Strategy, das Business-Intelligence-Unternehmen, das für die größte Bitcoin-Unternehmensreserve bekannt ist, hat seine Kapitalstruktur in der vergangenen Woche weiter angepasst, und zwar durch eine Kombination aus Verkäufen von Stammaktien und Rückkäufen von Vorzugsaktien.

Zwischen dem 20. Juli und dem 26. Juli verkaufte Strategy über sein At-the-Market-(ATM)-Angebotsprogramm 5.429.160 Aktien seiner Class-A-Stammaktie MSTR. Die Verkäufe brachten Nettoerlöse von 544,5 Millionen US-Dollar ein. ATM-Programme ermöglichen es börsennotierten Unternehmen, neu ausgegebene Aktien im Zeitverlauf am offenen Markt zu verkaufen, statt über ein einzelnes garantiertes Platzierungsangebot. Damit sind sie eine flexible Kapitalquelle, erhöhen aber auch die Zahl der ausstehenden Aktien.

MSTR-Aktien lagen im vorbörslichen Handel am Montag laut Yahoo Finance um mehr als 2% im Plus. Auch die STRC-Vorzugsaktien von Strategy notierten vor der Nasdaq-Eröffnung höher und stiegen um 2,3% auf 88,90 US-Dollar.

Das Unternehmen kaufte außerdem 288.930 Aktien seiner STRC-Vorzugsaktien für 25 Millionen US-Dollar zurück, wie aus einem am Montag bei der US Securities and Exchange Commission eingereichten Form 8-K hervorgeht. Vorzugsaktien stehen in der Kapitalstruktur eines Unternehmens zwischen Fremdkapital und Stammkapital und sind in der Regel mit Dividendenverpflichtungen verbunden. Rückkäufe sind daher sowohl für das Liquiditätsmanagement als auch für künftige Barverpflichtungen relevant.

Die Einreichung folgte auf Äußerungen des Executive Chairman von Strategy, Michael Saylor, der am Sonntag mit einem Beitrag auf X Spekulationen auslöste: „We’re gonna need another color.“ Einige Marktbeobachter deuteten den Beitrag als mögliches Signal im Zusammenhang mit der Vorzugsaktienstrategie des Unternehmens. Quelle: Michael Saylor auf X.com

Aktienverkäufe erhöhen Dollarreserve auf 3,75 Milliarden US-Dollar

Nach der Aufnahme zusätzlichen Kapitals über sein ATM-Aktienangebotsprogramm erhöhte Strategy seine US-Dollar-Reserve zum 26. Juli auf 3,75 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 3,225 Milliarden US-Dollar in der Vorwoche.

Strategy meldete im Zeitraum vom 20. bis 26. Juli keine Käufe oder Verkäufe von Bitcoin. Die Bestände blieben daher unverändert bei 843.775 BTC, die zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von 75.476 US-Dollar pro Bitcoin beziehungsweise insgesamt 63,69 Milliarden US-Dollar erworben wurden. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 64.971 US-Dollar gehandelt.

Die größere Barreserve spiegelt die Bemühungen des Unternehmens wider, seine Liquidität aufrechtzuerhalten, während es seine Kapitalmarktaktivitäten über Stammaktienangebote und Vorzugsaktieninstrumente ausweitet. Strategy hat erklärt, dass die Reserve dazu bestimmt ist, Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen auf ausstehende Schulden zu unterstützen. Dieser Liquiditätspuffer wird genau beobachtet, weil die Bitcoin-Strategie des Unternehmens nicht nur durch operative Cashflows, sondern auch durch wiederkehrenden Zugang zu Aktien-, Vorzugsaktien- und Anleihemärkten finanziert wird.

Saylors Äußerungen erneuern Debatte über Banken und Bitcoin

Die Aktualisierung der Kapitalstruktur erfolgte kurz nachdem Saylor die Diskussion über die Rolle von Banken in der Zukunft von Bitcoin neu entfacht hatte, indem er argumentierte, dass das Wachstum des Vermögenswerts von der Integration mit traditionellen Finanzinstituten abhänge.

In einem Beitrag auf X am Sonntag schrieb Saylor, dass eine Ablehnung der Verbindungen von Bitcoin zur Finanzinfrastruktur den meisten potenziellen Nutzern den Zugang verwehren würde. Quelle: Michael Saylor auf X.com

Seine Äußerungen stießen bei einigen Bitcoin-Unterstützern auf Kritik. Sie argumentieren, dass eine stärkere Einbindung von Banken dem ursprünglichen Ziel des Netzwerks widerspreche, Transaktionen ohne Intermediäre zu ermöglichen.

Mehrere Nutzer verwiesen als Reaktion auf das Bitcoin-Whitepaper, das Bitcoin als Peer-to-Peer-System für elektronisches Bargeld beschreibt, das darauf ausgelegt ist, die Notwendigkeit von Finanzinstituten zu beseitigen. Der Austausch machte eine Spaltung deutlich zwischen Befürwortern, die Banken als notwendige Zugangswege für eine breitere Akzeptanz betrachten, und jenen, die sie als Risiko für die dezentrale Grundlage von Bitcoin ansehen.