Strategy erklärte, ein neues Stresstest-Modell zeige, dass seine auf Bitcoin ausgerichtete Kapitalstruktur fast sechs Jahre jährlicher Bitcoin-Preisrückgänge überstehen könnte, während das Unternehmen seine finanziellen Verpflichtungen weiterhin erfüllt.

Laut dem Beitrag des Unternehmens auf X könnte Bitcoin 5.8 aufeinanderfolgende Jahre lang um 11.4% pro Jahr fallen, und Strategy wäre weiterhin in der Lage, Zinszahlungen zu leisten, Dividenden auf Vorzugsaktien zu zahlen und ein 1.0x BTC-Rating aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen stellte die Analyse als langfristiges Modell für die Widerstandsfähigkeit der Bilanz dar, nicht als Simulation eines einzelnen Marktcrashs.

Das Szenario untersucht, wie sich die Bilanz von Strategy bei stetigen jährlichen Bitcoin-Preisrückgängen über fast sechs Jahre entwickeln würde. Strategy erklärte, das Modell zeige, dass seine Finanzierungsstruktur die bestehenden Verpflichtungen auch während einer längeren Phase schwacher Bitcoin-Preise weiter tragen kann. Für ein Unternehmen, dessen Treasury-Strategie auf Bitcoin ausgerichtet ist und teilweise über Wertpapiere mit wiederkehrenden Verpflichtungen finanziert wird, ist die zentrale Kennzahl nicht nur der Marktwert seiner Bestände, sondern auch, ob diese Bestände im Verhältnis zu Zins-, Dividenden- und schuldenbezogenen Verpflichtungen ausreichend bleiben.

Bitcoin wurde bei etwa $64,428 gehandelt, als das Unternehmen die Mitteilung veröffentlichte. Die Aktien von Strategy lagen weiterhin rund 84% unter ihrem Höchststand vom November 2024, was den anhaltenden Druck auf Bitcoin-nahe Vermögenswerte im aktuellen Marktzyklus widerspiegelt.

Strategy überarbeitet Berichtsrahmen angesichts wachsender Verpflichtungen

Parallel zum Stresstest führte Strategy Änderungen an dem Finanzrahmen ein, der seine Bitcoin-Strategie unterstützt. Das Unternehmen passt an, wie es seine Bilanz bewertet, während es versucht, den Wert seiner Vorzugsaktien, bekannt als Stretch oder STRF, wiederherzustellen.

Strategy strebt außerdem an, über das aktualisierte Finanzierungsmodell wieder Bitcoin-Käufe aufzunehmen. Das Unternehmen erklärte, die überarbeitete Struktur biete einen klareren Blick auf seine Finanzlage, da Vorzugsaktien und Wandelanleihen einen größeren Teil seiner Kapitalbasis ausmachen.

Im Rahmen des neuen Berichtsrahmens ersetzt Strategy Bruttokennzahlen auf Bitcoin-Basis durch Nettokennzahlen, die Verpflichtungen im Zusammenhang mit Vorzugsaktien und Wandelanleihen berücksichtigen. Nach Angaben des Unternehmens soll die Änderung Investoren dabei helfen, unter unterschiedlichen Marktbedingungen zu bewerten, wie seine Vermögenswerte im Vergleich zu seinen finanziellen Verbindlichkeiten stehen.

Anstatt sich nur auf die Größe der Bitcoin-Bestände von Strategy zu konzentrieren, betonen die überarbeiteten Kennzahlen das Verhältnis zwischen diesen Beständen und den ausstehenden Finanzierungsverpflichtungen. Der aktualisierte Ansatz spiegelt wider, wie das Unternehmen Risiken steuern will, während es seine langfristige Bitcoin-Treasury-Strategie fortsetzt. Er bietet Marktteilnehmern außerdem eine direktere Möglichkeit nachzuverfolgen, wie sich Veränderungen der Bitcoin-Preise auf den Puffer zwischen der Digital-Asset-Position von Strategy und den Ansprüchen auswirken, die durch seine Finanzierungsstruktur entstehen.

Strategy tritt dem Bitcoin Security Consortium bei

Die Mitteilung von Strategy erfolgt auch vor dem Hintergrund, dass sich das Unternehmen einer breiteren Brancheninitiative anschließt, die auf die Widerstandsfähigkeit des Bitcoin-Netzwerks ausgerichtet ist. Strategy wurde kürzlich Gründungsmitglied des neu gegründeten Bitcoin Security Consortium, neben Anchorage Digital, ARK Invest, BlackRock, Block, Blockstream, Coinbase, Fidelity Digital Assets und Galaxy.

Das Konsortium hat für die nächsten drei Jahre Mitgliederzusagen in Höhe von $15 million erhalten, um die Sicherheit und Widerstandsfähigkeit des Bitcoin-Netzwerks zu unterstützen. Die Initiative ordnet das Bilanz-Update von Strategy in einen breiteren institutionellen Fokus auf Bitcoin-Infrastruktur ein, da Unternehmen mit Engagement in dem Vermögenswert auch Initiativen unterstützen, die auf die langfristige operative Sicherheit des Netzwerks abzielen.