Die Bitcoin-Bestände von Strategy sind wieder im Plus, nachdem BTC in fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen um rund 22 % gestiegen ist und Milliardendollar-Verluste auf dem Papier getilgt hat, die sich während des Sommer-Abverkaufs angesammelt hatten.

Das Unternehmen hält 840.447 BTC, die für 63,36 Milliarden US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 75.385 US-Dollar pro Coin erworben wurden. Bei einem zuletzt festgestellten Kurs von rund 77.300 US-Dollar – nach einem Intraday-Hoch über 79.000 US-Dollar – liegt Strategys Depot nun etwa 1,6 Milliarden US-Dollar über den gesamten Anschaffungskosten.

Die Wende kommt nur wenige Wochen, nachdem dieselben Bestände tief im Minus lagen, als Bitcoin unter 60.000 US-Dollar gehandelt wurde.

Strategy – das in Virginia ansässige Unternehmen für Unternehmenssoftware, das früher als MicroStrategy bekannt war und dessen Executive Chairman Michael Saylor den Einstieg in Bitcoin vorangetrieben hat – begann im August 2020, seine Bilanz in BTC umzuwandeln, und hat seitdem das größte Unternehmens-Bitcoin-Depot überhaupt aufgebaut – einen Bestand, der größer ist als die Haltung jedes einzelnen Spot-Bitcoin-ETF. Diese Vorgehensweise wurde inzwischen von Unternehmen wie Japans Metaplanet und dem in den USA notierten Semler Scientific kopiert, wodurch Strategys Einfluss auf eine wachsende Gruppe von Unternehmen mit Bitcoin-Beständen ausgeweitet wurde.

Rallye tilgt den Verlust auf dem Papier

Strategys Kostenbasis wurde zu einem der deutlichsten Niveaus im jüngsten Ausbruch von Bitcoin. BTC durchbrach 79.244 US-Dollar, nachdem es in einem Short Squeeze über 74.000 US-Dollar gestiegen war, der mehr als 3 Milliarden US-Dollar an bärischen Krypto-Positionen auslöschte – und vollendete damit eine dramatische Umkehr des sommerlichen Rücksetzers.

Das Unternehmen trug einen unrealisierten Verlust von rund 13 Milliarden US-Dollar, als Bitcoin im Juni nahe 60.335 US-Dollar notierte, und die Lücke vergrößerte sich im Juli erneut, als BTC unter 60.000 US-Dollar rutschte.

Seitdem ist Bitcoin aus dem Bereich um die unteren 60.000 US-Dollar über 70.000 und 75.000 US-Dollar geklettert und hat kurzzeitig die 79.000-US-Dollar-Marke überschritten, während verbesserte Liquidität, stärkere ETF-Zuflüsse, sinkende langfristige Renditen von US-Staatsanleihen und erzwungenes Schließen von Short-Positionen den Aufschwung beschleunigten.

Die breiter angelegte Bewegung hat auch Ethereum und Large-Cap-Altcoins deutlich nach oben gezogen. ETH sprang parallel zu Bitcoin in die Höhe, als sich die Rallye über den Kryptomarkt ausbreitete, und ergänzte damit die Spot-Nachfrage über den anfänglichen, von BTC getriebenen Squeeze hinaus.

Strategy hält weiterhin 840.447 BTC

Strategys Bitcoin-Bestand ist seit seinem Höchststand im Juni leicht gesunken, nachdem das Unternehmen BTC-Verkäufe in sein Rahmenwerk für das Kapitalmanagement aufgenommen hatte. Zwischen dem 3. und dem 9. August verkaufte Strategy 1.690 BTC für 108,6 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 64.262 US-Dollar. Die Erlöse flossen in Rückkäufe von STRC-Vorzugsaktien, wodurch das Depot auf die aktuelle Menge von 840.447 BTC sank. STRC ist eines von mehreren Vorzugs- und Wandelinstrumenten, die Strategy im Laufe der Jahre begeben hat, um seine Bitcoin-Käufe zu finanzieren und seine Kapitalstruktur zu steuern.

Die Verkäufe folgten auf ein schwieriges zweites Quartal, in dem Strategy einen Nettoverlust von 8,22 Milliarden US-Dollar verzeichnete, da fallende Bitcoin-Kurse auf seine Position an digitalen Vermögenswerten drückten. Das Ausmaß dieses Verlusts spiegelt die Bilanzierung ebenso wider wie den Kurs: Nach Einführung der Fair-Value-Bilanzierung für digitale Vermögenswerte zu Beginn des Jahres 2025 bewertet Strategy seine Bitcoin-Bestände jedes Quartal zum Marktwert, sodass Schwankungen wie der sommerliche Rücksetzer – und der derzeitige Aufschwung – direkt in den ausgewiesenen Gewinn einfließen.

Das Unternehmen hat seine enorme BTC-Exposure aufrechterhalten, während es eine größere Dollar-Reserve aufgebaut und seine Verpflichtungen aus Vorzugsaktien aktiv verwaltet hat, statt sofort zu aggressiven Bitcoin-Käufen zurückzukehren.

75.385 US-Dollar werden zur Gewinnschwelle

Bitcoin notiert nun erstmals seit Beginn der jüngsten Rallye über Strategys durchschnittlichem Anschaffungspreis, wodurch sich das Depot des Unternehmens innerhalb weniger Wochen von einem Milliardendollar-Verlust auf dem Papier in eine positive Position verwandelt hat. Jede Bewegung von 1.000 US-Dollar im Bitcoin-Kurs verändert den Marktwert von Strategys 840.447 BTC um rund 840 Millionen US-Dollar, was dem Unternehmen eine enorme Sensitivität für relativ kleine Bewegungen um seine Kostenbasis verleiht.

Beim zuletzt festgestellten Bitcoin-Kurs nahe 77.300 US-Dollar sind Strategys BTC-Bestände rund 65 Milliarden US-Dollar wert, verglichen mit gesamten Anschaffungskosten von 63,36 Milliarden US-Dollar.

Quelle: Crypto Adventure