XLM steht im Mittelpunkt einer zunehmenden Debatte, während sich das Stellar-Netzwerk weit über einfache Zahlungen hinaus ausdehnt. Aktuelle Integrationen des Zahlungsanbieters BVNK, der U.S. Bank und des Stablecoins USDT0 zeigen, dass sich Stellar in Richtung institutionelle Abwicklung und Tokenisierung bewegt. Doch diese Entwicklungen werfen eine eigene Frage auf: Schlägt das Netzwerkwachstum bei Stellar in eine stärkere Nachfrage nach XLM selbst durch, oder kann die Blockchain erfolgreich sein, während ihr nativer Token eine kleinere Rolle spielt? Stellars rasche Stablecoin-Ausweitung garantiert möglicherweise keine höhere Nachfrage nach dem Token, da Stablecoins im Netzwerk XLM vollständig umgehen können.

Stellar expandiert in die Zahlungsinfrastruktur

Stellar hat sich stets auf schnelle, kostengünstige Zahlungen konzentriert und nicht auf universelle Smart Contracts. Dieser Fokus verlagert sich nun hin zu institutionellen Anwendungsfällen.

Am 22. September 2026 kündigte BVNK an, Stellar in seine Stablecoin-Zahlungsplattform zu integrieren, wie aus einer Analyse des Krypto-Kommentators @SylvianGuibal auf X hervorgeht. Geschäftskunden in mehr als 130 Märkten können Stellar nun für grenzüberschreitende Zahlungen, Händlerauszahlungen und Treasury-Transfers nutzen.

Stellar Is Becoming Payment Infrastructure. But What Does That Really Mean for stellar:native? For years, Stellar has been presented as a blockchain designed for fast, low-cost payments. Today, that description may be becoming too simplistic. Stellar is increasingly… pic.twitter.com/IzXS9aazdp

— Stellar XLM Holder (@SylvianGuibal) September 27, 2026

Unabhängig davon ist USDT0 auf Stellar live gegangen und verbindet das Netzwerk mit vereinheitlichter USDT-Liquidität über mehrere Blockchains hinweg. Die Integration ermöglicht es Unternehmen, digitale Dollar international zu bewegen, ohne XLM direkt halten zu müssen.

Die U.S. Bank, eine der größten Banken der Vereinigten Staaten, hat zudem ihre eigene Stablecoin USBDC getestet und nutzt Stellar für die grenzüberschreitende Abwicklung zwischen ihren nordamerikanischen und europäischen Einheiten. Der Pilotprojekt unterstreicht das wachsende institutionelle Interesse an der Nutzung öffentlicher Blockchain-Schienen für Treasury-Operationen zwischen wichtigen Regionen.

Zusammen genommen deuten diese Schritte darauf hin, dass sich Stellar als Infrastruktur für tokenerte Finanzen positioniert und nicht als ein Netzwerk, das allein um XLM-Transaktionen herum aufgebaut ist. Institutionen scheinen sich auf Abwicklungsgeschwindigkeit und Kosten bei Stablecoins zu konzentrieren – nicht auf den Token, der das zugrunde liegende Netzwerk sichert.

Stablecoins werfen Fragen zur XLM-Nachfrage auf

Wachsende Stablecoin-Aktivität auf Stellar führt nicht automatisch zu einer höheren Nachfrage nach XLM. Ein Unternehmen, das Gelder über das Netzwerk bewegt, kann sich bei der Abwicklung vollständig auf Stablecoins wie USDC, den von Circle ausgegebenen Stablecoin, oder USDT0 verlassen. Das bedeutet, dass der Wert dieser Transaktionen in digitalen Dollar statt in XLM denominiert bleibt. In der Praxis muss ein Unternehmen, das Zahlungen in USDT0 abwickelt, kein XLM kaufen oder halten, das über das hinausgeht, was der Netzbetrieb erfordert.

Diese Spannung ist nicht einzigartig für Stellar. Blockchains, die starke Stablecoin-Aktivität anziehen, sahen sich mit ähnlichen Fragen konfrontiert, wie viel dieser Aktivität ihren nativen Token zugutekommt, da der Wert einer Stablecoin-Übertragung beim an den Dollar gebundenen Vermögenswert bleibt und nicht beim eigenen Token der Chain.

Diese Unterscheidung trennt den Netzwerknutzen von der Wertzusammenführung des Tokens. Stellar kann nützlicher werden, während die direkte Rolle von XLM auf Gebühren und Kontofunktionen beschränkt bleibt. Der Token ist weiterhin für den Netzbetrieb erforderlich, da er Transaktionskosten abdeckt und Kontofunktionen auf Stellar unterstützt. Da Stellar jedoch für kostengünstige Zahlungen ausgelegt ist, könnten XLM-Gebührenzahlungen im Vergleich zum Transaktionsvolumen im Netzwerk gering bleiben, was begrenzen könnte, wie viel Abwicklungsaktivität in Token-Nachfrage umgesetzt wird.

Ob das wachsende Stablecoin-Volumen jedoch eine proportionale Nachfrage nach XLM erzeugt, bleibt unklar. Analysten, die das Netzwerk verfolgen, deuten an, dass diese Lücke zwischen Infrastrukturwachstum und Token-Nachfrage die künftige Entwicklung von XLM prägen könnte.

Mögliche Szenarien für XLMs künftige Rolle

Für XLM sind mehrere Ergebnisse möglich, während Stellars institutionelle Adoption fortschreitet.

In einem Szenario wird Stellar zu einer wichtigen Abwicklungsschiene für Stablecoins, während die XLM-Nachfrage relativ flach bleibt. Das Transaktionsvolumen könnte erheblich steigen, ohne dass die Token-Nutzung entsprechend zunimmt – das Netzwerk wird nützlicher, während die Rolle des Tokens begrenzt bleibt.

Ein zweites Szenario sieht ein breiteres Netzwerkwachstum vor, das die XLM-Nutzung für Gebühren, Reserven und Liquiditätsfunktionen erhöht. Mehr Konten und Anwendungen auf Stellar könnten im Laufe der Zeit eine konsistentere, direkte Nachfrage nach dem Token schaffen.

Eine dritte Möglichkeit wäre, dass XLM eine größere Rolle als Liquiditätsbrücke zwischen Währungen und Stablecoins einnimmt, wobei Zahlungen durch den Token statt an ihm vorbei geleitet werden.

Die Verfolgung von Zahlungsvolumen, Stablecoin-Angebot und institutioneller Adoption neben der XLM-Nutzung kann möglicherweise klarere Signale darüber liefern, ob XLM den Wert erfasst, den das Netzwerk schafft, als Kursbewegungen allein. Diese Kennzahlen können zeigen, ob Abwicklungsaktivität zunehmend über XLM läuft oder sie weiterhin umgeht.

Dieser Artikel erschien zuerst auf Blockonomi.