Die Aktien von Stellantis N.V. (STLA) sprangen um 15,58 % auf 4,7850 $, nachdem der Autobauer verbesserte Ergebnisse für das dritte Quartal gemeldet hatte und der Umsatz auf 37,6 Mrd. € stieg – ein Anstieg von 1 % gegenüber dem gleichen Quartal 2025. Die Marktreaktion erfolgte trotz rund 4 Mrd. € negativem industriellen Free Cashflow im Berichtszeitraum, wobei der Kursanstieg durch eine 90-prozentige Verringerung der Nettoverluste und einen starken Anstieg des bereinigten operativen Ergebnisses getragen wurde.

Nettoverlust sinkt um 90 %, während das operative Ergebnis stark steigt

Stellantis erwirtschaftete im dritten Quartal einen Umsatz von 37,611 Mrd. €, gegenüber 37,206 Mrd. € im Vorjahr. Die regionale Entwicklung war gemischt: Europa und Südamerika verzeichneten jeweils ein Umsatzwachstum von 3 %, während Nordamerika um 3 % zurückging, der Nahe Osten und Afrika um 19 % fielen und die Region Asien-Pazifik um 7 % sank.

Der Autobauer meldete einen Nettoverlust von 453 Mio. €, eine Verbesserung von 90 % gegenüber dem Verlust von 4,532 Mrd. € im Q3 2025. Das bereinigte operative Ergebnis – eine unternehmensdefinierte, nicht nach IFRS bemessene Kennzahl, mit der Autobauer die zugrunde liegende operative Performance messen – stieg von 90 Mio. € auf 256 Mio. €, ein Anstieg von 184 % gegenüber dem Vorjahr. Die bereinigte operative Marge verbesserte sich auf 0,7 %, ein Plus von 50 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal.

Die Cashgenerierung blieb jedoch unter Druck. Stellantis wies weiterhin einen negativen industriellen Free Cashflow aus, der bei 4,009 Mrd. € lag, wobei sich die Zahl gegenüber dem dritten Quartal 2025 um 295 Mio. € verbesserte. Der industrielle Free Cashflow – das Maß für den von den industriellen Aktivitäten eines Autobauers nach Investitionsausgaben und Working-Capital-Schwankungen erwirtschafteten oder verbrauchten Cashflow – wird als Indikator dafür genau beobachtet, ob das Kerngeschäft sich selbst finanziert. Die industriell verfügbare Liquidität erreichte 42,7 Mrd. €, entsprechend 26 % des Umsatzes der letzten zwölf Monate.

Regionale Ergebnisse zeigen eine uneinheitliche Erholung

Nordamerika lieferte eine stärkere operative Profitabilität, obwohl die Umsätze aufgrund niedrigerer Volumina und geplanter Produktionsauszeiten zurückgingen. Die bereinigte operative Marge der Region verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 340 Basispunkte. Die Verkäufe von Ram stiegen um 30 %, was die Marktanteilsgewinne in der Region unterstützte.

Im erweiterten Europa stieg der Umsatz um 3 %, getragen durch höhere Volumina und wachsende Nachfrage nach Batterie-Elektrofahrzeugen. Die Verkäufe von Pkw-Batterie-Elektrofahrzeugen in den EU30 stiegen im Jahresvergleich um 65 %, was die EV-Nachfrage zu einem der klarsten Wachstumshebel der Region macht. Die bereinigte operative Marge der Region fiel jedoch um 340 Basispunkte, wobei Stellantis seine Führungsposition bei leichten Nutzfahrzeugen verteidigte.

Südamerika behauptete seine regionale Führungsposition trotz niedrigerer Verkäufe und eines Marktanteilsrückgangs und erreichte einen Marktanteil von 18,6 %. Die Verkäufe des Fiat Strada stiegen um 13 %, die des Toro um 26 %. Der Nahe Osten und Afrika sahen sich einer schwächeren Nachfrage gegenüber, und in der Region Asien-Pazifik gingen die Verkäufe zurück, während die betriebliche Restrukturierung weiterlief.

Stellantis bestätigt Prognose für 2026 und zielt auf positiven Cashflow 2027

Das Unternehmen hielt an seiner finanziellen Prognose für 2026 fest, die einen Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Bereich und eine bereinigte operative Marge im niedrigen einstelligen Bereich vorsieht. Stellantis erwartet zudem eine Verbesserung des industriellen Free Cashflow im Jahresvergleich; das Management zielt auf eine Rückkehr zu positivem industriellen Free Cashflow im Jahr 2027.

Für das vierte Quartal plant der Autobauer eine Erhöhung der konsolidierten Auslieferungen gegenüber dem Q3 2026. Erwartet werden weitgehend stabile Preise und ein positiver Working-Capital-Beitrag durch normale saisonale Effekte, wobei höhere Speicherchip- und Rückrufkosten zusätzlichen Druck in dem Zeitraum erzeugen könnten.

Stellantis erwartet zudem, dass sein Value Creation Program im vierten Quartal Einsparungen von mehreren hundert Millionen Euro bringt. Das Unternehmen zielt darauf, bis Ende 2026 mindestens 40 % seiner 6 Mrd. € annualisierten Effizienzeinsparungen zu erreichen. Die Gesamtinvestitions- und Forschungs- und Entwicklungsausgaben für das Jahr sollen 6,5 % des Umsatzes erreichen und damit die FaSTLAne-2030-Strategie unterstützen. Zusammen geben der Q4-Auslieferungsschub, die schrittweisen Einsparungen des Value Creation Program und das Ziel eines positiven Cashflows 2027 den Lesern eine unternehmensdefinierte Zeitachse, an der der dargelegte Plan gemessen werden kann – wobei die genannten Speicherchip- und Rückrufkosten die nächstliegenden Belastungen sind, die das Management selbst identifiziert hat.