. November zurücktreten wird, wie aus der Bilanzpressemitteilung vom 29. Oktober des Unternehmens hervorgeht. Nahezu der gesamte Quartalsgewinn stammte aus Buchgewinnen auf die Bitcoin-Bestände des Unternehmens — Gewinne, die aufgrund der von Strategy auf seine digitalen Vermögenswerte angewandten Fair-Value-Bilanzierung direkt in das operative Ergebnis einfließen und dafür sorgen, dass die Quartalszahlen mit dem Kurs der Münze steigen und fallen.

Führungswechsel

Kang verliert die CFO-Rolle nach viereinhalb Jahren und bleibt bis zum 31. Dezember als Berater tätig. Reza Virasteh, Executive Vice President of Operations des Unternehmens, wird am 1. Januar 2027 CFO. Übergangsweise leitet CEO Phong Le das Finanzteam, der ab Januar die Finanzen der Bitcoin-Strategie führen und sich die Aufgaben des Principal Financial Officer mit Virasteh teilen wird, so die Bilanzpressemitteilung vom 29. Oktober. Der gestaffelte Übergang belässt die Finanzfunktion in den letzten zwei Monaten des Jahres unter der Aufsicht des CEO — eine Übergangsphase, die die Umstellung von STRC auf die tägliche Dividendenaufzinsung am 1. November und Kangs Ausscheiden am 5. November umfasst.

"Das operative Ergebnis von 21 Mrd. USD im Q3 war das größte in der Geschichte von Strategy", sagte Kang in der Mitteilung und bezeichnete seine Tätigkeit als CFO als "eine Ehre und ein Privileg".

Rekordquartal getrieben von digitalen Vermögenswerten

Vor einem Jahr lag das operative Ergebnis bei 3,89 Mrd. USD. Allein digitale Vermögenswerte trugen in diesem Quartal 20,91 Mrd. USD an Gewinnen bei. Der Nettogewinn belief sich auf 19,53 Mrd. USD bzw. 44,75 USD je verwässerter Aktie, nach 2,79 Mrd. USD bzw. 8,42 USD im dritten Quartal 2025. Vorzugsdividenden von 419,6 Mio. USD verringerten den auf Stammaktionäre entfallenden Anteil auf 19,12 Mrd. USD.

Der Software-Umsatz sank um 3 % von 128,7 Mio. USD vor einem Jahr auf 125,4 Mio. USD, bei einer Bruttomarge von 71 %.

Dem starken Quartal gingen Bitcoin-bedingte Verluste von 12,54 Mrd. USD im ersten und 8,22 Mrd. USD im zweiten Quartal voraus, sodass die ersten neun Monate des Jahres mit 1,23 Mrd. USD bzw. 6,27 USD je verwässerter Aktie unter dem Strich lagen. Nach drei Quartalen entscheidet das vierte Quartal darüber, ob Strategy 2026 mit einem Jahresgewinn abschließt.

Auch Strategies eigene Bitcoin-Kennzahlen weisen rückwärts. Kumuliert im laufenden Jahr wies das Unternehmen eine BTC Yield von -3,7 %, einen BTC Gain von -24.947 Bitcoin und einen BTC $ Gain von -2,03 Mrd. USD aus, was bedeutet, dass jede Aktie heute weniger Bitcoin verbrieft als im Januar.

Die Bestände standen am 25. Oktober bei 848.517 Bitcoin, ein Anstieg von 26 % in diesem Jahr, zu einem Basispreis von 64,02 Mrd. USD bzw. rund 75.446 USD je Münze — ein Vorrat, der Strategy zum größten institutionellen Bitcoin-Halter macht. Der Marktwert der Bestände betrug am 23. Oktober 68,90 Mrd. USD, als der Bitcoin-Kurs bei 81.200 USD lag. Das Unternehmen teilte mit, dass Bitcoin im Quartal um 43 % und MSTR um 76 % gestiegen sei.

Der Aktienverkauf im Rahmen des At-the-Market-Programms brachte im Quartal netto 5,41 Mrd. USD ein, und die 2026 aufgenommenen 21,23 Mrd. USD machen Strategy zum viertgrößten US-Aktienemittenten des Jahres.

"Wir stehen am Anfang des nächsten Bitcoin-Bullenmarkts", sagte Executive Chairman Michael Saylor in der Mitteilung. Er verwies auf Banken, die sich dem Bitcoin zuwenden, und auf einen Preis, der 21 % über seinem 200-Wochen-Durchschnitt liegt.

MSTR gab am 29. Oktober nach Börsenschluss rund 3,5 % nach, und der Bitcoin fiel am selben Tag unter 77.000 USD. Die Rückgänge erfolgten trotz des Rekordquartals — ein Abbild davon, wie unmittelbar die ausgewiesenen Ergebnisse des Unternehmens und seine Aktie inzwischen vom Bitcoin-Kurs abhängen.

Aktionäre stimmen für tägliche Vorzugsdividenden

Strategy hat in diesem Jahr Bitcoin im Wert von rund 431,8 Mio. USD verkauft, um einen Teil der Vorzugsdividenden und der STRC-Rückkäufe zu finanzieren. Cryptopolitan berichtete, dass das Unternehmen in der Woche bis zum 2. August 1.638 Bitcoin für etwa 104,7 Mio. USD verkaufte.

Strategies Stammaktionäre stimmten am 28. Oktober dafür, dass die Dividenden von STRC, STRF, STRK und STRD auf Kalendertagebasis aufgezinst werden dürfen. Der Antrag erhielt 99,3 % der abgegebenen Stimmen, wie aus der Einreichung von Strategy vom 28. Oktober hervorgeht. Die Änderung tritt für STRC am 1. November in Kraft, während STRF, STRK und STRD am 1. Januar 2027 folgen — demselben Tag, an dem Virasteh sein Amt als CFO antritt.

Die STRC-Rückkäufe beliefen sich in diesem Jahr auf rund 2,04 Mrd. USD zu einem Durchschnittskurs von 97,39 USD je Aktie, etwa 2,6 % unter dem festgelegten Betrag des Instruments von 100 USD. Strategy hielt den STRC-Dividendensatz bei 12,00 %.

Die USD Assets stehen bei 5,07 Mrd. USD, womit nach Unternehmensangaben rund 3,4 Jahre an Vorzugsdividenden und Zinsen abgedeckt wären. Allein die USD Reserve beläuft sich auf 4,83 Mrd. USD, nach 3,225 Mrd. USD am 20. Juli.