Stillwater Critical Minerals (TSXV: PGE; US-OTC: PGEZF) hat beim Projekt Stillwater West in Montana erstmals eine indizierte Ressource (indicated) etabliert und die inferierte (inferred) Tonnage mehr als verdreifacht – und damit die Vorräte an Nickel, Kupfer und Platinmetallen deutlich ausgeweitet.

Das von Glencore (LSE: GLEN) unterstützte Explorationsunternehmen gab am Donnerstag bekannt, dass die neue indizierte Ressource insgesamt 29,4 Millionen Tonnen mit Gehalten von 0,18 % Nickel, 0,09 % Kupfer und 0,02 % Kobalt umfasst und 119 Millionen Pfund Nickel, 59 Millionen Pfund Kupfer sowie 11 Millionen Pfund Kobalt enthält.

„Die Etablierung unserer ersten indizierten Mineralressource und die fortlaufende Verfeinerung unseres geologischen Modells verbessern unser Verständnis dieses großen und sich entwickelnden Mineralsystems erheblich“, sagte CEO Michael Rowley in einer Mitteilung. „Die Ressourcenschätzung 2026 liefert eine solidere technische Grundlage für den Fortschritt von metallurgischen Studien, Ingenieurarbeiten und der künftigen wirtschaftlichen Bewertung.“

Inferierte Ressource verdreifacht sich

Im Vergleich zur Ressource von Januar 2023 enthält die neue inferierte Schätzung nun 3 Milliarden Pfund Nickel, 1,5 Milliarden Pfund Kupfer und 283 Millionen Pfund Kobalt in 805,1 Millionen Tonnen – der Nickelinhalt hat sich damit fast verdreifacht, Kupfer und Kobalt haben sich gegenüber der bisherigen Schätzung mehr als verdreifacht. Die enthaltenen Mengen an Platin und Palladium belaufen sich auf 2,8 Millionen bzw. 3,9 Millionen Unzen und haben sich damit mehr als verdoppelt, während sich Gold auf 864.000 Unzen mehr als verdoppelte.

Das Projekt liegt neben den Platinmetallminen (PGM) und Aufbereitungsanlagen von Sibanye-Stillwater (JSE: SSW; NYSE: SBSW), dem einzigen primären PGM-Komplex der Vereinigten Staaten. Glencore hält 13 % der Anteile an Stillwater und leistet technische Unterstützung; das Explorationsunternehmen hat zudem Fördermittel des US-Verteidigungsministeriums (Department of Defense) beantragt. Nickel, Kobalt und Platinmetalle stehen sämtlich auf der Liste kritischer Mineralien der US-Regierung, und die Vereinigten Staaten sind bei einem großen Teil ihrer Nickel- und PGM-Versorgung auf Importe angewiesen – der politische Hintergrund für Bundesprogramme, die Mittel in heimische Projekte für kritische Mineralien gelenkt haben.

Indizierte Ressource

In der Kategorie „indiziert“ umfassen weitere Metalle Platin mit 0,12 Gramm pro Tonne, Palladium mit 0,22 Gramm, Gold mit 0,043 Gramm und Rhodium mit 0,016 Gramm, zusammen 359.000 Unzen Platin, Palladium, Gold und Rhodium.

In der Kategorie „inferiert“ liegt der Plattingehalt bei 0,09 Gramm pro Tonne, Palladium bei 0,16 Gramm, Gold bei 0,034 Gramm und Rhodium bei 0,012 Gramm; zusammen enthalten sind 7,4 Millionen Unzen der vier Metalle. Beide Kategorien verwenden eine Grenzkonzentration (Cut-off) von 0,2 % Nickel-Äquivalent.

Die bisherige Ressource von 2023 mit 254,8 Millionen inferierten Tonnen enthielt 1,05 Milliarden Pfund Nickel, 499 Millionen Pfund Kupfer, 91 Millionen Pfund Kobalt, 1,26 Millionen Unzen Platin, 2,05 Millionen Unzen Palladium, 395.000 Unzen Gold und 115.000 Unzen Rhodium.

Stillwater hat außerdem seinen inferierten Chrombestand gegenüber 2023 auf 6,6 Milliarden Pfund mehr als verdoppelt. Chrom geht nicht in die Berechnung des Nickel-Äquivalents ein, und das Unternehmen hat für das Metall keine Annahmen zu Gewinnung oder Wirtschaftlichkeit getroffen.

Die neue Schätzung bezieht 14 Bohrungen mit insgesamt 5.781 Metern aus den Kampagnen 2023 und 2025 ein sowie historische Bohrungen, die nach einer Qualitätskontrollprüfung hinzugefügt wurden. Die Ressource wurde von Mine Technical Services erstellt und geht vom Tagebau aus.

Bergbaustudien als Nächstes

Der Großteil der Ressource entfällt weiterhin auf die inferierte Kategorie mit geringerer Konfidenz, und Stillwater hat noch keine Wirtschaftlichkeitsstudie abgeschlossen. Nach den Berichtsstandards von National Instrument 43-101 sind indizierte Ressourcen mit einer höheren Sicherheit behaftet als inferierte Tonnagen, die ohne weitere Bohrungen gemeinhin als zu spekulativ gelten, um darauf eine wirtschaftliche Analyse zu stützen. Das neue Gehaltsblockmodell soll metallurgische Tests, die Bergbauplanung und Entwicklungsszenarien unterstützen, darunter die Prüfung, ob höhergradige Zonen früher abgebaut werden könnten.

Die Ressource erstreckt sich über rund 10 km des 32 km umfassenden Bergbaugeländes von Stillwater im Stillwater Igneous Complex, einer der wenigen Schichtintrusionen weltweit, die im großen Maßstab für Platinmetalle abgebaut werden – neben dem Bushveld-Komplex in Südafrika. Die Bohrkampagne 2026 des Unternehmens zielt darauf ab, die Mineralisierung bei Chrome Mountain zu erweitern und die CZ-Central-Lagerstätten mit HGR am Iron Mountain zu verbinden.

Aktienkurs steigt

Die Aktien von Stillwater legten am Donnerstag in Toronto um 13 % auf 45 ¢ zu, was dem Unternehmen einen Börsenwert von rund 139 Millionen Dollar verleiht. Im vergangenen Jahr wurden die Papiere zwischen 23 ¢ und 67 ¢ gehandelt.

Das in Vancouver ansässige Couloir Capital hatte die Ressourcenerweiterung im Vorfeld der Aktualisierung vom Donnerstag als wichtigen Bewertungshebel ausgemacht. Die Firma hob im Oktober ihr Kursziel für Stillwater von 45 ¢ auf 93 ¢ an und hielt an ihrer Kaufempfehlung fest, da sie erwartete, dass das Bohrprogramm 2025 eine größere Ressource stützen werde. Couloirs Kursziel stammt aus der Zeit vor der neuen Schätzung; die Stillwater-Recherche des Hauses wird von dem Unternehmen in Auftrag gegeben.